銅市場(chǎng)行情策略交流：下游需求短期平淡 中長(zhǎng)期看漲
摘要： 主要邏輯和結(jié)論當(dāng)前：偏強(qiáng)1704合約交割+銅礦山罷工實(shí)際傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)隨后預(yù)期：偏空壓力：礦山復(fù)產(chǎn)+印尼銅礦出口抵抗因素：季節(jié)性需求+期限結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期：上漲未來5年銅精礦供應(yīng)緊張+需求低速增長(zhǎng)當(dāng)前170
主要邏輯和結(jié)論
當(dāng)前：偏強(qiáng)
1704合約交割+銅礦山罷工實(shí)際傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)
隨后預(yù)期：偏空
壓力：礦山復(fù)產(chǎn)+印尼銅礦出口
抵抗因素：季節(jié)性需求+期限結(jié)構(gòu)
中長(zhǎng)期：上漲
未來5年銅精礦供應(yīng)緊張+需求低速增長(zhǎng)
當(dāng)前
1704合約交割+銅礦山罷工實(shí)際傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)
現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水是最近幾個(gè)月最好的，交割之前預(yù)期現(xiàn)貨升貼水繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存限制，好轉(zhuǎn)程度難以過分高于200元/噸。
下游需求短期平淡
短期開工率波動(dòng)不大
現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷
現(xiàn)貨成交驗(yàn)證現(xiàn)貨緊張是交割和供應(yīng)因素
庫(kù)存提升暫時(shí)告一段落
當(dāng)前庫(kù)存情況
隨后預(yù)期：偏空
壓力：礦山復(fù)產(chǎn)+印尼銅礦出口
罷工影響+印尼自由港出口，環(huán)比提升大約12萬噸/月
抵抗因素
季節(jié)性需求+期限結(jié)構(gòu)
季節(jié)性需求：2017年環(huán)比提升要弱很多，主要是2016年一季度太差，但提供30萬噸/季度的增量應(yīng)該不大，同比增長(zhǎng)只需要2%。
期限結(jié)構(gòu)
期限結(jié)構(gòu)依然良好，目前持有現(xiàn)貨不斷移倉(cāng)收益還可以接受，除非利率大漲。
還可以支撐庫(kù)存再度累積
中長(zhǎng)期：看漲
智利：2017年銅產(chǎn)量彈性進(jìn)一步的降低，2018年彈性也不大
秘魯：2017年銅產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，彈性幾乎很?。?018年持平
印尼：如果自由港出口，2017小幅彈性，2018年持平
銅觀點(diǎn)
除非交易水平高超，否則不建議參與回調(diào)，否則后面行情如果錯(cuò)過了，得不償失。
如果銅價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，會(huì)使得無論是上漲空間還是其他條件均進(jìn)一步的成熟，上漲的時(shí)機(jī)就會(huì)更臨近。
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現(xiàn)貨,需求,交割,銅礦,市場(chǎng) 
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