科創(chuàng)板的設(shè)立，是我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是深化資本市場(chǎng)改革的重要安排。昨日，正好是科創(chuàng)板開(kāi)市交易的一個(gè)完整自然周，如何看待這一周的科創(chuàng)板交易，可能是廣大投資者都關(guān)心的話題。

　　7月26日，科創(chuàng)板開(kāi)板之后的第5個(gè)交易日。按照科創(chuàng)板交易制度的規(guī)定，從7月29日起，科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制從前5個(gè)交易日的“無(wú)漲跌幅限制”變更為“漲跌幅限制為前一日收盤(pán)價(jià)的20%”。這也就是說(shuō)，從7月29日開(kāi)始，首批在科創(chuàng)板掛牌上市交易的25只股票，將告別本周的無(wú)限價(jià)交易，開(kāi)始轉(zhuǎn)入有漲跌幅限制的交易。

　　當(dāng)科創(chuàng)板結(jié)束首周的交易之后，投資者最為關(guān)心的話題可能就是，科創(chuàng)板公司股票交易是否平穩(wěn)，其股價(jià)漲跌以及成交金額是否正常？判斷投資者對(duì)于科創(chuàng)板交易是否理性最為重要的一個(gè)指標(biāo)便是成交量。那么，就讓我們來(lái)看一看前5個(gè)交易日科創(chuàng)板的交易量。

　　7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)板首日，引來(lái)了眾多投資者競(jìng)相參與。當(dāng)日成交額總計(jì)達(dá)到485億元。7月23日，隨著個(gè)股股價(jià)的小幅調(diào)整，成交金額回落至227.98億元。7月24日，投資者情緒漸趨平穩(wěn)，成交金額為227.47億元，與前一日基本持平。正當(dāng)投資者初步認(rèn)為科創(chuàng)板的交易金額不過(guò)如此之際，7月25日，科創(chuàng)板交易突然放量，25只個(gè)股的成交總額達(dá)到292.18億元，較前一交易日的227.47億元放量64.71億元，幅度達(dá)28.45%。7月26日，在即將步入漲跌幅限制之日的背景下，投資者參與科創(chuàng)板的交易熱情有所下降，當(dāng)日科創(chuàng)板成交金額為196億元，創(chuàng)出科創(chuàng)板開(kāi)板交易以來(lái)的低點(diǎn)。

　　從科創(chuàng)板前5個(gè)交易日的交易金額來(lái)看，呈現(xiàn)出這樣一副曲線。那就是火爆，冷靜，再冷靜，再升溫，再降溫。單純從這幅曲線來(lái)看，筆者認(rèn)為，投資者在參與科創(chuàng)板交易時(shí)，火爆之中漸顯理性。這或許也是科創(chuàng)板交易制度設(shè)計(jì)者的初心所在。

　　在科創(chuàng)板正式開(kāi)市前，投資者對(duì)于參與科創(chuàng)板交易以及用多大的金額來(lái)參與的心態(tài)是比較糾結(jié)的。一方面，作為中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)新的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板迎來(lái)了場(chǎng)內(nèi)外投資者的青睞，關(guān)注度那可是“杠杠的”。在傳統(tǒng)的估值方法無(wú)法判定出科創(chuàng)板公司的真正投資價(jià)值之前，科創(chuàng)板公司到底值多少錢(qián)是一個(gè)非常難以回答的問(wèn)題。前5個(gè)交易日科創(chuàng)板交易從火爆到冷靜再到平穩(wěn)的過(guò)程之中，反映出投資者對(duì)于科創(chuàng)板的價(jià)值判斷逐漸趨于一致。

　　另一方面，假如科創(chuàng)板首周的交易出現(xiàn)了持續(xù)火爆的狀況，可能會(huì)引發(fā)投資者對(duì)于科創(chuàng)板新股過(guò)高的期望值，從而影響股價(jià)定位的理性判斷。從這一點(diǎn)上來(lái)看，25家首批在科創(chuàng)板上市交易的公司在前5個(gè)交易日的交易表現(xiàn)，為未來(lái)更多科創(chuàng)板公司的新股發(fā)行乃至上市交易開(kāi)了一個(gè)好頭。