今年上半年開(kāi)始，受外部不確定性因素影響，內(nèi)地股價(jià)波動(dòng)頻繁。與此同時(shí)，科創(chuàng)板以“火箭速度”推進(jìn)，開(kāi)市在即，或帶來(lái)歷史性投資機(jī)遇。在此背景下，過(guò)去半年間，內(nèi)地新股發(fā)行狀況如何？德勤中國(guó)(“德勤”)發(fā)布了全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組針對(duì)今年上半年內(nèi)地新股發(fā)行情況的最新分析。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，內(nèi)地新股發(fā)行速度大幅減緩，平均融資額降幅達(dá)35%。德勤中國(guó)全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本巿場(chǎng)華北區(qū)主管合伙人童傳江分析稱，從A股市場(chǎng)IPO融資規(guī)?？?，大規(guī)模融資(10億-50億元)與超大規(guī)模融資(50億元及以上)的IPO數(shù)量減少，中小規(guī)模融資(10億元以下)IPO變多。

　　同時(shí)，新股上市首日市盈率及平均回報(bào)率表現(xiàn)穩(wěn)定，但預(yù)料科創(chuàng)板正式啟動(dòng)后，會(huì)為多年以來(lái)幾乎固定的23倍巿盈率帶來(lái)變化。

　　而針對(duì)科創(chuàng)板對(duì)主板的影響，童傳江表示，正面影響更多。他認(rèn)為科創(chuàng)板引進(jìn)估值標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)行注冊(cè)制，將有利于主板完善估值體系，引導(dǎo)資本市場(chǎng)向注冊(cè)制過(guò)渡。同時(shí)，主板和科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)不同，本身就不存在激烈競(jìng)爭(zhēng)。

　　上半年IPO融資總額較去年同期跌35% 或因監(jiān)管機(jī)關(guān)為提高市場(chǎng)穩(wěn)定性

　　2019年上半年中國(guó)內(nèi)地新股發(fā)行速度大幅減緩，新股發(fā)行數(shù)量略微上升，平均融資額降幅較大。

　　于2019年6月底，預(yù)計(jì)會(huì)有64只新股發(fā)行，融資總額為604億元人民幣。與2018年上半年新股發(fā)行數(shù)量為63只相比，基本持平；但融資總額從931億元人民幣下滑至604億元人民幣，跌幅達(dá)35%。

　　主板、中小企業(yè)板以及創(chuàng)業(yè)板的平均融資規(guī)模較去年有所下降；其中主板的平均融資規(guī)模為12.3億元人民幣，上年同期為17.9億元人民幣；中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板分別為9.4億元人民幣元人民幣和6.4億元人民幣，上年同期分別為13億元人民幣和9.6億元人民幣。

　　“從A股市場(chǎng)IPO融資規(guī)?？?，大規(guī)模融資(10億-50億元)與超大規(guī)模融資(50億元及以上)的IPO數(shù)量減少，中小規(guī)模融資(10億元以下)IPO數(shù)量增多?！钡虑谥袊?guó)全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本巿場(chǎng)華北區(qū)主管合伙人童傳江分析。

　　童傳江同時(shí)表示：“監(jiān)管機(jī)關(guān)一直尋求提高內(nèi)地市場(chǎng)的穩(wěn)定性。而部分企業(yè)將上市計(jì)劃更改至全新的上交所科創(chuàng)板，以及主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板三個(gè)市場(chǎng)的新股平均融資規(guī)模均縮減，均導(dǎo)致今年上半年新股融資總額減少。”

　　75%IPO項(xiàng)目市盈率在20-30倍 投資者對(duì)內(nèi)地新股認(rèn)購(gòu)依然熱情

　　前5大宗IPO共計(jì)融資規(guī)模為183億元人民幣，較去年同期下降60%，整體規(guī)模減少275億元人民幣，暫未見(jiàn)新股。

　　新股上市首日市盈率及平均回報(bào)率表現(xiàn)穩(wěn)定，但預(yù)料科創(chuàng)板正式啟動(dòng)后，會(huì)為多年以來(lái)幾乎固定的23倍巿盈率帶來(lái)變化。

　　具體來(lái)看，75%的IPO項(xiàng)目市盈率在20-30倍之間，較2018年同期下降6%；23%的IPO項(xiàng)目市盈率在10-20倍之間，較去年同期上升6%。市盈率在5-10之間的比重保持不變，均為2%。

　　由于規(guī)定新股首日漲幅不得超過(guò)44%，因此新股上市首日平均回報(bào)率為44%。各板塊新股回報(bào)率較為平穩(wěn)，最高和最低回報(bào)率分別44%和39%。

　　“而不同于港股散戶投資看淡新股市場(chǎng)，投資者對(duì)內(nèi)地新股認(rèn)購(gòu)依然熱情”，童傳江表示。數(shù)據(jù)顯示，100%的IPO獲得超額認(rèn)購(gòu)，且認(rèn)購(gòu)倍數(shù)均在100%以上。

　　2019年上半年表現(xiàn)最佳的IPO為【德方納米(300769)、股吧】，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為8403；去年同期的表現(xiàn)最佳的新股為百華悅邦，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為7813。

　　下半年科創(chuàng)板新股發(fā)行量或媲美其他三個(gè)巿場(chǎng)，融資狀況正式開(kāi)板后明朗

　　德勤預(yù)測(cè)2019年大約70至90只新股會(huì)于新設(shè)的科創(chuàng)板上市。至于其他三個(gè)內(nèi)地板塊，預(yù)計(jì)有110至150只新股發(fā)行，全年融資總額最少達(dá)到1200億元人民幣。

　　同時(shí)，德勤預(yù)測(cè)今年下半年中國(guó)內(nèi)地新股發(fā)行將繼續(xù)保持穩(wěn)定，科創(chuàng)板新股發(fā)行量或可媲美其他三個(gè)巿場(chǎng)，但融資狀況有待正式開(kāi)板后才明朗起來(lái)。

　　針對(duì)科創(chuàng)板對(duì)主板的影響，童傳江表示，正面影響大于因部分資金、優(yōu)質(zhì)企業(yè)流動(dòng)到科創(chuàng)板而給主板帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　在他看來(lái)，科創(chuàng)板與主板的上市標(biāo)準(zhǔn)不同，競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)那么激烈；科創(chuàng)板引進(jìn)估值標(biāo)準(zhǔn)，或完善A股估值體系；科創(chuàng)板將引導(dǎo)市場(chǎng)資金向高估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集，這點(diǎn)也將在主板體現(xiàn)；科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，將有利于資本市場(chǎng)向注冊(cè)制過(guò)渡。

　　童傳江總結(jié)說(shuō):“我們會(huì)繼續(xù)評(píng)估科創(chuàng)板正式開(kāi)板后初期新股的表現(xiàn)，包括市場(chǎng)與投資者的看法、發(fā)行定價(jià)和交易狀況，以及對(duì)新股注冊(cè)制試點(diǎn)的接納程度，因此在正式開(kāi)板的初期，相信科創(chuàng)板可以展示的融資能力的空間仍然有待相確，而我們亦希望更多中國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)會(huì)視此市場(chǎng)為融資與業(yè)務(wù)推廣的優(yōu)秀平臺(tái)，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)時(shí)正面對(duì)下行壓力?！?/p>