險資投資地產(chǎn)股再出“大手筆”。

　　7月26日早間，中國金茂（00817.HK）在港交所發(fā)布公告稱，控股股東中化香港向平安人壽和新華人壽分別出售中國金茂17.87億股及1555.986萬股公司股份，每股作價4.8106元，較上日收市價4.84港元折讓0.61%。

　　具體而言，平安人壽委任投資管理人平安資管（香港）將以協(xié)議價每股4.8106港元，認購中化香港持有的中國金茂17.87億股。中化香港將認購中國金茂附條件發(fā)行的1.54億股平安認購股份，認購價為每股4.8106港元。

　　同時，新華人壽將以每股4.8106港元，認購中化香港持有的中國金茂1555.986萬股。中化香港將認購中國金茂附條件發(fā)行的1555.986萬股新華認購股份，認購價為每股4.8106港元。

　　此次交易，平安和新華將分別耗資85.97億港元和7485萬港元。兩者合計約86.7億港元。

　　交易完成后，平安人壽通過平安資管（香港）持有中國金茂現(xiàn)有已發(fā)行股本約15.42%，占中國金茂經(jīng)認購事項擴大后的已發(fā)行股本約15.20%，成為中國金茂第二大股東。中化香港持股由49.71%降至35.10%，新華人壽持股維持9.18%。

　　【中國平安(601318)、股吧】表示，對中國金茂的投資，是偏長期的財務(wù)性投資，在養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)方向具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng),但不會參與公司實際經(jīng)營管理。

　　另據(jù)知情人士透露，中國金茂作為一家地產(chǎn)央企，引入平安人壽為公司的第二大股東，是在央企混改的市場化征程上邁出的關(guān)鍵性一步，有利于進一步激發(fā)企業(yè)活力，最大化股東利益。

86.7億港元認購中國金茂18億股

　　中國金茂是我國一家大型房地產(chǎn)項目開發(fā)商及運營商。現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)包括城市運營、物業(yè)開發(fā)、商務(wù)租賃、零售商業(yè)運營、酒店經(jīng)營及金融與服務(wù)。中國金茂為大型國企中化集團的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的平臺企業(yè)。

　　根據(jù)公告，中國金茂與股東中化香港，以及險資平安、新華分別訂立配售及人認購協(xié)議。

　　交易順序為，中化香港先向平安人壽和新華人壽分別出售中國金茂17.87億股及1555.986萬股公司股份，每股作價4.8106元，然后中化香港將以同等價格認購中國金茂附條件發(fā)行的1.54億股平安認購股份和1555.986萬股新華認購股份。

　　此次交易確定的配售價為每股股份4.8106港元，較上日收市價4.84港元折讓約0.61%。

　　據(jù)公告，開展配售事項及認購事項能為中國金茂擴張及發(fā)展補充所需資金。董事認為,配售事項及認購事項以及引入平安會帶來合作機會,以及在擴大公司股東基礎(chǔ)及資本規(guī)模的同時,為公司提供籌集額外資金的機會。

　　交易完成后，平安資管（香港）持有中國金茂現(xiàn)有已發(fā)行股本約15.42%，占中國金茂經(jīng)認購事項擴大后的已發(fā)行股本約15.20%，成為中國金茂第二大股東。

　　新華為中國金茂現(xiàn)有股東，此前已持有中國金茂已發(fā)行股本約9.18%。配售事項及認購事項完成后，新華持股維持9.18%。

平安回應(yīng)：財務(wù)性持股，不參與實際運營

　　中國金茂是一家行業(yè)排名TOP30的大型地產(chǎn)央企，中國金茂所開發(fā)的上海金茂大廈成為【陸家嘴(600663)、股吧】城市地標建筑之一。數(shù)據(jù)顯示，今年6月，中國金茂單月實現(xiàn)銷售金額240億元，同比增長60.3%，上半年累計實現(xiàn)合約銷售金額785億元，同比增長9.3%。

　　對于此次投資中國金茂，中國平安表示，對中國金茂的投資，是偏長期的財務(wù)性投資，在養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)方向具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng),但不會參與公司實際經(jīng)營管理。

　　中國平安人士透露，中國金茂是平安參與的較大的央企級國企混改投資之一。公司過往與平安集團的多家子公司有著良好的業(yè)務(wù)合作。本次交易后平安作為第二大股東，將與中國金茂在多個層面深化合作，發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同。平安雄厚的實力將為金茂提供有力支持，加速公司跨越式發(fā)展。

　　此次持股中國金茂，是中國平安繼2018年持股華夏幸福，并在今年1月增持而成為后者第二大股東之后，再次投資上市房企的股份。此前，中國平安已投資碧桂園、旭輝控股等房地產(chǎn)企業(yè)的股票。中國平安在房地產(chǎn)領(lǐng)域投資的動作頻繁，也引起外界的關(guān)注。

　　對此，中國平安集團總經(jīng)理任匯川在2018年年報業(yè)績發(fā)布會上回應(yīng)稱，地產(chǎn)投資是銀保監(jiān)會相關(guān)政策范圍的正常的保險資金應(yīng)用投資，純屬財務(wù)性投資。不動產(chǎn)是全球保險業(yè)公認的理想的長期匹配資產(chǎn)之一。

　　“平安將長期保險資金與優(yōu)質(zhì)的不動產(chǎn)資產(chǎn)匹配，是在堅守風(fēng)險底線的前提下的配置，可確保保險資金獲得長期、穩(wěn)定、健康的投資回報，實現(xiàn)保險資金保值、增值。房地產(chǎn)行業(yè)兼具價值與成長屬性的特點，比較契合保險資金的配置需求。”他說。

　　而在平安的投資策略選擇方面，平安首席投資官陳德賢表示，平安會精選市場上估值相對比較低、分紅好、經(jīng)營穩(wěn)健的一些優(yōu)質(zhì)上市公司，做長期價值投資，從而以匹配保險長期負債，分享優(yōu)質(zhì)上市公司成長收益。

　　險資為何熱衷地產(chǎn)股？

　　近年來，中國人壽、中國平安等保險企業(yè)加碼投資地產(chǎn)的動作頻頻。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2019年一季度末，中國人壽持有招商蛇口的股份；中國平安持有華夏幸福的股份；前海人壽則持有萬科、榮盛發(fā)展、華僑城等的股份；泰康人壽則持有保利地產(chǎn)、北辰實業(yè)的股份。直接投資方面，2018年，中國人保系子公司、太平財險、太平養(yǎng)老等紛紛參與廣州金融城地塊競拍。華潤置地2018年底發(fā)布公告稱，華潤置地珠海與南寧投資、華潤投資、世博土地控股以及中國人壽等多家公司擬成立一只房地產(chǎn)投資基金，主要目標為投資寫字樓物業(yè)、酒店項目、商業(yè)物業(yè)、長租公寓及相關(guān)周邊服務(wù)。

　　券商中國記者統(tǒng)計顯示，地產(chǎn)股是險資重倉較多的行業(yè)之一。2019年一季末，保險公司重倉房地產(chǎn)股市值總計約1216億元，其中對萬科A、金地集團、華夏幸福、保利地產(chǎn)持倉市值較大，分別達到377億元、312億元、180.91億元和120.45億元。

　　國金證券今年3月發(fā)布的研報顯示，保險機構(gòu)持股風(fēng)格以主板為主，重倉“金融、地產(chǎn)、消費”，偏好“流動性好、股息率高、盈利能力強”的個股。

　　那么，保險資金“偏愛”地產(chǎn)股背后的邏輯是什么？業(yè)內(nèi)人士表示，保險公司投資上市房企，并非都要尋求房地產(chǎn)業(yè)務(wù)運作，其背后有著保險資產(chǎn)配置的現(xiàn)實需求。

　　民生證券報告分析認為，從內(nèi)生因素來看，隨著保險公司保費收入逐年增長，保險公司自身具有不斷增長的資金配置需求。從外部因素來看，一方面房地產(chǎn)板塊歷來具有高ROE（凈資產(chǎn)收益率）、低波動性、業(yè)績預(yù)期優(yōu)良等優(yōu)質(zhì)屬性，另一方面房地產(chǎn)行業(yè)已逐漸步入穩(wěn)定發(fā)展期，在行業(yè)集中度不斷提高背景下，龍頭房企兼具價值與成長屬性，對于險資具有較大的吸引力。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，而近年來宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行壓力加大，投資收益壓力正在增加。對于保險公司來說，如何優(yōu)化資產(chǎn)配置，分散投資風(fēng)險，尋求保險資金的保值增值是首要目標。眼下，不動產(chǎn)投資仍然是保險資金獲得相對長期、穩(wěn)定、健康收益的重點領(lǐng)域，預(yù)料在未來一定時間內(nèi)仍然是險資資產(chǎn)配置趨勢。