受到美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五的“鷹”派表態(tài)，本周一市場情緒整體受抑制。有色金屬概念出現(xiàn)普跌，其中，基本面偏弱勢的鎳價(jià)跌幅居前，下跌4.98%收?qǐng)?bào)165060元/噸。

　　上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全球央行年會(huì)上發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取“強(qiáng)力”措施抗擊通脹，但同時(shí)警告稱強(qiáng)力的加息措施將為美國家庭和企業(yè)帶來“痛苦”。鮑威爾表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)四次加息，總計(jì)加息2.25個(gè)百分點(diǎn)，但“沒有空間可以停下來或暫?！保瑢⑼浗抵?%仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)目標(biāo)。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)講話過后，美股出現(xiàn)大跌，美元指數(shù)創(chuàng)出新高，2年期與10年期美債收益率曲線倒掛加劇，突顯出市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。CME‘美聯(lián)儲(chǔ)觀察’顯示，截至8月28日，美聯(lián)儲(chǔ)在9月政策會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)68.5%，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為31.5%。因此，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息的預(yù)期是影響周一有色冶煉加工概念大幅下跌的重要原因?！敝性谪浻猩饘俜治鰩焺⑴嘌蟊硎?。

　　長安期貨有色金屬分析師屈亞娟同樣認(rèn)為，有色金屬出現(xiàn)普跌，主要的利空在于市場關(guān)注的重心重回美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上，是基于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行會(huì)議上出乎意料的鷹派發(fā)言，這次會(huì)議受到廣泛關(guān)注是因?yàn)?，它?、9月政策空檔期最重要的一次會(huì)議，對(duì)于9月底的議息會(huì)議有指引意義。

　　此外，在國海良時(shí)期貨分析師何燕艷看來，還有另一方面的因素造成有色金屬的疲弱表現(xiàn)，即隨著國內(nèi)高溫天氣緩解，各地限電影響逐漸消除，前期由于限電引起的供應(yīng)縮減預(yù)期持續(xù)性減弱，利空有色價(jià)格。

　　在昨日的有色冶煉加工概念中，滬鎳以近5%的跌幅領(lǐng)跌，值得注意的是，在周五夜盤時(shí)滬鎳就已經(jīng)是有色金屬里表現(xiàn)偏弱的品種，昨日日間隨悲觀情緒發(fā)酵、跌幅擴(kuò)大，屈亞娟認(rèn)為，除了宏觀層面的壓制外，基本面供求寬松的前景，以及印尼鎳產(chǎn)品出口政策沒有新的動(dòng)向也是帶動(dòng)價(jià)格下跌的重要原因。

　　“盡管純鎳供應(yīng)依舊偏緊，上周庫存下滑且依然偏低，但鎳鐵及中間品的供應(yīng)相對(duì)充裕，印尼的新增產(chǎn)能也在持續(xù)投放。下游不銹鋼價(jià)格有止跌跡象，不過終端需求并無明顯改善，三元電池方面，鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳經(jīng)濟(jì)性不如中間品，對(duì)純鎳需求提振有限。后期還需留意印尼對(duì)鎳產(chǎn)品出口稅的政策變動(dòng)，以及菲律賓雨季臨近礦端供應(yīng)的擾動(dòng)?！鼻鼇喚杲榻B說。

　　在劉培洋看來，盡管上周受到印尼出口鎳征稅消息的影響，鎳價(jià)走勢較為堅(jiān)挺，但由于目前終端情緒依舊悲觀，需求疲弱難以支撐鎳價(jià)大幅走強(qiáng)。周一，滬鎳領(lǐng)跌有色金屬概念更多是市場情緒的體現(xiàn)。此外，考慮到目前滬鎳主力2210合約的成交量與持倉量比值為3.7，而銅鋁鉛鋅主力合約的該比值均不超過2，因此鎳價(jià)盤面波動(dòng)劇烈一定程度上也是受到市場資金情緒的影響。

　　“從供應(yīng)端具體來看，SMM數(shù)，2022年7月份全國鎳生鐵產(chǎn)量為3.11萬鎳噸，環(huán)比下降8.82%，同比下降25.75%，供應(yīng)寬松，需求走低，鎳鐵價(jià)格走低，擠壓利潤，減少了3000噸。預(yù)計(jì)8月減少600噸；2022年7月全國電解鎳產(chǎn)量1.60萬噸，環(huán)比增長2.89%，同比增長29.71%。增加了450噸，主要是電解鎳支持硫酸鎳產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)濟(jì)性更強(qiáng)，導(dǎo)致增產(chǎn)，和預(yù)期一致。預(yù)計(jì)8月增加200噸；2022年7月全國硫酸鎳產(chǎn)量3.0萬噸金屬量，實(shí)物量為13.62萬實(shí)物噸，環(huán)比增10.82%，同比增23.68%。原因7月MHP生產(chǎn)硫酸鎳?yán)麧櫺迯?fù)。增加2995噸。增幅較6月繼續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)8月增加1200噸。因進(jìn)口時(shí)有盈利，預(yù)計(jì)7月純鎳和鎳生鐵進(jìn)口增加。因此供應(yīng)是增加的?！焙窝嗥G介紹說，但是，需求端不銹鋼產(chǎn)量沒有持續(xù)減產(chǎn)，因價(jià)格上漲，利潤修復(fù)。2022年7月份全國不銹鋼產(chǎn)量總計(jì)約237.05萬噸，8月份預(yù)計(jì)300系不銹鋼產(chǎn)量增加，抵消200系和400系下跌的影響，預(yù)計(jì)8月產(chǎn)量257萬噸，持平7月。而新能源汽車還是維持了較高的增速。

　　何燕艷表示，整體來看，供應(yīng)利空，而需求端持平略有起色，因此短期內(nèi)國內(nèi)鎳價(jià)或在160000—180000元/噸之間振蕩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)未來將進(jìn)行更多加息，這一舉措會(huì)持續(xù)壓制有色金屬概念嗎？

　　劉培洋介紹說，從宏觀層面來看，美國7月份非農(nóng)數(shù)大幅好于市場預(yù)期，另外美國7月份CPI數(shù)開始高位回落，市場情緒一度變得樂觀。但考慮通脹水平離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)仍有較大距離，因此本次央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話顯得較為“鷹”派，實(shí)際上是在引導(dǎo)市場預(yù)期不要太過樂觀。相對(duì)于就業(yè)市場來說，未來一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更加關(guān)注通脹數(shù)。因此，加息政策仍將會(huì)繼續(xù)下去，但隨著通脹數(shù)開始明顯下滑，加息的幅度將會(huì)逐步縮小。一旦美聯(lián)儲(chǔ)開始放緩加息步伐，加息對(duì)有色金屬的利空影響將會(huì)有所減弱。

　　“流動(dòng)性的收緊，本身就會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格的下跌，且在全球經(jīng)濟(jì)缺乏新的增長點(diǎn)的大前提下，大幅加息會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率大增，從需求端也會(huì)抑制有色金屬的表現(xiàn)。所以，加息的利空影響是必然的，更為重要的是，加息的進(jìn)度以及是否有超預(yù)期的成分在，近年來美聯(lián)儲(chǔ)越來越注重預(yù)期的管理，此次全球央行會(huì)議就是為9月的會(huì)議提供指引。到年底之前，都還處于美聯(lián)儲(chǔ)加息的進(jìn)程中，這個(gè)因素將會(huì)持續(xù)擾動(dòng)有色金屬市場，且在每次的議息會(huì)議前表現(xiàn)的更為突出?！鼻鼇喚瓯硎?。