國(guó)際油價(jià)持續(xù)飆升和對(duì)地緣政治的擔(dān)憂，推升全球大宗商品價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)同樣出現(xiàn)價(jià)格調(diào)漲，鋁用預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格刷新歷史高位。3月，華東地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極成交價(jià)為5730元/噸，環(huán)比上漲730元/噸，較年初上漲1050元/噸，漲幅為23%；陽(yáng)極出口價(jià)約1200美元/噸，較年初上漲約30%。此次價(jià)格快速上漲有以下幾方面原因：

　　一、成本上漲驅(qū)動(dòng)

　　石油焦和煤瀝青是與原油關(guān)系較為直接的能化品種，原油價(jià)格上漲帶動(dòng)炭素產(chǎn)業(yè)成本提高，特別是石油焦價(jià)格自年初以來(lái)漲幅超千元，2月漲幅高達(dá)30%。在陽(yáng)極制造成本中，石油焦占比高達(dá)85%，石油焦價(jià)格的上漲令炭素企業(yè)成本壓力驟增。據(jù)安泰科測(cè)算，2月山東省商用預(yù)焙陽(yáng)極成本為5511元/噸，環(huán)比上漲385元/噸。據(jù)了解，炭素企業(yè)目前以消耗庫(kù)存為主，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)原料認(rèn)可度低，成本控制能力弱的企業(yè)利潤(rùn)空間大幅縮小。

　　二、受環(huán)保壓力和供給憂慮的影響，陽(yáng)極產(chǎn)量下降

　　冬奧會(huì)期間，河北、河南和山東三省區(qū)的環(huán)保交通管制對(duì)陽(yáng)極生產(chǎn)帶來(lái)影響。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，河北、河南和山東省環(huán)保評(píng)為B級(jí)及以下的企業(yè)產(chǎn)能共計(jì)964萬(wàn)噸/年，其中，近200萬(wàn)噸產(chǎn)能受環(huán)保和區(qū)域能源緊張影響產(chǎn)量下降；另外，局部地區(qū)疫情反復(fù)引發(fā)陽(yáng)極供應(yīng)擔(dān)憂，下游集中采購(gòu)對(duì)陽(yáng)極價(jià)格形成支撐。

　　三、電解鋁產(chǎn)量增加拉動(dòng)陽(yáng)極需求

　　鋁價(jià)大幅攀升帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)，刺激鋁廠新投和復(fù)產(chǎn)動(dòng)力提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月，電解鋁新投和復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能合計(jì)約75萬(wàn)噸/年，分布在云南、山西、青海、貴州等省區(qū)，下游需求強(qiáng)勁對(duì)陽(yáng)極價(jià)格帶來(lái)支撐。海運(yùn)費(fèi)上漲將推升出口價(jià)格繼續(xù)上行，拉動(dòng)陽(yáng)極需求邊際改善。另外，當(dāng)前動(dòng)蕩的海外局勢(shì)對(duì)我國(guó)陽(yáng)極出口影響不明顯，我國(guó)主要出口訂單依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　后市預(yù)測(cè)

　　安泰科認(rèn)為，近期預(yù)焙陽(yáng)極上漲主要是受成本上漲的驅(qū)動(dòng)，原料石油焦價(jià)格高位震蕩給下游生產(chǎn)帶來(lái)壓力，炭素企業(yè)面臨資金緊張，不愿高價(jià)采購(gòu)原料而降低采購(gòu)量，庫(kù)存增長(zhǎng)的預(yù)期給焦價(jià)帶來(lái)壓力；另外，階段性供需平衡格局對(duì)價(jià)格起到積極作用，但隨著中部地區(qū)環(huán)保壓力減緩時(shí)受限產(chǎn)能再度復(fù)產(chǎn)，以及2021年新增的105萬(wàn)噸/年產(chǎn)能和一季度新投的40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能也將平穩(wěn)釋放，屆時(shí)，受成本驅(qū)動(dòng)的漲勢(shì)將逐漸向供需切換，供應(yīng)趨于寬松的基本面將抑制陽(yáng)極價(jià)格上方空間。

　　撰寫：王楠楠