根據(jù)安泰科測算，2025年12月國內(nèi)氧化鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為2797元/噸，環(huán)比下降73元/噸，同比下降297元/噸。同期，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格重心下降至2776元/噸，環(huán)比下降93元或3.2%。由于價(jià)格降幅高于成本降幅，12月國內(nèi)氧化鋁行業(yè)虧損面擴(kuò)大，平均虧損21元/噸，較上月增加20元/噸。12月國內(nèi)氧化鋁開工產(chǎn)能9619萬噸/年，開工率83.8%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　從原材料價(jià)格來看，12月份氧化鋁生產(chǎn)成本中三大原材料價(jià)格整體呈下降趨勢，氧化鋁生產(chǎn)成本繼續(xù)降低。礦，12月，由于氧化鋁價(jià)格持續(xù)下行，國產(chǎn)鋁土礦和進(jìn)口鋁土礦價(jià)格均有小幅下降，氧化鋁企業(yè)整體用礦成本下降4元/噸；堿，當(dāng)月液堿市場貨源整體供應(yīng)充足，且由于氧化鋁價(jià)格下降帶動液堿價(jià)格小幅下降，氧化鋁生產(chǎn)燒堿成本較上月減少18元/噸；煤，12月，受需求疲軟、供應(yīng)寬松影響，動力煤延續(xù)弱勢行情，價(jià)格呈下行趨勢，氧化鋁生產(chǎn)能源成本降低43元/噸。

　　當(dāng)前國內(nèi)55%氧化鋁產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)，成本高位產(chǎn)能的虧損已超過200元/噸。2026年以來，電解鋁價(jià)格大幅上漲帶動氧化鋁期貨價(jià)格反彈，但現(xiàn)貨價(jià)格在供應(yīng)壓力下反彈動力不足，行業(yè)虧損將持續(xù)。

　　撰寫：安泰科 霍云波