2025年6月中國電解鋁行業(yè)呈現(xiàn)“成本持穩(wěn)、利潤上行”的態(tài)勢。根據(jù)安泰科測算，當月電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為16390元/噸，與上月基本持平；較去年同期下降1093元/噸，降幅6.3%。這一成本走勢主要緣于6月份原材料與能源價格的此消彼長：一方面，6月份原材料采購期內(nèi)，氧化鋁現(xiàn)貨平均價格為3258元/噸，環(huán)比上漲266元/噸，漲幅8.9%，對成本增加形成明顯壓力。另一方面，電力成本持續(xù)走低：成本測算期內(nèi)山西動力煤(Q5500)均價降至619元/噸，環(huán)比下降6.4%，自備電價格持續(xù)下行；此外，豐水期網(wǎng)電價格也顯著下調(diào)。當月電解鋁行業(yè)綜合含稅用電價格回落至0.378元/千瓦時，環(huán)比下跌7.6%，有效對沖了氧化鋁漲價的影響。此外，陽極價格止跌企穩(wěn)，也是成本持穩(wěn)的因素之一。

　　在成本端保持穩(wěn)定的同時，電解鋁價格延續(xù)上行走勢。6月份滬鋁連續(xù)合約均價達到20444元/噸，環(huán)比上漲367元/噸，漲幅1.8%。這一價格走勢推動行業(yè)利潤空間持續(xù)擴大，測算當月平均利潤為4054元/噸，較上月增加351元/噸，利潤率維持在較高水平。從上半年整體表現(xiàn)來看，行業(yè)加權(quán)平均完全成本（含稅）為17185元/噸，同比微增1.0%，而平均利潤達到3130元/噸，同比增長11.0%，展現(xiàn)出良好的盈利韌性。

　　撰寫：安泰科 申凌燕