銀行板塊連續(xù)沖高回落 繼續(xù)挖掘周期漲價(jià)股

　　昨日滬深兩市小幅高開，隨后在銀行板塊集體快速?zèng)_高的帶動(dòng)下，滬指連續(xù)6個(gè)交易日刷新4月14號(hào)以來近三個(gè)月新高，一度上漲至3264.85點(diǎn)，臨近午間收盤時(shí)銀行板塊集體跳水，滬指翻綠。午后， 租購?fù)瑱?quán)、化工等概念板塊相繼拉升，滬指成功翻紅，收盤上漲0.12%。從盤面上看，化纖、稀土永磁、軍工航空等板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、多元金融等板塊跌幅居前。兩市合計(jì)成交超4500億元，較上一個(gè)交易日有小幅放量。

　　縱觀本周三個(gè)交易日，銀行板塊指數(shù)連續(xù)三天走出長上影。以為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等四大行近期集體拉升刷新2015年5178點(diǎn)以來新高，其中兩市市值第一股工商銀行盤中最高攀升至5.66元，已經(jīng)超過了過去10年的歷史大頂。另外農(nóng)業(yè)銀行距離歷史最高只差0.02元。而值得引起我們注意的是，銀行板塊連續(xù)三個(gè)交易日沖高回落，從盤面資金來看，當(dāng)銀行板塊護(hù)盤強(qiáng)勢拉升時(shí)，多數(shù)板塊出現(xiàn)跳水的跡象，資金出逃明顯。越聲理財(cái)認(rèn)為近期銀行板塊上漲的主要支撐邏輯是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好，2 季度 GDP 同比增長6.9%超市場預(yù)期，而金融去杠桿之后銀行資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)也將帶來的業(yè)績改善，銀行估值優(yōu)勢修復(fù)明顯加快，像工商銀行已經(jīng)修復(fù)跌破凈資產(chǎn)，而在當(dāng)前的市場短期高位盤整，銀行股受資金青睞度或有所下降。

　　昨日市場上化工板塊走出一道亮麗的風(fēng)景線，從7月份開始，這輪周期板塊補(bǔ)漲再次出現(xiàn)，在煤炭、鋼鐵等周期股出現(xiàn)盤整的情況下，化工板塊強(qiáng)勢突破，走出像黑貓股份、滄州大化等強(qiáng)勢股。越聲理財(cái)通過統(tǒng)計(jì)化工板塊內(nèi)有101家發(fā)布了2017 年中報(bào)業(yè)績預(yù)告或快報(bào)的上市公司得出，有超40%的企業(yè)中報(bào)業(yè)績凈利潤同比至少增長翻倍，另外有10%的公司凈利潤同比至少增長超10倍，而超7成的公司凈利潤同比有增長。我們認(rèn)為在化工板塊在全球范圍需求有著大幅度回暖得帶動(dòng)下大多數(shù)化工品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，再疊加行業(yè)景氣持續(xù)周期長的支撐下，化工板塊個(gè)股在中報(bào)業(yè)績向好預(yù)期和近期市場情緒偏好等雙重因素的推動(dòng)下，化工股行情仍有望繼續(xù)走強(qiáng)。因此，建議投資者關(guān)注有業(yè)績支撐、估值較低、漲價(jià)支撐的等受益標(biāo)的股。

　　綜上所述，越聲理財(cái)認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期、流動(dòng)性偏緊有所緩解的宏觀背景下，滬指從上周四上補(bǔ)4月17號(hào)跳空的3229-3246缺口，銀行為代表的大藍(lán)籌、周期性行業(yè)由于業(yè)績的確定性得到了資金的持續(xù)認(rèn)可，但在滬指逼近前期3300點(diǎn)高點(diǎn)，市場分歧加大，短期波動(dòng)或加大，操作上，我們?nèi)越ㄗh以有業(yè)績支撐、漲價(jià)的周期性行業(yè)和大金融行板塊為主，對創(chuàng)業(yè)板仍繼續(xù)保持觀望狀態(tài)，嚴(yán)格控制好倉位，高拋短期漲幅較大個(gè)股，挖掘滯漲的低估值品種。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　1、【水泥】水泥熟料產(chǎn)能有望壓減兩成 利好龍頭企業(yè)

　　上證報(bào)資訊獲悉，最新獲得的水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動(dòng)計(jì)劃（2017-2020）（討論稿）顯示，未來四年，熟料產(chǎn)能有望壓減20%，而水泥行業(yè)集中度將提升至70%，這將利好各大區(qū)域龍頭企業(yè)。具體看，2017至2020年，分4年壓減熟料產(chǎn)能39279萬噸，約占總產(chǎn)能的20%；關(guān)閉水泥磨粉站企業(yè)540家，使全國熟料產(chǎn)能平均利用率提高到80%，水泥產(chǎn)能利用率達(dá)到70%。2018年將全面停止生產(chǎn)32.5強(qiáng)度水泥，2020年水泥境外投資產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到1億噸。

　　解讀：未來幾年，水泥企業(yè)總體去產(chǎn)能任務(wù)重，尤其是新疆、內(nèi)蒙古、河北、山西等地區(qū)。以新疆為例，目前區(qū)域內(nèi)水泥總產(chǎn)能1億噸，但2016年實(shí)際產(chǎn)量僅有4230萬噸，產(chǎn)能利用率僅42%。水泥協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2017年水泥需求與去年基本持平，維持在24億噸總規(guī)模。8月份長三角水泥價(jià)格有望企穩(wěn)回升；9月份華北、中南和西北等地區(qū)價(jià)格也將進(jìn)入恢復(fù)性上調(diào)。同時(shí)，由于環(huán)保制約以及煤炭價(jià)格存在進(jìn)一步上漲趨勢，也會(huì)帶動(dòng)水泥價(jià)格后期回升。

　　相關(guān)上市公司包括：華新水泥（600801）、塔牌集團(tuán)（002233）、海螺水泥(600585) 等。

　　2、【陶瓷電容】陶瓷電容龍頭股價(jià)創(chuàng)20年新高行業(yè)量價(jià)齊升貫穿全年

　　周三，臺(tái)灣陶瓷電容（MLCC）龍頭國巨（2327.TW）股價(jià)早盤最高上漲3.9%至120元新臺(tái)幣，再創(chuàng)20年新高，今年漲幅接近100%。華新科（2492.TW）股價(jià)本周也上漲近7%，今年漲幅近55%。據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，三季度作為行業(yè)傳統(tǒng)旺季，疊加龍頭企業(yè)連續(xù)漲價(jià)，行業(yè)盈利將超預(yù)期。中長期看，以MLCC為代表的全球被動(dòng)元件缺貨已經(jīng)持續(xù)四個(gè)季度，但擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)稀少。尤其是占據(jù)被動(dòng)元件近40%市場的日本企業(yè)由于人力成本偏高，不僅擴(kuò)產(chǎn)意愿不高，還永久退出中低端產(chǎn)能，專注發(fā)展車用電子、新能源汽車市場，進(jìn)一步加劇消費(fèi)電子、家電等型號(hào)產(chǎn)品缺貨程度。

　　解讀：業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從需求看，智能手機(jī)高端化、快充及汽車電子等新領(lǐng)域帶動(dòng)MLCC等被動(dòng)元件需求的爆發(fā)式增長。從供給看，經(jīng)過近10年的調(diào)整期，行業(yè)競爭格局大幅改善。除日、韓企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端市場，中國臺(tái)灣企業(yè)也吸取上一輪盲目擴(kuò)產(chǎn)教訓(xùn)，對于新增中低端產(chǎn)能意愿不強(qiáng)。據(jù)此推測，從去年四季度開始的行業(yè)量價(jià)齊升格局將貫穿今年全年，下半年旺季表現(xiàn)值得期待。

　　相關(guān)上市公司包括：風(fēng)華高科（000636）、三環(huán)集團(tuán)（300408）、國瓷材料（300285）等。

　　公司資訊：

　　晶盛機(jī)電（300316）：簽訂3.65億元合同 占去年?duì)I業(yè)的33.47%

　　晶盛機(jī)電晚間公告，公司近期中標(biāo)中環(huán)光伏四期項(xiàng)目設(shè)備采購第二批第一包、第二包、第三包共三個(gè)標(biāo)的。近日，雙方就第一包、第三包簽訂設(shè)備購銷合同。此次簽訂的合同金額為3.65億元，占公司2016年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的33.47%，對公司未來業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。

　　兗州煤業(yè)（600188）：半年報(bào)預(yù)增超4倍

　　兗州煤業(yè)公告稱，預(yù)計(jì)2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加約440%左右，上年同期凈利5.92億元。業(yè)績增長原因包括，受國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和煤炭行業(yè)去產(chǎn)能等政策影響，商品煤銷售價(jià)格同比大幅上漲；受益于新建礦井陸續(xù)投入商業(yè)生產(chǎn)，自產(chǎn)煤銷量同比增幅明顯。