科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率非常貼近市場價，有的甚至高達(dá)80倍，這樣的高市盈率發(fā)行，在一定程度上壓縮了一二級市場之間的炒作空間，不排除個別股票上市一段時間后破發(fā)的可能，投資者應(yīng)認(rèn)真甄別，對于創(chuàng)收能力較差的公司，應(yīng)回避投資風(fēng)險。

　　主板的新股IPO發(fā)行市盈率在23倍左右，上市后根據(jù)自身的基本面被市場定價，投資者在合適的時候賣出中簽新股，完成市場化定價。

　　但是科創(chuàng)板的新股則不一樣，發(fā)行市盈率不再鎖定23倍發(fā)行市盈率，而是直接市場化定價，由各路機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢價，由于科創(chuàng)板新股質(zhì)量普遍都不錯，再加上投資者對于科創(chuàng)板新股非常認(rèn)可，故科創(chuàng)板新股上市后很可能還會有一定的上漲空間。但是二級市場上市之后如果再度出現(xiàn)大幅上漲，就不排除有出現(xiàn)泡沫的可能，一旦將來個別股票的業(yè)績增長跟不上投資者的預(yù)期，就不排除會出現(xiàn)跌破發(fā)行價的可能。

　　什么樣的新股可能會利潤增長不及預(yù)期？本欄認(rèn)為投資者可以重點(diǎn)關(guān)注銷售收入這一指標(biāo)。一般來說，高速發(fā)展的公司可能會因?yàn)閾屨际袌?、補(bǔ)貼用戶，出現(xiàn)“叫好不叫座”的情況，但是從風(fēng)險投資選擇公司的方法看，這些公司往往還是能夠吸引他們的眼球，給出相對較高的估值，即風(fēng)險投資并不太在意即期利潤，只要有客戶、有銷售，賺錢的事情可以不著急，但如果銷售收入不高，缺少客戶，那么未來的股價也將因此承壓。

　　第二點(diǎn)是投資者的預(yù)期。本欄認(rèn)為，科創(chuàng)板股票最大的風(fēng)險來自于利潤增長不及投資者預(yù)期，如果投資者對一家公司的預(yù)期太高，那么一旦它的業(yè)績稍有不足，就會讓投資者失望；但如果是被投資者忽視的一家公司，業(yè)績稍有一點(diǎn)亮點(diǎn)，可能就會讓投資者感到驚喜。就好比優(yōu)等生考試得了98分，回家被批評為什么沒得100分；而差等生考試得了70分，回家后卻能因?yàn)檫M(jìn)步得到家長的表揚(yáng)，這就是預(yù)期問題。

　　所以投資者除了規(guī)避銷售業(yè)績不佳的公司外，也要注意過于熱門的公司可能會因?yàn)樾⌒〉蔫Υ枚屚顿Y者失望，這也是可能引發(fā)股價回調(diào)的風(fēng)險。

　　科創(chuàng)板股價多少算高估，其實(shí)也不是無法判斷，一般來說，科創(chuàng)板公司都能從主板或者創(chuàng)業(yè)板找到業(yè)務(wù)相似、行業(yè)相關(guān)的同類公司，雖然說公司與公司之間必然會有自己的差異，但是估值水平應(yīng)該是差不多的。投資者可以把這些公司進(jìn)行類比，如果主板公司的估值比科創(chuàng)板公司便宜太多，那就可以認(rèn)為科創(chuàng)板股票的股價高估了，如果高估得太多，投資者就要注意其中的投資風(fēng)險。

　　除了看基本面信息之外，投資者還可以關(guān)注盤面的走勢，如果科創(chuàng)板公司在股價高位出現(xiàn)放量換手的情形，隨后出現(xiàn)股價走弱的形態(tài)，投資者就應(yīng)該警惕有大資金出逃，此時就需要注意可能出現(xiàn)的投資風(fēng)險。