一、美元暴跌才剛剛開始

　　周一，美元指數(shù)一度跌破92點(diǎn)大關(guān)，觸及27個(gè)月低點(diǎn)，較2020年的峰值下跌逾10%。與此同時(shí)，市場充滿了對美元的悲觀預(yù)測，高盛，瑞銀和興業(yè)銀行，法國等機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)下跌。

　　道富全球高級投資顧問艾倫赫德(Aaron  Hurd)表示，美元已經(jīng)在向熊市過渡，這不會(huì)在幾周內(nèi)立即發(fā)生，但在未來五年，我們認(rèn)為美元指數(shù)可能會(huì)貶值15%至20%。

　　Bisset公司首席投資官烏爾夫林達(dá)爾甚至認(rèn)為，在未來一年左右的時(shí)間里，美元對歐元將貶值36%，達(dá)到十年來的最低水平。最近幾周，美元的下跌已經(jīng)放緩?！斑@確實(shí)是一個(gè)擺脫美元的機(jī)會(huì)。”。

　　根據(jù)美國，銀行的一份調(diào)查報(bào)告，36%的基金經(jīng)理表示，做空元是今年下半年最好的貨幣交易，近一半的受訪者預(yù)測明年全球美元儲(chǔ)備將會(huì)減少。

　　在多重因素的壓力下，美元可能會(huì)“下跌”

　　美國以外地區(qū)相對強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長前景、美國極低的利率以及疫情引發(fā)的財(cái)政赤字擔(dān)憂，都是美元貶值的原因。

　　TD證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)修訂的“通脹平均制度”將對美元造成壓力，因?yàn)樗砻骼蕦⒈３衷诘臀?，而美元相對于其他主要貨幣被高估了約10%。

　　托羅索投資公司/阿塔克循環(huán)基金的投資組合經(jīng)理邁克爾邁克爾蓋伊德，說：“如今，人們普遍猜測，美元將崩潰，失去其作為全球備貨貨幣的地位。”

　　但與此同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好的逆轉(zhuǎn)或美國經(jīng)濟(jì)的好消息可能為美元提供支撐。貝萊德，首席全球固定收益投資官里克里克里德，預(yù)測，美元只會(huì)小幅下跌。世界貿(mào)易和商業(yè)對美元的依賴可能會(huì)阻止美元的暴跌。

　　從某種角度來看，美元貶值將對市場產(chǎn)生一些積極影響，這將增加美國出口商的利潤，并使各國更容易償還以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)。但與此同時(shí)，美元的持續(xù)貶值也將釋放出不利的信號，反映出市場對美國金融和經(jīng)濟(jì)增長的疑慮，也意味著美元作為“世界貨幣”的地位進(jìn)一步被削弱。

　　此外，關(guān)于美元暴跌才剛剛開始值得注意的是，盡管美元最近一直在持續(xù)貶值，但并非所有國家都是如此。一些新興國家受到了疫情的沉重打擊，美元對這些國家的貨幣已經(jīng)貶值。自3月份以來，美元對巴西和雷亞爾，的匯率已上漲逾20%，對墨西哥比索和俄羅斯盧布的匯率也上漲逾10%。

　　二、美元暴跌對股市的影響

　　美元指數(shù)的漲跌會(huì)影響熱錢進(jìn)出中國的規(guī)模、速度和方向。進(jìn)入中國后，熱錢更加關(guān)注與人民幣價(jià)格密切相關(guān)的金融和房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　當(dāng)美元下跌而人民幣升值時(shí)，國際游資將會(huì)流向中國，而短期內(nèi)的資金資源豐富，股市上漲，但美元不可能永遠(yuǎn)下跌。一旦美元升值，熱錢就會(huì)流出，國內(nèi)股市就會(huì)下跌。這種熱錢的大規(guī)模流入和流出將導(dǎo)致股市的巨大波動(dòng)，損害股市的長期健康發(fā)展。

　　如果美元指數(shù)下跌，人民幣將相對升值，這對中國出口不利。中國出口企業(yè)的股票將會(huì)下跌，但外資將會(huì)涌入中國，因此金融股和地產(chǎn)股可能會(huì)受益。當(dāng)然，這不是絕對的，影響因素很多。

　　三、美元暴跌利好板塊

　　如果貨物以美元結(jié)算，在美元下跌的情況下，這相當(dāng)于貨物本身的增值。例如，原來一美元可以買一個(gè)饅頭，但現(xiàn)在因?yàn)槊涝H值了，價(jià)值只有0.9，也就是說，它需要1.1美元來買一個(gè)饅頭。你能理解嗎？

　　世界上有兩種以美元結(jié)算的貨幣，一種是黃金貨幣，另一種是原油。過去的第一個(gè)布雷頓森林體系確定了黃金和美元之間的關(guān)系，即每一美元的含金量為0.888671克黃金，這種比例關(guān)系是固定的。此后，美國發(fā)動(dòng)了幾次戰(zhàn)爭，并于1968年開始實(shí)施浮動(dòng)關(guān)系。由于美元是全球貨幣，也是唯一的結(jié)算通用貨幣，原油與美元的關(guān)系除了黃金，之外很大，雖然沒有固定的比例。因?yàn)楹徒馐且悦涝Y(jié)算的。

　　因此，當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí)，黃金將成為首個(gè)利好品種。由于原油具有化學(xué)性質(zhì)，它將比黃金貨幣更糟糕，因此黃金升值的確定性將更高，雖然原油將受益，但它也與需求密切相關(guān)。目前，黃金和原油的技術(shù)接近均線的分歧點(diǎn)。從技術(shù)上來說，他們?nèi)匀豢礉q，市場前景仍然看漲。

　　找到美元暴跌才剛剛開始邏輯后，作為投資者，我們更關(guān)心的是黃金概念股是否會(huì)上漲，原油和化工行業(yè)的板塊是否會(huì)上漲。從過去一段時(shí)間來看，當(dāng)黃金大幅上漲時(shí)，黃金概念股就會(huì)出現(xiàn)空頭市場，黃金概念股最近就反映了這一點(diǎn)。然而，原油庫存很少，幾乎沒有回應(yīng)。