(贏家財富網(wǎng)綜合報道)科創(chuàng)板股票上市委員會日前發(fā)布公告稱，北京國科環(huán)宇科技股份有限公司(以下簡稱“國科環(huán)宇”)將于9月5日接受上市委審核。

　　公開資料顯示，國科環(huán)宇是一家航天關(guān)鍵電子系統(tǒng)解決方案提供商，是我國載人航天、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)、高分辨率對地觀測系統(tǒng)等國家重大科技專項關(guān)鍵電子系統(tǒng)的核心供應(yīng)商。此次IPO，國科環(huán)宇計劃發(fā)行股票1000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為中泰證券，審計機(jī)構(gòu)為瑞華會計師事務(wù)所。

　　值得一提的是，國科環(huán)宇的IPO，曾受瑞華會計師事務(wù)所“拖累”被“中止審核”。

　　營收方面，2016年-2018年，國科環(huán)宇分別實現(xiàn)營業(yè)收入6310.84萬元、12628.31萬元、18705.8萬元，歸母凈利潤分別為-1760.75萬元、399.72萬元、1344.39萬元。雖然兩項數(shù)據(jù)均連續(xù)增長，但在前十三批72家科創(chuàng)板申報企業(yè)中，國科環(huán)宇的成績并不出色。

　　據(jù)IPO日報報道，國科環(huán)宇2018年營業(yè)收入只有均值的17.24%，處于倒數(shù)第6，歸母凈利潤為72家企業(yè)中最低值，僅為平均值1.31億元的9.92%。此外，國科環(huán)宇2018年末歸母凈資產(chǎn)只有9082.7萬元，也是72家企業(yè)中最低值，僅為平均值的11.45%。

　　　　收入高度依賴國家重大項目

　　招股書顯示，我國各航天科研項目的承研單位，如單位A和單位B等，是國內(nèi)航空航天及其他國防工業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵電子系統(tǒng)市場的主要客戶。2016-2018年，國科環(huán)宇來自前五大客戶的收入占各期營業(yè)收入的比例分別為92.51%、82.82%、75.71%。其中單位A收入占比分別為66.9%、25.83%和32.5%，單位B占比分別為20.37%、49.25%和32.5%，客戶集中度較高。

　　國科環(huán)宇在招股書中坦承，如果公司無法保證在各航天科研承研單位的供應(yīng)商中持續(xù)保持優(yōu)勢，并以現(xiàn)有供應(yīng)量持續(xù)供應(yīng)產(chǎn)品，則公司的經(jīng)營業(yè)績將有可能受到較大沖擊。同時，如果客戶對公司主要產(chǎn)品的需求產(chǎn)生變化或公司競爭對手在研發(fā)能力或定價能力上強(qiáng)于公司，均會對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　除了客戶集中度較高外，國科環(huán)宇的收入來源還十分依賴國家重大項目。招股書顯示，公司報告期內(nèi)收入主要來源于國家重大項目，公司與單位A的交易內(nèi)容主要為載人【航天工程(603698)、股吧】重大專項研制項目，報告期來自于國家重大項目的收入分別為5472.15萬元、9463.48萬元、12948.95萬元和2166.38萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為86.71%、74.94%、69.22%和79.03%。

　　國科環(huán)宇在招股書中表示，國家重大項目的順利實施依賴于國家的支持與投入、重大項目管理能力以及各承接單位的協(xié)同運(yùn)作。若國家對重大項目的態(tài)度變化、公司對重大項目管理能力不足以保證項目實施、公司不能按時保質(zhì)完成承擔(dān)的研制任務(wù)，將會對公司的國家重大項目后續(xù)承擔(dān)以及公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

　　　　招股書數(shù)據(jù)與其他公告 “打架”

　　據(jù)IPO日報報道，國科環(huán)宇的財務(wù)數(shù)據(jù)有令人疑惑之處。

　　北京產(chǎn)權(quán)交易所3月15日公告顯示，國科環(huán)宇增資項目正式掛牌，擬募集資金金額不低于1.33億元，所募集資金除補(bǔ)充公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)流動資金外，主要將用于航空航天專用控制芯片和嵌入式操作系統(tǒng)的前期研發(fā)投入，以及后續(xù)承接重大型號任務(wù)的提前投入準(zhǔn)備金。

　　此次增資擬征集投資方不超過兩家，對應(yīng)股份數(shù)不超過334萬股，且增資完成后，新增股東持股比例占總股份數(shù)的10%。不過，國科環(huán)宇上述項目掛牌時間并不久，3月29日該項目掛牌宣告終結(jié)。

　　記者查閱國科環(huán)宇在北交所的公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日，國科環(huán)宇資產(chǎn)總計2.20億元，營業(yè)收入1.81億元，凈利潤超2786萬元。

　　對比科創(chuàng)板上會稿，國科環(huán)宇總資產(chǎn)減少674.62萬元，營業(yè)收入相同，凈利潤減少一半多。國科環(huán)宇科創(chuàng)板上會稿顯示，2018年凈利潤為1215.58萬元。

　　　　研發(fā)外包受關(guān)注

　　上交所網(wǎng)站披露的相關(guān)信息顯示，上交所已對國科環(huán)宇進(jìn)行了三輪問詢，問詢問題涵蓋公司核心技術(shù)、主營業(yè)務(wù)、研發(fā)模式、股權(quán)結(jié)構(gòu)等，其中研發(fā)項目外包格外受關(guān)注。

　　在第一輪問詢中，上交所指出，國科環(huán)宇通過自有的開發(fā)寶平臺建立了新技術(shù)的眾包研發(fā)模式，平臺匯聚了上千個具有活力的小型創(chuàng)新團(tuán)隊，可以快速響應(yīng)新技術(shù)的開發(fā)與攻關(guān)需求。為此，上交所要求國科環(huán)宇補(bǔ)充披露該模式是否涉及核心技術(shù)外包研發(fā)，公司在業(yè)務(wù)較多涉及國家機(jī)密的情況下將研發(fā)項目外包如何防范泄密風(fēng)險，如何有效保障研發(fā)質(zhì)量。在二輪問詢中，上交所要求國科環(huán)宇進(jìn)一步披露通過除開發(fā)寶以外模式研發(fā)外包的項目數(shù)量、金額、占所有研發(fā)外包的比例，是否涉及核心技術(shù)外包研發(fā)。

　　國科環(huán)宇回復(fù)稱，在項目研發(fā)過程中，產(chǎn)品和服務(wù)的整體結(jié)構(gòu)與功能設(shè)計、研發(fā)均由公司自身負(fù)責(zé)，而部分模塊或環(huán)節(jié)則由公司視情況進(jìn)行外包。根據(jù)公司自行研發(fā)和研發(fā)外包的具體選擇標(biāo)準(zhǔn)，公司僅將非核心技術(shù)、非關(guān)鍵技術(shù)、外部供應(yīng)商擁有更成熟的技術(shù)且風(fēng)險可控的模塊或環(huán)節(jié)的設(shè)計、研發(fā)外包給外部服務(wù)商進(jìn)行，不涉及核心技術(shù)外包研發(fā)。

　　根據(jù)招股說明書披露及問詢函回復(fù)，開發(fā)寶平臺的盈利模式包括廣告費(fèi)、會員服務(wù)費(fèi)、交易傭金。對此，上交所要求國科環(huán)宇披露開發(fā)寶網(wǎng)站的開發(fā)、運(yùn)營人員是否為公司員工，還是外包完成；開發(fā)寶與公司主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較弱，公司設(shè)立并運(yùn)作該平臺的戰(zhàn)略考慮。

　　國科環(huán)宇表示，開發(fā)寶網(wǎng)站的開發(fā)人員主要為公司員工，網(wǎng)站的程序開發(fā)與功能實現(xiàn)由發(fā)行人招聘全職員工負(fù)責(zé)，網(wǎng)站頁面設(shè)計工作由外包商負(fù)責(zé)；該平臺是公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，一方面提高了公司作為系統(tǒng)解決方案提供商的競爭能力，另一方面有助于公司更有針對性地開展研發(fā)與市場的各類工作。

　　對于問詢函中提到的“開發(fā)寶業(yè)務(wù)的成本、費(fèi)用是否獨(dú)立核算”，國科環(huán)宇表示，2016-2018年開發(fā)寶業(yè)務(wù)未產(chǎn)生收入，2019年1-6月開發(fā)寶業(yè)務(wù)收入規(guī)模較小，且開發(fā)寶業(yè)務(wù)采取“專職人員+內(nèi)部兼職”的方式運(yùn)營，因而公司未對開發(fā)寶業(yè)務(wù)獨(dú)立核算。

　　除了研發(fā)外包外，上交所還關(guān)注到國科環(huán)宇對賭協(xié)議問題。據(jù)悉，國科環(huán)宇此前曾與達(dá)晨創(chuàng)坤等多家投資機(jī)構(gòu)簽署對賭協(xié)議。對此，上交所要求國科環(huán)宇補(bǔ)充披露投資人股東增資協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議相關(guān)條款，如恢復(fù)履行對公司控制權(quán)、持續(xù)經(jīng)營及其他投資者權(quán)益可能產(chǎn)生的影響。國科環(huán)宇表示，為順利推進(jìn)公司IPO工作，達(dá)晨創(chuàng)坤、國科鼎奕等投資人已經(jīng)出具《特殊條款解除的補(bǔ)充承諾函》，投資人股東增資協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議中相關(guān)特殊權(quán)利條款已經(jīng)徹底解除，不會對公司控制權(quán)、持續(xù)經(jīng)營及其他投資者權(quán)益產(chǎn)生不利影響。