過去的10月鋁價(jià)表現(xiàn)為震蕩回落趨勢(shì)，鋁價(jià)盤中再度下破1.8萬大關(guān)，截至月底，累計(jì)跌幅達(dá)4.02%；月內(nèi)因市場(chǎng)流出LME以及美考慮禁止俄羅斯金屬交易的傳聞，鋁價(jià)一度回升至近月高點(diǎn)，隨后盡管討論并未落實(shí)，但供應(yīng)擾動(dòng)的擔(dān)憂持續(xù)支撐著價(jià)格保持高位，在此事件發(fā)酵效應(yīng)過后，鋁價(jià)重回基本面主導(dǎo)，行情應(yīng)聲回落。

　　在鋁價(jià)疲弱背景下，10月再生鋁市場(chǎng)表現(xiàn)亦不盡人意，在國(guó)慶7天漲幅達(dá)到500以上的情況下，中下旬跌幅擴(kuò)大，導(dǎo)致回吐全部漲幅后繼續(xù)下行，尤其是鋁合金、鋁線等廢鋁，由月初的上漲轉(zhuǎn)為月底累積下跌近500元左右，市場(chǎng)貨源緊張情況依舊嚴(yán)重，廠家利潤(rùn)收窄，但“銀十”需求下，企業(yè)訂單尚可，但利潤(rùn)再次壓縮。富寶有色鋁研究小組針對(duì)10月份的再生鋁市場(chǎng)調(diào)研詳情如下：

　　華東市場(chǎng)

　　華東企業(yè)情況調(diào)研：10月鋁廠下游訂單轉(zhuǎn)好，但利潤(rùn)仍比較低。

　　江蘇企業(yè)A：10月維持正常生產(chǎn)，基本老客戶居多，采購穩(wěn)定，下游訂單充足，利潤(rùn)有所收窄，10月份未受到疫情影響，基本維持穩(wěn)定。

　　江蘇企業(yè)B：10月份因?yàn)樨浽淳o張，采購不如上個(gè)月，下滑30%左右，主要還是因?yàn)樨浽淳o張所致，補(bǔ)庫困難，下游訂單比較多，都是些穩(wěn)定的客戶，原材料跟不上是主要的問題。

　　山東企業(yè)A：10月生產(chǎn)線基本上停了一大半，廢料貿(mào)易為主了，加工倒虧，鋁棒的產(chǎn)能在800噸左右，廢料采購1400噸左右，庫存前段時(shí)間沒留，基本上就剩300噸，隨用隨拿，到年底可能還會(huì)減產(chǎn)，觀望行情。

　　安徽企業(yè)A：10月生產(chǎn)基本上還比較正常，產(chǎn)能釋放的合金錠的產(chǎn)能大概在3400噸左右，廢料采購料型有所調(diào)整，輪轂什么拿的少了，依舊生鋁為主，采購量在3600噸左右，庫存現(xiàn)還有500噸，準(zhǔn)備低庫存過年。

　　安徽企業(yè)B：10月份廢鋁收貨基本保持穩(wěn)定，大概3500噸左右，期間雖因疫情閉環(huán)管理幾天，但影響不大，正常開工，下游訂單還可以。

　　江西企業(yè)A：10月采購量基本恢復(fù)正常，在3500噸左右，環(huán)比9月份增加40%，9月主要是受疫情影響停收一段時(shí)間；開工維持正常，產(chǎn)量在3000噸左右；目前廠里在弄鋁棒的生產(chǎn)線，計(jì)劃這兩個(gè)月開始投產(chǎn)。

　　華東現(xiàn)貨市場(chǎng)：10月廢鋁價(jià)格品種差異依舊明顯，鋁線、鋁合金跌500元左右。

　　廢鋁價(jià)格方面：10月國(guó)慶期間廢鋁價(jià)格大漲，部分鋁廠漲幅一度超過500元/噸，節(jié)后廢鋁價(jià)格表現(xiàn)震蕩下行，回吐全部漲幅后繼續(xù)下行，截止10月底華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料主流13500附近，易拉罐12500附近，機(jī)鋁1.41萬附近，其中易拉罐、生鋁價(jià)格相對(duì)抗跌，環(huán)比9月底下跌在100-200元居多，但鋁合金型材料、鋁線價(jià)格下跌較為明顯，幅度在400-500元。進(jìn)入11月份，行情出現(xiàn)一定修復(fù)，基本收回10月份大部分跌幅；截止11月7日，華東地區(qū)鋁合金噴涂舊料主流14100附近，易拉罐12900附近，機(jī)鋁1.43萬附近。

　　廢鋁原材料方面：10月華東市場(chǎng)廢料整體依舊偏緊，尤其是國(guó)慶節(jié)后，市場(chǎng)貨源緊張情況加劇，廠家上調(diào)價(jià)格收貨，成交價(jià)格偏高，隨著價(jià)格高位回落，再次下行，持貨商出貨積極性出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但因今年疫情和行情不穩(wěn)原因，中小型貨場(chǎng)庫存情況不及往年同期，市場(chǎng)流通貨源整體偏緊情況難改善。

　　廢鋁庫存方面：10月華東鋁合金錠企業(yè)庫存略好于9月份，鋁合金錠下游訂單較為充裕，對(duì)原材料需求尚可，庫存小幅增加，但受累價(jià)格高及行情問題，整體庫存仍維持在低位；山東地區(qū)下旬因疫情影響，臨沂金屬城遭到管控，對(duì)周邊市場(chǎng)影響較大，企業(yè)普遍反饋當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)流通貨源減少。

　　再生鋁合金方面，10月再生鋁合金錠價(jià)格整體呈現(xiàn)出震蕩下行走勢(shì)，截止10月底華東ADC12鋁合金錠價(jià)格在18400元/噸附近，環(huán)比9月底下跌300元/噸；據(jù)了解，10月份華東再生鋁合金錠企業(yè)下游訂單尚可，中大型廠家多為長(zhǎng)單為主，小型企業(yè)訂單亦充足，但部分企業(yè)因原材料補(bǔ)庫不足而未能達(dá)到滿產(chǎn)，企業(yè)利潤(rùn)收窄亦嚴(yán)重，甚至出現(xiàn)虧損。

　　綜合來看，10月多地疫情再起，市場(chǎng)成交受影響嚴(yán)重，加上管控原因，運(yùn)費(fèi)亦有所提升，山東臨沂和河南長(zhǎng)葛地區(qū)影響最突出；江浙滬地區(qū)企業(yè)開工多維持正常，下游訂單尚可。

　　　西南、華南市場(chǎng)

　　西南、華南市場(chǎng)企業(yè)情況調(diào)研：原材料價(jià)格高，10月企業(yè)利潤(rùn)仍多在下降。

　　重慶企業(yè)A：10月份生產(chǎn)來說基本上是有一點(diǎn)點(diǎn)的好轉(zhuǎn)，但是利潤(rùn)還是在下降，市場(chǎng)很亂，價(jià)格波動(dòng)幅度大；而且到年底，客戶預(yù)計(jì)可能會(huì)有進(jìn)一步減產(chǎn)的計(jì)劃，因?yàn)楝F(xiàn)在行業(yè)不好做，要看明年有沒有改觀了，生產(chǎn)利潤(rùn)太低，有訂單都不是很想接。

　　重慶企業(yè)C：公司10月型材生產(chǎn)量有比較明顯的回升，總體來說10月現(xiàn)貨價(jià)格比較穩(wěn)定，加上下游市場(chǎng)給的新增訂單也還可以，基本上成品生產(chǎn)這塊還是比較穩(wěn)定的，不過馬上進(jìn)入淡季，估計(jì)后面兩個(gè)月產(chǎn)量應(yīng)該趨于穩(wěn)定，訂單量不會(huì)太多了。

　　廣西企業(yè)A：10月公司產(chǎn)量小幅下降，目前來說生產(chǎn)基本上是以銷定產(chǎn)了，有訂單在生產(chǎn)，廢鋁采購?fù)瑯右泊蠓陆?，因?yàn)椴少彽牧闲鸵矞p少了不少，只用部分光鋁以及鋁屑，能控制生產(chǎn)成本，其他料型不如直接買鋁錠；而且現(xiàn)在西南跟華南市場(chǎng)廢料還是比較缺，競(jìng)爭(zhēng)明顯，今年后面生產(chǎn)情況可能不容樂觀。

　　廣西企業(yè)B：目前企業(yè)成品桿這塊用廢料用的基本上已經(jīng)很少，因?yàn)椴粍澦悖杀緞澆粊?。多?shù)廢料采購還是用來加工合金錠，但是本身合金錠利潤(rùn)也低，加上行情不好，客戶預(yù)計(jì)后面還有生產(chǎn)線減少的可能。

　　佛山企業(yè)B：10月廠里產(chǎn)量基本上還是穩(wěn)步回升，廢料的話部分集團(tuán)內(nèi)部供給，部分是來源于進(jìn)口料，生產(chǎn)利潤(rùn)這塊目前廠里還能保持一定的利潤(rùn)空間，而庫存這塊一直保存著千噸以上的量，對(duì)后續(xù)訂單有一定的信心。

　　西南、華南市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)：10月份廢鋁價(jià)格下跌，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱格局?！　U鋁價(jià)格方面，10月份兩南地區(qū)整體廢料價(jià)格呈現(xiàn)走弱趨勢(shì)，分地區(qū)來說，重慶地區(qū)跌幅居前，多數(shù)料型下跌幅度超出500元，而分料型來看，易拉罐相較其他種類價(jià)格趨穩(wěn)，跌幅相對(duì)有限，其中光亮線跟隨現(xiàn)貨漲跌，目前光亮鋁線兩南地區(qū)最新光亮鋁線精費(fèi)價(jià)差保存在1780-1850之間；據(jù)地區(qū)部分再生企業(yè)反饋，10月截至到月底一周前原料價(jià)格始終處于高位，而現(xiàn)貨價(jià)格并未出現(xiàn)明顯上行，導(dǎo)致利潤(rùn)比值進(jìn)一步下滑，不得不降低生產(chǎn)成本，同時(shí)放棄部分廢鋁料型的采購，加大現(xiàn)貨鋁錠投入比例；此外，再生鋁企不斷新投產(chǎn)能的加入也加大了兩南地區(qū)廢料市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)情況。

　　成本角度來說，10月大型鋁企與中小企業(yè)的差距逐步拉開，其中一方面體現(xiàn)在成本的控制上，另一方面則表現(xiàn)為訂單量的穩(wěn)定性；在成本端來說，即使行業(yè)大環(huán)境下行，市場(chǎng)平均冶煉成本上升，利潤(rùn)下滑，但中大型企業(yè)因其品牌效應(yīng)、客戶粘度以及設(shè)備先進(jìn)等原因，能更穩(wěn)定的控制其生產(chǎn)成本，從而維持一定的生產(chǎn)利潤(rùn)，但市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)卻不得不面臨著虧本生產(chǎn)的窘境。

　　供需角度來說，10月多數(shù)再生鋁企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況依舊維持著9月產(chǎn)銷雙弱的情況，市場(chǎng)供需表現(xiàn)不佳；其中，四川、云南地區(qū)雖然正穩(wěn)步恢復(fù)前期損失產(chǎn)能，但百色、佛山多地存有廠家減產(chǎn)情況，部分因設(shè)備檢修，部分則是為了適當(dāng)止損；綜合多家企業(yè)反饋，10月型材、壓鑄訂單增量明顯不如往年同期，且臨近月末，傳統(tǒng)淡季的來臨也導(dǎo)致部分下游企業(yè)不愿意過多下單，整體來說，市場(chǎng)供需雙弱格局短期難有改變，不過當(dāng)兩南企業(yè)減產(chǎn)程度進(jìn)一步加深，或?qū)⒂袡C(jī)會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，屆時(shí)市場(chǎng)供需格局或?qū)⒂兴迯?fù)。

　　庫存方面，10月兩南地區(qū)再生鋁企業(yè)備庫理念同樣出現(xiàn)一定分化現(xiàn)象，多數(shù)合金錠以及再生棒廠家在10月伊始紛紛降低內(nèi)部庫存量，在高價(jià)時(shí)多消化前期庫存為主，而后續(xù)備庫則依產(chǎn)而定，按需備貨，不提前囤貨；少部分企業(yè)因其本身產(chǎn)能穩(wěn)定輸出以及訂單量的增加，預(yù)計(jì)將維持高庫存狀態(tài)；總體來說，由于截至到年前，市場(chǎng)看空情緒較濃，多數(shù)企業(yè)仍將保持“輕倉過年”想法。

　　結(jié)合華南、西南兩地實(shí)際市場(chǎng)情況來分析，前期現(xiàn)貨價(jià)格的持穩(wěn)并未對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來多大利好效益，正如我們前面所說“高成本、低利潤(rùn)”此現(xiàn)象已普遍存在于當(dāng)前市場(chǎng)冶煉企業(yè)內(nèi)，此外隨著國(guó)家對(duì)再生資源的重視度提升，越來越的企業(yè)擠入再生鋁這塊大蛋糕，就廣西市場(chǎng)來說，年內(nèi)將出現(xiàn)多家新投產(chǎn)合金錠企業(yè)以及板帶企業(yè)，而明年計(jì)劃投產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能同樣超出了百萬噸；在市場(chǎng)份額被不斷擠壓下，中小企業(yè)生存空間被不斷壓縮，惡性競(jìng)爭(zhēng)不可避免，抬價(jià)收貨已成常態(tài)，市場(chǎng)原料表現(xiàn)供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致企業(yè)成本的再度提升；預(yù)計(jì)在年底乃明年年初，若行情未出現(xiàn)大幅回升，兩南地區(qū)市場(chǎng)必將面臨新一輪企業(yè)洗牌。

　　　華中市場(chǎng)

　　華中市場(chǎng)企業(yè)情況調(diào)研：河南鋁企受疫情影響嚴(yán)重，兩湖地區(qū)開工多正常。

　　湖北企業(yè)A：10月開工50%，采購量約2000噸，廢鋁原料以鋁合金廢料為主，表示市場(chǎng)貨源量尚可，但低價(jià)貨源難尋。

　　湖北企業(yè)B：10月生產(chǎn)采購均正常，大概在3000噸左右，鋁型材廠家，原料主要用鋁合金廢料，表示此類貨源目前還挺多的，企業(yè)內(nèi)供需平衡。

　　湖北企業(yè)C：10月正常開工，廢鋁原料國(guó)外來源比例較大，廢鋁原料以生鋁類為主，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生鋁類貨源少，略顯供不應(yīng)求。

　　河南企業(yè)A：10月產(chǎn)量?jī)H8萬噸左右，由于疫情封控影響，周邊運(yùn)輸阻礙嚴(yán)重，整個(gè)3季度利潤(rùn)率下降近60%。

　　河南企業(yè)B：10月疫情封控影響，生產(chǎn)一直沒停，但貨物運(yùn)輸影響比較嚴(yán)重，采購量?jī)H1000噸左右，目前現(xiàn)貨庫存也不多。

　　河南企業(yè)C：10月因疫情原因下停收停產(chǎn)，采購量下滑明顯，近40%左右，月底才開始恢復(fù)收貨，但當(dāng)?shù)丶爸苓吺袌?chǎng)疫情管控等原因，收貨依舊不暢，市場(chǎng)貨源少，目前在備貨中。

　　河南企業(yè)D：10月正常生產(chǎn)，采購量7000多噸，生鋁有點(diǎn)困難，利潤(rùn)空間很少；表示看跌情緒較濃，暫沒備貨。

　　湖南企業(yè)A：10月正常開工，采購8千噸左右，生產(chǎn)3000多噸，常備庫存在2-3000噸左右；當(dāng)?shù)仉m有疫情封控，但影響并不大。

　　湖南企業(yè)B：10月廢料采購僅在1000噸左右，較9月下滑約1/3，下降幅度明顯，主要因?yàn)槭袌?chǎng)貨少，補(bǔ)庫困難，下游訂單不愁，主要原材料跟不上。

　　湖南企業(yè)C：10月滿負(fù)荷生產(chǎn)，廢鋁原材料維持正常備貨，采購3000多噸，下游訂單比較充足且穩(wěn)定，但是因原材料價(jià)格高，利潤(rùn)比較低，薄利多銷為主。

　　華中現(xiàn)貨市場(chǎng)：旺季鋁廠訂單尚可，但河南、河北部分城市因疫情影響成交?！　U鋁價(jià)格方面：10月華中地區(qū)廢鋁價(jià)格多下跌300-600元之間，只有機(jī)鋁類價(jià)格比較堅(jiān)挺。從料型來看，據(jù)富寶有色了解目前湖北湖南兩地的機(jī)鋁類進(jìn)口貨源占比仍較大，因國(guó)內(nèi)貨源供應(yīng)較為緊張，一方面因疫情以及需求不佳等多種原因廢舊拆解市場(chǎng)到貨不足，市場(chǎng)產(chǎn)出廢料有限；而另一方面周邊地區(qū)需求量同樣較大，市場(chǎng)競(jìng)價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重，好貨難求；以地區(qū)差別來說，湖北地區(qū)因賬期以及企業(yè)類型不同，合金型材價(jià)格相對(duì)湖南等地區(qū)略有優(yōu)勢(shì)；整體而言，華中市場(chǎng)10月廢料價(jià)格多跟隨現(xiàn)貨而波動(dòng)，月底跌幅相對(duì)明顯。

　　庫存方面：華中地區(qū)大多廠家仍維持按需采購，湖北地區(qū)的廠家基本維持正常生產(chǎn)，豫湘兩省個(gè)別地區(qū)疫情封控，運(yùn)輸受阻，多有減產(chǎn)現(xiàn)象，幅度也有所差異。

　　需求方面：進(jìn)入10月后華中市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)基本上已經(jīng)恢復(fù)正常，下游訂單充足；但月中受疫情干擾，河南地區(qū)部分下游企業(yè)被迫出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象，導(dǎo)致再生鋁企訂單下滑；而湖南地區(qū)即使需求尚可的情況下，冶煉企業(yè)利潤(rùn)不佳同樣迫使其不得不進(jìn)行主動(dòng)減產(chǎn)。

　　綜合來看，華中市場(chǎng)廢鋁供貨亦顯緊張，兩湖地區(qū)下游需求尚可，但原材料補(bǔ)庫不暢，部分企業(yè)反饋跟不上生產(chǎn)速度；而河南、河北地區(qū)因疫情影響部分市場(chǎng)成交。預(yù)計(jì)11月份華中市場(chǎng)成交或轉(zhuǎn)弱。

　　　匯總與展望　　據(jù)富寶統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：2022年10月47家樣本再生鋁企業(yè)合計(jì)廢鋁采購量19.51萬噸，環(huán)比9月份增加0.34萬噸，據(jù)了解10月鋁廠訂單明顯好于9月份，尤其是鋁合金錠廠家，訂單較充足，對(duì)廢鋁需求提升，采購較9月份好轉(zhuǎn)。

　　產(chǎn)量方面，42家企業(yè)產(chǎn)量在25.38萬噸，環(huán)比9月份增加6.9%；其中42家再生鋁企業(yè)中有24家鋁型材產(chǎn)量17.43萬噸，環(huán)比9月份近1萬噸；據(jù)了解，雖然型材企業(yè)產(chǎn)量小幅提升，但因原材料價(jià)格較高，企業(yè)普遍反饋利潤(rùn)低，甚至有企業(yè)反饋收回來的廢鋁自己冶煉還不如直接轉(zhuǎn)手貿(mào)易利潤(rùn)高。

　　庫存方面，32家樣本再生鋁企業(yè)庫存2.05萬噸，整體表現(xiàn)基本持穩(wěn)，考慮到河南部分鋁企因疫情導(dǎo)致庫存下滑，其他地區(qū)鋁企庫存多處于小幅累庫狀態(tài)。

　　整體來看，10月再生鋁企業(yè)訂單尚可，部分企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)，但因原材料成本原因，企業(yè)利潤(rùn)低迷；“金九銀十”已然落幕，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求將出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的情況，成交下滑。

　　后市預(yù)測(cè)

　　目前鋁價(jià)上升的壓力依舊存在，且我們認(rèn)為，即使近期價(jià)格出現(xiàn)適度回暖跡象，但鋁價(jià)整體下行趨勢(shì)未有改變，在前幾日現(xiàn)貨價(jià)格一度跌破成本支撐的情況下，鋁價(jià)確實(shí)存在一定的超跌反彈機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期來說，成本支撐點(diǎn)同樣會(huì)下移，疊加淡季下市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期的減弱，年底前價(jià)格有下破1.7萬的風(fēng)險(xiǎn)，這也是我們建議企業(yè)多保持輕倉的原因之一。

　　進(jìn)入11月后，市場(chǎng)已進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，且國(guó)內(nèi)基建投資增量有限，供需端對(duì)鋁價(jià)的支撐將愈發(fā)薄弱，長(zhǎng)期趨勢(shì)來說鋁價(jià)必然仍呈現(xiàn)下行曲線，但短期而言，考慮加息落地海外利空的集中釋放，預(yù)計(jì)滬鋁在技術(shù)面的觸底反彈階段過后，仍存在一波情緒面以及資金推動(dòng)帶來的回升，上方高點(diǎn)暫參考1.86萬；月內(nèi)滬鋁波動(dòng)區(qū)間參考1.7-1.86萬，操作上建議盡量逢高減持。

　　再生鋁市場(chǎng)方面，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨，加上疫情以及行情影響下，預(yù)計(jì)11月再生鋁市場(chǎng)難言好轉(zhuǎn)，另外據(jù)了解，山東、廣東等地一些鋁棒廠家因利潤(rùn)等問題，有計(jì)劃減產(chǎn)的想法，成交有進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。