片仔癀(600436)預計后續(xù)仍有提價可能。鑒于原料天然麝香的稀缺性以及療效的確定性，我們認為未來片仔癀依然存在較大的提價空間。考慮到片仔癀系列產(chǎn)品終端市場認可度高，需求旺盛，繼2016

　　年6 月29 日提價以來，銷量未受到顯著影響，四季度的業(yè)績下滑，可能是為新一輪提價做控貨準備，可以預期2017

　　年將進入業(yè)績高增長期。加速推動外延發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)務結(jié)構(gòu)多樣化。公司參與成立的清科片仔癀基金、興業(yè)片仔癀基金等均運作良好，已進入投資階段，將為公司在生物醫(yī)藥領(lǐng)域積累的資源尋找潛在并購標的，幫助公司整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源，推動公司實現(xiàn)跨越式發(fā)展。此外與平安銀行建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，依托平安銀行專業(yè)的服務體系及優(yōu)勢的資源，通過有效整合資源提升核心競爭力，從而實現(xiàn)公司的健康可持續(xù)發(fā)展。我們預計公司未來還將加速推動外延發(fā)展以實現(xiàn)業(yè)務結(jié)構(gòu)多樣化。

　　中山公用(000685)公司是中山市唯一一家國有控股上市公司，大股東中匯集團于2014 年8

　　月成功引入復星集團作為股東之一，是廣東省首批國企改革典范。公司制定了"產(chǎn)業(yè)經(jīng)營+資本運營"雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，未來或有望繼續(xù)進行外延。供水和污水處理為主；固體廢物處理、工程等為輔。公司15

　　年收購天乙能源進入固體廢物處理領(lǐng)域，16

　　年收購中山公用工程進入工程領(lǐng)域。按公司規(guī)劃，公司將圍繞水務、環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈進行戰(zhàn)略開拓，致力成為"投資+設(shè)計+施工+運營"一體化的全國領(lǐng)先綜合環(huán)境服務提供商。16

　　年8 月公司中標黃圃環(huán)保PPP 項目，未來或?qū)⒗^續(xù)在PPP 方向發(fā)力。

　　黃山旅游(600054)黃山稟賦優(yōu)異，作為最早登陸資本市場的景區(qū)上市公司，是當之無愧的龍頭，有望重點受益3

　　月起的旅游板塊行情。歷史上來看，景區(qū)公司多為國企，在動力及激勵上往往有所不足。而黃山旅游在16 年管理層更換后，新任管理層通過5

　　大體系的改革和調(diào)整，去行政化、更重市場化，管理改善明顯，盈利水平顯著提升；去年開始公司資本運營節(jié)奏加快，對接資本市場積極性明顯提高，為發(fā)展注入動能。東黃山繼續(xù)擴容，宏村太平湖等打開山下更大空間。1）東黃山：資源稟賦佳，交通方便，受政府高度重視，近期山上山下的詳細規(guī)劃均獲實質(zhì)推進，將為景區(qū)擴容1/3

　　以上，改善動線及內(nèi)容豐富度，推動游客人數(shù)和客單價上升2）宏村及太平湖：已簽訂框架性協(xié)議，后續(xù)細化方案將陸續(xù)出臺，休閑性資源與黃山現(xiàn)有資源形成差異化及優(yōu)勢互補，度假旅游、體育旅游等新形態(tài)開發(fā)將豐富公司的產(chǎn)品線，未來有望形成更大協(xié)同效應。

　　人民同泰(600829)黑龍江省醫(yī)藥商業(yè)龍頭，與三精制藥工業(yè)資產(chǎn)置換上市：公司主營醫(yī)藥批發(fā)和零售，是黑龍江省的醫(yī)藥商業(yè)龍頭，2015

　　年3

　　月，三精制藥除了醫(yī)藥服務以外的資產(chǎn)與哈藥集團醫(yī)藥公司98.5%股權(quán)進行置換，置換后，三精制藥的工業(yè)資產(chǎn)置出，保留醫(yī)療服務，公司主營業(yè)務變更為醫(yī)藥流通+醫(yī)療服務。公司在“深耕龍江、立足東北、走向全國”的總體發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，加大市場開發(fā)力度，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善“藥店+便利店”經(jīng)營模式以及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使公司業(yè)務收入保持穩(wěn)步增長。年報披露每10

　　股派發(fā)現(xiàn)金股利5.00 元（含稅），共計派發(fā)約2.9億元，結(jié)合近期股價測算，股息率超過3%，十分可觀。

　　福成股份(600965)公司主要經(jīng)營餐飲服務、畜牧養(yǎng)殖、并于近年進入殯葬服務領(lǐng)域。2016

　　年，公司畜牧養(yǎng)殖和殯葬服務業(yè)務是營收的主要增長來源。其中，畜牧養(yǎng)殖業(yè)務全年貢獻收入超過8

　　億，活牛及羊肉、深加工肉制品銷售收入提升約20%。公司對全資子公司福成澳大利亞追加投資705.38

　　萬澳元，收購格林布瑞和魯敏農(nóng)場，新購入優(yōu)質(zhì)肉牛9309

　　頭。由于澳牛進口成本實際較國內(nèi)購買養(yǎng)殖成本更低，公司畜牧養(yǎng)殖盈利能力有望繼續(xù)增強。同時，公司通過福成和輝并購產(chǎn)業(yè)基金進行外延性擴張，收購江蘇宜興龍野公墓及杭州錢江陵園各60%股權(quán)，進一步擴大殯葬業(yè)版圖。公司全年新增墓位504

　　個，銷售墓位3266 個，實現(xiàn)營收1.97

　　億，較上年增加20.18%，毛利率高達84.84%。公司餐飲服務收入下降17.57%，主要由15

　　家店面終止經(jīng)營導致。此外公司擬逐步剝離奶制品業(yè)務，2016 年已將燕郊奶牛養(yǎng)殖分公司以1.6

　　億元出售，預計毛利率較低的冗余業(yè)務剝離可助力公司長期穩(wěn)健發(fā)展。