下周一科創(chuàng)板首批企業(yè)正式開(kāi)始交易，與主板的盤(pán)中交易規(guī)則相比，科創(chuàng)板有諸多創(chuàng)新，如價(jià)格籠子、盤(pán)中臨停機(jī)制、增加盤(pán)后交易等等。

　　由于交易習(xí)慣問(wèn)題，在科創(chuàng)板交易初期，市場(chǎng)投資者可能會(huì)有所不適應(yīng)，尤其是盤(pán)中臨停機(jī)制與主板差異較大，對(duì)此機(jī)構(gòu)人士表示，科創(chuàng)板臨停機(jī)制設(shè)置兩檔閾值，縮短了停牌持續(xù)時(shí)間，既冷卻了過(guò)熱炒作又兼顧到交易連續(xù)性。

　　　　三種情形屬盤(pán)中異動(dòng)

　　日前上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在談到科創(chuàng)板新股在前五日可能出現(xiàn)的過(guò)度投機(jī)、異常波動(dòng)甚至股價(jià)操縱行為時(shí)表示，上交所主要有三方面的準(zhǔn)備，其中，在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段引入價(jià)格申報(bào)范圍限制，同時(shí)實(shí)行市價(jià)申報(bào)保護(hù)限價(jià)，并對(duì)盤(pán)中異常波動(dòng)實(shí)施臨時(shí)停牌制度。

　　科創(chuàng)板盤(pán)中異常波動(dòng)實(shí)施臨時(shí)停牌制度，與主板存在較大差別。目前，主板新股上市首日有臨停機(jī)制，一般上漲20%停牌半小時(shí)，上漲至44%即停牌至收盤(pán)前。

　　據(jù)上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則(試行)》顯示，科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)下列情形之一的，屬于盤(pán)中異常波動(dòng)，實(shí)施盤(pán)中臨時(shí)停牌：無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%的；無(wú)價(jià)格漲跌幅限制的股票盤(pán)中交易價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)60%的；中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者上交所認(rèn)定屬于盤(pán)中異常波動(dòng)的其他情形。

　　單次盤(pán)中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。也就是說(shuō)，在單個(gè)交易日內(nèi)，科創(chuàng)板股票單向至多停牌2次共20分鐘，雙向至多停牌4次共40分鐘。在科創(chuàng)板股票盤(pán)中臨時(shí)停牌期間，可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷(xiāo)申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)撮合。

　　值得注意的是，科創(chuàng)板股票停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌。

　　　　給予市場(chǎng)冷靜期

　　科創(chuàng)板的盤(pán)中臨停制度與前5日不設(shè)漲跌幅限制有密切關(guān)系。由于科創(chuàng)板股票不實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)日買(mǎi)入的科創(chuàng)板股票，在次一交易日才能賣(mài)出，因此，投資者需關(guān)注可能產(chǎn)生的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！霸诳苿?chuàng)板新股上市的前五個(gè)交易日，不設(shè)漲跌幅限制，意味著，如果價(jià)格高于公允價(jià)格的幅度過(guò)高，市場(chǎng)的力量就會(huì)讓價(jià)格迅速地向公允價(jià)格回歸，失去了‘跌幅’限制的保護(hù)，盲目追高的投資者可能損失會(huì)很大?！鼻迦A大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)王嫻表示，科創(chuàng)板臨停制度，能夠給予市場(chǎng)一段冷靜期，減少非理性炒作外，還能防范“烏龍指”等錯(cuò)誤。

　　另一個(gè)與主板存在較大不同的是，科創(chuàng)板增加了盤(pán)后交易。

　　盤(pán)后固定價(jià)格交易階段，上交所以收盤(pán)價(jià)為成交價(jià)、按照時(shí)間優(yōu)先原則對(duì)收盤(pán)定價(jià)申報(bào)進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。

　　盤(pán)后固定價(jià)格交易申報(bào)價(jià)格為限價(jià)申報(bào)。若收盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)定價(jià)買(mǎi)入申報(bào)指令的限價(jià)，則該筆買(mǎi)入申報(bào)無(wú)效；若收盤(pán)價(jià)低于收盤(pán)定價(jià)賣(mài)出申報(bào)指令的限價(jià)，則該筆賣(mài)出申報(bào)無(wú)效。單筆申報(bào)數(shù)量不小于200股，且不超過(guò)100萬(wàn)股；賣(mài)出時(shí)，余額不足200股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。分析人士表示，盤(pán)后交易將有利于減少被動(dòng)跟蹤收盤(pán)價(jià)的大額交易，以及對(duì)盤(pán)中交易價(jià)格的沖擊。

　　科創(chuàng)板買(mǎi)賣(mài)單筆申報(bào)數(shù)量與主板也有著較大不同，通過(guò)限價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過(guò)10萬(wàn)股；通過(guò)市價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng)板股票的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過(guò)5萬(wàn)股。賣(mài)出時(shí)，余額不足200股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣(mài)出。另外，買(mǎi)賣(mài)科創(chuàng)板股票，在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段(9:30至11:30、13:00至14:57)的市價(jià)申報(bào)，申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含投資者能夠接受的最高買(mǎi)價(jià)(買(mǎi)入保護(hù)限價(jià))或者最低賣(mài)價(jià)(賣(mài)出保護(hù)限價(jià))。