據(jù)安泰科測算，11月電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為16297元/噸，環(huán)比增長304元/噸或1.9%；同比下降3489元/噸或17.6%。陽極和電力成本環(huán)比增加是本月電解鋁成本增長的主因，但氧化鋁價格持續(xù)下跌制約了部分漲幅。11月份原材料采購期內(nèi)，氧化鋁現(xiàn)貨平均價格為2877元/噸，環(huán)比下跌97元/噸或3.3%。

　　據(jù)mysteel統(tǒng)計，截至2025年12月4日中國主要市場電解鋁社會庫存合計59.3萬噸，較12月1日的59.1萬噸增0.2萬噸。其中：無錫17.3萬噸，增0.2萬噸；佛山19.8萬噸，減0.3萬噸；鞏義8.2萬噸，不變；上海3.3萬噸，增0.2萬噸。

　　12月4日中國鋁棒現(xiàn)貨庫存分別為：佛山2.4萬噸，無錫5.35，南昌1.05，常州0.85，湖州2.55，成都0.5，鞏義0.1，洛陽0.5，宣城0.1，總量13.4，較12月1日減0.8。

　　摩根大通稱，供應(yīng)嚴(yán)重中斷與全球庫存失衡將推動銅價在2026年上半年升至12500美元/噸。摩根大通預(yù)計銅價上漲將帶動鋁價攀升，2026年上半年有望突破3000美元/噸。高盛將2026年上半年倫敦金屬交易所(LME) 銅均價預(yù)測上調(diào)至每噸10710美元，此前預(yù)測為10415美元/噸。該行同時指出，預(yù)計LME鋁價將在2026年第四季度跌至2350美元/噸。

　　據(jù)有色寶編譯，2025年11月，梅特羅礦業(yè)鋁土礦出貨量達(dá)到78.3萬濕噸，環(huán)比增長6.5%；年初迄今鋁土礦出貨量達(dá)到560萬濕噸。盡管遭受熱帶氣旋Fina和維修活動的挑戰(zhàn)，但公司仍然有望實現(xiàn)620萬噸~660萬濕噸的年度指導(dǎo)目標(biāo)。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為89%，維持利率不變的概率為11%。美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為64.8%，維持利率不變的概率為7.6%，累計降息50個基點的概率為27.6%。

　　LME鋁2887.5跌9.5；銅11434跌14.5；鋅3085漲23；鉛2016漲17.5；鎳14885漲10；錫40540跌210；鋁庫存53萬噸；匯率7.0733

　　12月4日上海期貨2512合約鋁夜盤收盤22160漲125；銅收盤90840漲跌0；鋅收盤22980漲175

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