近一周來倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存連續(xù)大增，成為短期外盤鋁價(jià)的一大壓力。10月19日 ，倫鋁庫存再度激增逾8萬噸，總庫存回升至56萬噸上方。

　　倫鋁庫存連續(xù)增加疊加宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息對(duì)抗通脹，鋁價(jià)低迷態(tài)勢(shì)短期或難以改變。

　　初略統(tǒng)計(jì)，倫鋁庫存自10月12日單日增超1萬噸以來，截至19日已經(jīng)連續(xù)六個(gè)交易日日增幅在萬噸以上，累計(jì)增幅超23萬噸。其中庫存的主要增量來自于巴生倉庫。

　　上海有色網(wǎng)（SMM）點(diǎn)評(píng)指出，近期鋁價(jià)走勢(shì)影響受倫鋁庫存大增影響較大，僅五個(gè)交易日，庫存累計(jì)增量超過15萬噸，增至近五個(gè)月新高，鋁價(jià)走勢(shì)受到抑制。

　　國投安信期貨也認(rèn)為，LME庫存連續(xù)大增令倫鋁維持弱勢(shì)，市場(chǎng)等待交易所對(duì)俄羅斯金屬討論結(jié)果，海外存在炒作預(yù)期。

　　倫庫存連續(xù)大增，或也與貿(mào)易商交倉行為有關(guān)。有外媒報(bào)道稱，嘉能可據(jù)悉向倫敦金屬交易所韓國倉庫交付大量原產(chǎn)于俄羅斯的鋁。且從歷史數(shù)據(jù)看，盡管近幾個(gè)交易日倫鋁庫存連增，但庫存總水平依然處在近三年的低位。

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三（19日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺79.7萬噸。

　　近一年來，鋁市場(chǎng)供應(yīng)擾動(dòng)不斷。去年末歐洲冶煉廠停減產(chǎn)刺激鋁價(jià)大幅走高，近日有關(guān)美國考慮制裁俄羅斯鋁產(chǎn)品的消息更是刺激倫鋁盤中大漲超7%。不過，在需求表現(xiàn)疲弱的拖累下，自3月7日以來，倫鋁便震蕩走弱，迄今最大跌幅近2000美元/噸；而近期倫鋁的拉漲也基本夭折。

　　圖為近一年三個(gè)月期鋁價(jià)格走勢(shì)圖為近一年三個(gè)月期鋁價(jià)格走勢(shì)

　　世界金屬統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，盡管今年前8個(gè)月全球原鋁產(chǎn)量同比下降1.2萬噸，但同期全球原鋁需求量則較2021年同期減少了34.9萬噸。

　　此背景下，機(jī)構(gòu)對(duì)短期鋁價(jià)態(tài)度謹(jǐn)慎。

　　國投安信期貨表示，鋁市受到國內(nèi)外供給受限的支撐，且當(dāng)前庫存處于近年來最低水平。但宏觀方向偏空，消費(fèi)仍是拖累，短期滬鋁繼續(xù)以近三個(gè)月以來的運(yùn)行平臺(tái)內(nèi)震蕩對(duì)待。

　　華泰期貨綜合分析認(rèn)為，海內(nèi)外鋁市供應(yīng)端干擾較多，但當(dāng)前美元流動(dòng)性沖擊及全球終端需求趨弱的預(yù)期加強(qiáng)仍是市場(chǎng)的擔(dān)憂點(diǎn)，短期建議觀望為主。

　　SMM也指出，海外LME鋁庫存持續(xù)增長(zhǎng)及歐洲天然氣等能源價(jià)格下滑導(dǎo)致倫鋁承壓下行，拖累滬鋁。綜合來看，海內(nèi)外供應(yīng)端干擾較多，但中長(zhǎng)期全球需求預(yù)期悲觀、多空博弈鋁價(jià)短期或難突破震蕩格局。