上周五(11月20)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，2016年和2017年也將如此，希望在較短的時(shí)間里會(huì)對(duì)通脹將向2%目標(biāo)反彈有合理的信心。預(yù)計(jì)通脹和就業(yè)狀況很快會(huì)滿(mǎn)足加息條件“非常合理”。不過(guò)投資開(kāi)支略低于預(yù)期；美元走強(qiáng)拖累了美國(guó)出口。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，對(duì)未來(lái)匯率的最優(yōu)預(yù)期為當(dāng)前的匯價(jià)，全球政策分化體現(xiàn)在匯率當(dāng)中。油價(jià)企穩(wěn)將推動(dòng)通脹率重新返回2%。布拉德預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將來(lái)減少使用前瞻指引。

　　歐元/美元上周五(11月20日)在連升兩日后急跌，受壓于歐洲央行null行長(zhǎng)德拉基的講話(huà)，他稱(chēng)準(zhǔn)備向歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)推出更多的刺激舉措以提振通脹。多數(shù)大行堅(jiān)定地認(rèn)為，歐元/美元將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)跌向與美元平價(jià)，因美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始升息，而歐洲央行的政策方向相反。

　　德拉基上周五的講話(huà)表明，歐洲央行將盡其所能盡快提升通脹，指出下調(diào)存款利率的益處，幫助擴(kuò)充公債購(gòu)買(mǎi)量化寬松政策。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在2015年歐洲銀行業(yè)會(huì)議上發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，歐洲央行已準(zhǔn)備好迅速行動(dòng)以提振歐元區(qū)疲弱的通脹率，并強(qiáng)調(diào)調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃和存款利率是可能的工具。

　　歐美兩大央行官員的表態(tài)已經(jīng)明確了美聯(lián)儲(chǔ)即將收緊貨幣政策而歐洲央行繼續(xù)寬松的趨勢(shì)。如果美聯(lián)儲(chǔ)在12月選擇加息，并在未來(lái)一年內(nèi)進(jìn)一步加息三次；與此同時(shí)歐洲央行在12月降息并保留進(jìn)一步降息空間的話(huà)，美債收益率和其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家債券收益率將出現(xiàn)更顯著的分化。瑞信相信，5年期美債和德債收益率將會(huì)進(jìn)一步走闊。

　　頗具影響力的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主席杜德利周上五進(jìn)一步確認(rèn)了下個(gè)月升息的預(yù)期。他稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“很快”準(zhǔn)備好升息，因?yàn)闆Q策者對(duì)低通脹將反彈和就業(yè)市場(chǎng)保持穩(wěn)定越來(lái)越有信心。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德上周五(11月20日)表示，美國(guó)金融壓力沒(méi)有五年前那么高，而且美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)基本正?；?，同時(shí)，每月增加13萬(wàn)就業(yè)可以消化人口的增長(zhǎng)。不過(guò)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸正?；?，就業(yè)創(chuàng)造可能放緩。

　　布拉德指出，對(duì)未來(lái)匯率的最優(yōu)預(yù)期為當(dāng)前的匯價(jià)，全球政策分化體現(xiàn)在匯率當(dāng)中。油價(jià)企穩(wěn)將推動(dòng)通脹率重新返回2%。布拉德預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將來(lái)減少使用前瞻指引。同時(shí)認(rèn)為，美國(guó)應(yīng)讓長(zhǎng)期財(cái)政狀況處于控制之下，且經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還會(huì)持續(xù)多年。

　　本周又將迎來(lái)數(shù)據(jù)周，盡管本周是感恩節(jié)美國(guó)金融市場(chǎng)休市，但在此之前英、美GDP將攜眾多數(shù)據(jù)重磅來(lái)襲。包括歐元區(qū)各成員國(guó)制造業(yè)PMI、美國(guó)個(gè)人收支報(bào)告、個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)、美國(guó)三季度GDP修正值、德國(guó)三季度GDP終值、英國(guó)三季度GDP終值。

　　此外，與我們之前的預(yù)期相反，即便美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒卻仍在改善，這或許表明歐洲央行(ECB)近期釋放的鴿派信號(hào)已經(jīng)抵消了部分美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情緒的不利影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)周一(11月23日)將舉行討論貼現(xiàn)利率(discount rate)的會(huì)議。市場(chǎng)有部分投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能上調(diào)目前為75個(gè)基點(diǎn)的貼現(xiàn)利率，因?yàn)樵?月會(huì)議上，12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)主席中有8人贊成提高這一利率，僅一人希望下調(diào)該利率。

　　值得注意的是，9月該會(huì)議舉行時(shí)，美國(guó)整體數(shù)據(jù)較為疲弱，而如今則好轉(zhuǎn)不少，但即便在當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)不佳的情況下，10月FOMC會(huì)議紀(jì)要仍顯示美聯(lián)儲(chǔ)12月加息幾乎已經(jīng)板上釘釘，這無(wú)疑增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于周一美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議可能會(huì)優(yōu)先上調(diào)這一利率的預(yù)期。