1、宏觀方面，美國(guó)5月CPI同比上漲8.6%，環(huán)比4月上升0.3%，比3月高0.1%，這也直接導(dǎo)致年中通脹回落的夢(mèng)破碎，市場(chǎng)或許也認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹認(rèn)識(shí)再度出現(xiàn)失誤。高通脹不止，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將有更充足的理由進(jìn)行加息和縮表?，F(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)心的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加碼抑制通脹，不僅存在流動(dòng)性快速收緊導(dǎo)致的金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，也可能會(huì)不惜抑制短期經(jīng)濟(jì)增速，導(dǎo)致需求前景下滑。結(jié)合美股表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)可能在提前交易經(jīng)濟(jì)陷入衰退。國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，盡管政府推出諸多舉措，但市場(chǎng)信心提振不佳。。

　　2、供給方面，5月銅精礦進(jìn)口同比增加12%，一方面說(shuō)明進(jìn)口盈利下進(jìn)口意愿提升，另一方面也說(shuō)明冶煉企業(yè)開(kāi)始為加大生產(chǎn)做準(zhǔn)備。秘魯和智利銅礦產(chǎn)出持續(xù)受影響，4月產(chǎn)出同環(huán)比再度出現(xiàn)下滑，或引導(dǎo)銅精礦緊張情緒。產(chǎn)量方面，銅冶煉集中檢修陸續(xù)結(jié)束，6月電解銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為85.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5萬(wàn)噸，也高于去年同期水平。進(jìn)口方面，5月份進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，且進(jìn)口盈利較高，預(yù)期進(jìn)口量回升。需求方面，6月開(kāi)工率環(huán)比小幅抬升，但仍低于去年同期水平。庫(kù)存方面，全球銅顯性庫(kù)存減少2.6萬(wàn)噸至59.1萬(wàn)噸，特別是LME庫(kù)存再度出現(xiàn)連續(xù)減倉(cāng)，存在顯性庫(kù)存再度隱性化之嫌。總體來(lái)看，靜態(tài)供求偏弱，但市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)期有所回暖，但改善力度有限。

　　3、銅價(jià)走勢(shì)近兩周勢(shì)必受宏觀因素影響較大，市場(chǎng)會(huì)偏謹(jǐn)慎，目前就等美聯(lián)儲(chǔ)議息完成后，市場(chǎng)是否會(huì)回到“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”節(jié)奏里。基本面來(lái)看，從復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏來(lái)看，下游需求并沒(méi)有給出更好的反饋，調(diào)研的銅部分下游開(kāi)工情況仍低于去年同期水平，說(shuō)明市場(chǎng)信心還是不足。與此同時(shí)，政府刺激政策也會(huì)不斷落地，銅價(jià)還是會(huì)在這個(gè)預(yù)期里博弈，若6月中下旬銅價(jià)再度出現(xiàn)快速回調(diào)，反而不用過(guò)于擔(dān)心三季度的價(jià)格;價(jià)格不溫不火，反而是比較大的問(wèn)題。短期操作節(jié)奏，多看少動(dòng)，等待宏觀局勢(shì)明朗。