伴隨著25只科創(chuàng)板公司的發(fā)行完成，其詢價(jià)階段的高估申報(bào)現(xiàn)象呈現(xiàn)在市場(chǎng)面前。

　　記者通過Wind統(tǒng)計(jì)科創(chuàng)板公司的初步詢價(jià)報(bào)價(jià)明細(xì)發(fā)現(xiàn)，在目前已發(fā)行的25只科創(chuàng)板公司中，有21家公司在詢價(jià)過程中出現(xiàn)了申報(bào)價(jià)格比最終發(fā)行價(jià)超過10%的情形，共涉及1619名詢價(jià)對(duì)象的2524次報(bào)價(jià)。

　　更有甚者，有7只科創(chuàng)板新股共計(jì)20次網(wǎng)下投資者申報(bào)價(jià)格較發(fā)行價(jià)超出了50%以上，其中14次申報(bào)價(jià)格更超過了新股發(fā)行定價(jià)的100%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，由于科創(chuàng)板剛剛推出因此存在較高的市場(chǎng)熱度，部分機(jī)構(gòu)估值報(bào)價(jià)過程中存在一定的非理性因素，以及個(gè)別機(jī)構(gòu)擔(dān)心科創(chuàng)板熱度拉高發(fā)行價(jià)，導(dǎo)致申購失敗等情形，均易導(dǎo)致部分報(bào)價(jià)出現(xiàn)“虛高”的情形。

　　有分析人士認(rèn)為，部分股票出現(xiàn)的高申報(bào)價(jià)格，意味著部分機(jī)構(gòu)對(duì)該類公司具有更高估值抱有預(yù)期，考慮科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)遵循市場(chǎng)化原則，因此這一現(xiàn)象無可厚非，但其申報(bào)價(jià)格與市場(chǎng)發(fā)行價(jià)存在的較大偏離，亦可看出；但也不排除一些機(jī)構(gòu)存在刻意虛高報(bào)價(jià)的可能性。

　　“高估者”透視

　　距離25家科創(chuàng)板公司“起航”剩下不到一周時(shí)間，但部分公司詢價(jià)時(shí)期迎來的過高申報(bào)價(jià)格，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，針對(duì)已發(fā)行的25只科創(chuàng)板公司，共有1371筆因報(bào)價(jià)過高而被劃歸于無效申購中，這些普遍比最終定價(jià)高估超過10%的申報(bào)，在目前科創(chuàng)板公司中的分布并不均衡，這些來自于網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)普遍報(bào)出“高估”之價(jià)主要集中在航天宏圖、【安集科技(688019)、股吧】、瀾起科技、睿創(chuàng)微納和華興源創(chuàng)等5家科創(chuàng)板企業(yè)中，平均每家企業(yè)該類無效申購超過百筆。

　　而嘉元科技、【心脈醫(yī)療(688016)、股吧】、光峰科技等8家科創(chuàng)板公司中，網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)的追捧則顯得較理性，此類高估報(bào)價(jià)情況平均單家未超過5筆。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，部分投資者的無效報(bào)價(jià)較發(fā)行價(jià)出現(xiàn)大幅高估。

　　在記者統(tǒng)計(jì)的上述數(shù)據(jù)中，15只股票出現(xiàn)較發(fā)行價(jià)高估不低于20%的申報(bào)，筆數(shù)達(dá)108筆，7只股票的20次申報(bào)價(jià)格超出發(fā)行價(jià)50%，更有涉及中國(guó)通號(hào)和天準(zhǔn)科技兩只股票的14次申報(bào)價(jià)格超過發(fā)行價(jià)100%。

　　最高的一次申報(bào)來自于北京漢和漢華資本管理有限公司(下稱漢和資本)旗下的“漢和恒聚6期私募證券投資基金”，其對(duì)中國(guó)通號(hào)給出了最高16元的申報(bào)價(jià)格，超過發(fā)行價(jià)多達(dá)173.50%。

　　資料顯示，漢和漢華為自然人股東羅曉春全資控股，此前曾先在中金公司、招商證券等機(jī)構(gòu)任職，后來于2013年下海創(chuàng)辦私募機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)。

　　與此同時(shí)，民生人壽子公司民生匯通資產(chǎn)管理有限公司(下稱民生匯通)旗下的11只資管產(chǎn)品，聯(lián)合對(duì)天準(zhǔn)科技發(fā)起了從51.62元-54.38元/股申報(bào)，較25.50元的發(fā)行價(jià)高出達(dá)102.43%-113.25%，從具體的配售對(duì)象來看，民生匯通旗下部分產(chǎn)品來自于珠江人壽、浙商財(cái)險(xiǎn)等其他險(xiǎn)資的委托。

　　事實(shí)上，即便按照25.50元發(fā)行價(jià)計(jì)算，其發(fā)行市盈率也高達(dá)57.48倍，高于同行業(yè)的31.26倍市盈率，若按照民生匯通的最高報(bào)價(jià)54.38元折算，則其給出的估值將達(dá)122.58倍。

　　“集體在這個(gè)區(qū)間申購，說明管理人對(duì)科創(chuàng)板公司的估值判斷大概落在這個(gè)位置上，只能說其投研判斷的估值較市場(chǎng)整體存在明顯高估?！币晃粎⑴c科創(chuàng)板申購的公募人士表示，“不過詢價(jià)就是要體現(xiàn)市場(chǎng)化原則，每個(gè)機(jī)構(gòu)都有權(quán)利對(duì)相關(guān)公司的估值做出獨(dú)立判斷。”

　　持牌機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)

　　在較發(fā)行價(jià)高估不低于20%的申報(bào)中，可以看到券商、公募基金、信托公司等持牌機(jī)構(gòu)的身影頻繁出現(xiàn)。

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在較發(fā)行價(jià)高估不低于20%的108筆申報(bào)中，超過半數(shù)的55筆申購來自于持牌機(jī)構(gòu)，其中基金公司、保險(xiǎn)公司、券商、信托分別各有33筆、10筆、7筆和4筆。

　　記者發(fā)現(xiàn)，券商和信托的“高估”報(bào)價(jià)多體現(xiàn)為自營(yíng)賬戶。例如西藏東方財(cái)富證券以高達(dá)82.45元/股的價(jià)格申購心脈醫(yī)療，較后者的46.23元/股的發(fā)行價(jià)高出78.35%，成為以自有資金申購且報(bào)價(jià)高出發(fā)行價(jià)幅度最大的一家機(jī)構(gòu)。

　　無獨(dú)有偶，大通證券、資金信托、蘇州信托、華鑫國(guó)際信托、東海證券、光大證券、西部證券、華安證券等不少于8家機(jī)構(gòu)的自營(yíng)賬戶均有不少于1筆申購報(bào)價(jià)高出標(biāo)的科創(chuàng)板股票發(fā)行價(jià)的20%。

　　除上述機(jī)構(gòu)自有資金外，更多公募機(jī)構(gòu)旗下的產(chǎn)品也因過高的申報(bào)價(jià)格而進(jìn)入無效申報(bào)范疇。

　　例如華泰保興、凱石分別各有兩只產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)高估比例排在行業(yè)前列——華泰保興吉年利、華泰保興吉年豐兩只混合基金對(duì)福光股份的申報(bào)價(jià)格均為39.09元，較發(fā)行價(jià)高出55%；而凱石湛、凱石瀾龍頭經(jīng)濟(jì)兩只產(chǎn)品對(duì)虹軟科技的申報(bào)價(jià)格達(dá)36.60元，均較發(fā)行價(jià)高出26.73%。

　　同時(shí)，部分公募機(jī)構(gòu)還存在旗下多只產(chǎn)品“高估申報(bào)”某一單只科創(chuàng)板公司的情形。

　　例如銀河基金旗下多達(dá)12只產(chǎn)品組團(tuán)以20.76元/股價(jià)格申購航天宏圖，最終較航天宏圖17.25元/股價(jià)格高出20.35%，華寶基金旗下不少于6只產(chǎn)品以24.00元價(jià)格申購睿創(chuàng)微納，高出后者最終發(fā)行價(jià)達(dá)20%。

　　“一些持牌機(jī)構(gòu)的申報(bào)價(jià)格較最終發(fā)行價(jià)出現(xiàn)較大偏離，和這些機(jī)構(gòu)十分看好相關(guān)科創(chuàng)板公司有關(guān)，如果這些機(jī)構(gòu)本身給予科創(chuàng)板這樣的估值，如果沒有成功獲配，那么不排除這些機(jī)構(gòu)還是會(huì)在科創(chuàng)板開板后在二級(jí)市場(chǎng)買入?！北本┮患掖笮腿滩呗苑治鰩煴硎?。

　　也有分析人士認(rèn)為，部分公司在發(fā)行過程中受到詢價(jià)機(jī)構(gòu)的“高捧”，與當(dāng)下科創(chuàng)板的熱度不無關(guān)聯(lián)。

　　“有的公司擔(dān)心科創(chuàng)板最終定價(jià)較高，會(huì)因報(bào)價(jià)過低而被剔除有效申購范圍，進(jìn)而選擇了高估報(bào)價(jià)，所以這個(gè)過程中也有一些非理性成分在作祟，甚至有一些機(jī)構(gòu)亂報(bào)高價(jià)?！鄙虾Ｒ患胰藤Y管負(fù)責(zé)人表示，“不過，若是一些激進(jìn)的私募機(jī)構(gòu)可以理解，但持牌機(jī)構(gòu)還是應(yīng)當(dāng)在科創(chuàng)板這種熱潮下保持相對(duì)的冷靜和清醒，何況有些產(chǎn)品背后是公眾資金，更應(yīng)該以審慎的態(tài)度參與科創(chuàng)板投資?！?/p>