美三大股指集體收跌，現(xiàn)狀如何?

　　3月3日電 美股周二未能連續(xù)第二個(gè)交易日上漲，三大股指集體收跌，回吐了前一交易日的部分漲幅?？萍脊深I(lǐng)跌。

　　美東時(shí)間3月2日16：00(北京時(shí)間3月3日05：00)，道指收跌143.99點(diǎn)，報(bào)31391.53點(diǎn)，跌幅為0.46%;納指收跌230點(diǎn)，報(bào)13358.79點(diǎn)，跌幅為1.69%;標(biāo)普500指數(shù)收跌31.53點(diǎn)，報(bào)3870.29點(diǎn)，跌幅為0.81%。

　　周一美股大漲，道指漲幅為1.95%，納指漲幅為3.01%，標(biāo)普500指數(shù)漲幅為2.38%。

　　美股大型科技股全線走低，蘋果跌2.09%，亞馬遜跌1.64%，奈飛跌0.51%，谷歌跌0.25%，F(xiàn)acebook跌2.23%，微軟跌1.3%。

　　美股銀行股漲跌不一，摩根大通跌0.43%，高盛漲0.23%，花旗跌0.83%，摩根士丹利漲2.11%，美國銀行跌0.61%，富國銀行漲0.19%。

　　蔚來跌13%，小鵬汽車跌11.4%，1藥網(wǎng)跌10.8%，小贏科技跌10.6%，觸寶跌9.8%，理想汽車跌8.2%，拼多多跌5.7%，嗶哩嗶哩跌4.7%，阿里巴巴跌3%。漲幅方面，燦谷漲20.8%，開心汽車漲9.4%，格林酒店漲5%，金山云漲4.7%。

　　歐股方面：歐洲三大股指2日全線上漲。英國倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)報(bào)收于6613.75點(diǎn)，上漲25.22點(diǎn)，漲幅為0.38%;法國巴黎股市CAC40指數(shù)報(bào)收于5809.73點(diǎn)，上漲16.94點(diǎn)，漲幅為0.29%;德國法蘭克福股市DAX指數(shù)報(bào)收于14039.80點(diǎn)，上漲26.98點(diǎn)，漲幅為0.19%。

　　國際油價(jià)：紐約油價(jià)2日下跌，4月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.89美元，跌幅1.47%，收于每桶59.75美元。布倫特5月原油期貨收跌0.99美元，跌幅1.55%，報(bào)62.70美元/桶。

　　國際金價(jià)：紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價(jià)2日比前一交易日上漲10.6美元，收于每盎司1733.6美元，漲幅為0.62%。

　　美三大股指是哪三大股指?

　　美國三大股指是指納斯達(dá)克綜合指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。

　　道瓊斯指數(shù)是世界上最為悠久的股票指數(shù)。它是以1928年10月1日為基期，這天道指的收盤價(jià)剛好是100美元，所以將它定為了基準(zhǔn)日。是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)在1957年開始編制，是由標(biāo)準(zhǔn)?普爾公司制定的，它是以1941到1943年為基數(shù)，用每種股票的價(jià)格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價(jià)乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分?jǐn)?shù)來表示。

　　納斯達(dá)克綜合指數(shù)包括的公司比較多，總數(shù)超過了5000家公司。是以在該市場上市的、所有本國和外國的上市公司的普通股為基礎(chǔ)計(jì)算的。由于該指數(shù)擁有廣泛的基礎(chǔ)，對(duì)證券市場會(huì)指數(shù)會(huì)有比較大的影響。

　　美股市場為何如此慘?

　　1、集中的權(quán)重，反身性反饋-市場不穩(wěn)定性的來源

　　科技類公司和傳統(tǒng)生產(chǎn)制造公司比較，其最大的的特點(diǎn)是不需要巨大的資本支出，網(wǎng)絡(luò)賦予的裂變效應(yīng)是巨大的，巨頭的盈利增長形成虹吸效應(yīng)，強(qiáng)化這種領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)和寡頭的優(yōu)點(diǎn)，這也就是你看到他們手握巨額現(xiàn)金，更多的通過收購并購來完成進(jìn)一步的整合和擴(kuò)張，這種效應(yīng)明顯周期短且1+1遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2。

　　財(cái)務(wù)角度上可以進(jìn)一步的助推資產(chǎn)負(fù)債回報(bào)之間的杠桿，通過提高負(fù)債水平(然這種負(fù)債并不是用于資本支出)來回購股票，提高資產(chǎn)的回報(bào)率，這也是1+1遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2的效果。

　　這些特點(diǎn)對(duì)于資金而言簡直是最美妙的“基本面”，市場資金也越來越助推這些股票，增大這些股票的配置，持倉越來越集中，于是加速上漲過程中，從估值，到市值，還有占市場市值權(quán)重都在正向加速反饋的擴(kuò)大。

　　越來越多的其他傳統(tǒng)企業(yè)，甚至是和核心資產(chǎn)相關(guān)的同行開始逐步的掉隊(duì)，雖然他們陷入到了權(quán)重減少的過程，但是隨著這種正向加速反饋的延續(xù)，越來越多的掉隊(duì)發(fā)生，市場支撐越來越集中，市場的不穩(wěn)定性就在逐步的增大;但更有意思的是，越是這種不穩(wěn)定性增大，就又會(huì)越助推頭部的聚集，加速頭部的估值，市值，權(quán)重的反饋，周而復(fù)始的強(qiáng)化這種不穩(wěn)定。

　　2、市場不穩(wěn)定性的爆發(fā)前夜：市值占比，波動(dòng)率，估值

　　資金的不斷涌入，少部分股票(但卻占據(jù)著巨大的市值比例)的股價(jià)瘋狂的上漲不斷的透支盈利增長的預(yù)期，市值不斷擴(kuò)大的同時(shí)，估值也會(huì)迅速的抬升，估值的抬高有反過來會(huì)進(jìn)一步的影響著市場的穩(wěn)定性，此時(shí)一旦到達(dá)一個(gè)臨界值或者某一些特殊事情刺激一下，整個(gè)估值的反饋就會(huì)逆轉(zhuǎn);

　　在權(quán)益市場的這種反饋中，不穩(wěn)定性除了通過VIX反饋以外，還會(huì)通過債券市場進(jìn)行反饋，如果進(jìn)一步的觀察債券市場和權(quán)益市場你會(huì)發(fā)現(xiàn)：在債券市場中這樣的占比是相反的，那些科技類寡頭巨頭普遍手握巨額現(xiàn)金，債務(wù)壓力都比較的輕，或者都在玩回購股票的財(cái)務(wù)游戲，但是傳統(tǒng)行業(yè)(制造，服務(wù))普遍都是投資。

　　與科技類公司比，傳統(tǒng)行業(yè)屬于高負(fù)債經(jīng)營者，債權(quán)融資在整個(gè)公司財(cái)務(wù)融資中都占據(jù)了比較大的比重，比如能源及原材料公司債在整個(gè)美國高收益率公司債中的占比高達(dá)24%，而在股市中，標(biāo)普500指數(shù)中的這類公司的市值占比卻只有5%，那么在債券市場上這種不穩(wěn)定性就會(huì)表現(xiàn)在這種傳統(tǒng)行業(yè)的信用利差上，并且這種信用利差的反應(yīng)基本上和股市板塊中的分化，波動(dòng)率中樞的抬高基本上同步;

　　同樣的道理，這個(gè)時(shí)候信用利差的走擴(kuò)并不能反過來推導(dǎo)說一定會(huì)造成股市指數(shù)的坍塌，這就必須要考慮我們分析的這種市場的結(jié)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)等他們對(duì)于信用利差的反饋是沒有傳統(tǒng)行業(yè)敏感的，而更重要的是他們占指數(shù)市值比的大頭;

　　3、未來市場的頻繁不穩(wěn)定性的節(jié)奏會(huì)是什么路徑

　　這種結(jié)構(gòu)上大的分化一直從2016年就開始變得非常的明顯，只是延續(xù)到了2018年開始，市場就開始變得越發(fā)的不穩(wěn)定(特點(diǎn)是：市場的波動(dòng)率水平在2017年年底達(dá)到了記錄性的低點(diǎn)，之后開始數(shù)次的VIX脈沖)整體市場波動(dòng)率水平中樞明顯的從2018年后開始抬升，我們也經(jīng)歷了數(shù)次的市場急速下跌，急速收回的過程。

　　VIX的大幅度走高，經(jīng)濟(jì)的衰退，這塊丟掉的是暫時(shí)回不來的，全市場的整體營收全年一定是大幅度下滑的，但是這是否意味著市場會(huì)有同樣類似的跌幅呢?這里面我們必須考慮到前面分析的市場結(jié)構(gòu)的問題，當(dāng)然最終的風(fēng)險(xiǎn)需要防范的也是這種市場的結(jié)構(gòu)的問題，這就是整體后面兩個(gè)季度需要注意的節(jié)奏;

　　隨著公共衛(wèi)生事件的可控，央行和財(cái)政的出手，全球股市近期的反彈，美股目前單看指數(shù)，標(biāo)普已經(jīng)回到了接近3000點(diǎn)的水平，VIX降低到了27的水平，但是我們能夠清楚的看到市場里面的分化，更多的公司仍在巨大的三個(gè)維度沖擊中無法恢復(fù)，但是為什么指數(shù)卻能夠堅(jiān)挺呢?這就是我們說的產(chǎn)業(yè)的市值占比帶來的結(jié)果。

　　繼續(xù)集中的市場比重，一旦估值再次達(dá)到一定的水平，風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)有所低估(vix降低到較低的水平)，就需要預(yù)防不穩(wěn)定性會(huì)再次來襲。整個(gè)循環(huán)周而復(fù)始。

　　美股是否會(huì)影響A股市場?

　　很多股民都知道，美股的漲跌會(huì)對(duì)A股市場甚至全球股市產(chǎn)生一定的影響，但是也只是知道，其中的原因可能就不太明白，其實(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境之下，全世界的股票市場都存在了一定的關(guān)聯(lián)，而美股作為當(dāng)前世界上最發(fā)達(dá)的股票市場，它的漲跌自然也就對(duì)其他市場產(chǎn)生一定影響。

　　美股是全球資本市場的風(fēng)向標(biāo)，如果美股真的崩盤出現(xiàn)08年次貸危機(jī)那樣的暴跌，那么A股是不可能獨(dú)善其身的，尤其是A股納入MSCI指數(shù)之后外資持續(xù)流入，買入目標(biāo)基本上集中于優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌白馬，對(duì)于這些權(quán)重股說外資的影響力已經(jīng)不可忽視，所以美股如果暴跌崩盤，必然會(huì)以美股-港股-A股藍(lán)籌-A股整體這樣的鏈條傳遞壓力，而藍(lán)籌股下跌就意味著主板指數(shù)必然跟隨下跌，中小創(chuàng)即使相對(duì)抗跌也難以保持獨(dú)立走勢(shì)，全球化時(shí)代A股不會(huì)成為特殊的避風(fēng)港。

　　我們知道，A股市場目前還屬于新興市場，相對(duì)于美國股市來說還很年輕，也正因此，很多外資機(jī)構(gòu)看到了A股市場的投資機(jī)會(huì)，大量流入到中國的A股市場中，但是當(dāng)美股出現(xiàn)下跌的時(shí)候，這些機(jī)構(gòu)投資者為了補(bǔ)充保證金，會(huì)將他們投資到A股市場中的股票平倉一部分來彌補(bǔ)在美國市場中的虧損，這樣一來必然導(dǎo)致大量機(jī)構(gòu)資金的流出，進(jìn)而就會(huì)引發(fā)A股的下跌，通常是QFII基金和北向資金的流出，而這一點(diǎn)，也是美國股市對(duì)于A股市場最為直接的一個(gè)影響。

　　我們?cè)偃ド钔谝幌略?，根本上是因?yàn)槊绹Y本力量的強(qiáng)大，另外也因?yàn)槊抗刹淮嬖跐q跌停限制并且是實(shí)行T+0交易的，交易制度異常靈活，因此當(dāng)市場遇到一些不確定性的時(shí)候，美股的波動(dòng)往往都會(huì)很大，這樣自然也就對(duì)那些國際投資機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)性產(chǎn)生很大的影響，讓他們不得不平倉別的市場的股票來彌補(bǔ)。

　　但是當(dāng)前隨著中國A股市場的不斷完善，投資價(jià)值的不斷凸顯，A股已經(jīng)漸漸可以走出獨(dú)立的走勢(shì)了，相信在不久的將來，美股所能夠給A股帶來的影響也會(huì)越來越小，到那個(gè)時(shí)候，A股才會(huì)真正的走向成熟。

       美三大股指集體收跌，不要掉以輕心，市場的不穩(wěn)定性雖然能夠操作，部分獲利，但是還是需要在有保證的情況下，不要隨便入手。