盡管與人氣爆棚的快手同日啟動招股，微創(chuàng)醫(yī)療(00863.HK)分拆的心通醫(yī)療(02160-HK)招股反應(yīng)同樣熱烈，有傳其國際配售部分將提前一天于28日下午5時截止認購。公司擬發(fā)行約2.06億股股份，每股發(fā)行價11.10港元至12.2港元，預(yù)期將于2月4日上市。

　　心通醫(yī)療是微創(chuàng)醫(yī)療分拆的第二家上市公司，早在2019年7月微創(chuàng)醫(yī)療就曾分拆其另一家子公司【心脈醫(yī)療(688016)、股吧】于科創(chuàng)板上市，成為H股分拆赴科創(chuàng)板上市的首例。此外，微創(chuàng)系還有兩家公司微創(chuàng)電生理、微創(chuàng)醫(yī)療機器人正在啟動沖刺科創(chuàng)板的流程。作為港股明星的微創(chuàng)醫(yī)療被戲稱為能“產(chǎn)生很多上市公司的上市公司”，去年以來表現(xiàn)強勁，近期股價更是頻創(chuàng)新高，市值超過千億港元。

　　心通醫(yī)療引入高瓴等多家基石

　　盡管招股期與快手“撞車”，自帶“微創(chuàng)系”光環(huán)的心通醫(yī)療并沒有完全被快手的光芒壓住，招股反應(yīng)也十分熱烈。截止1月27日上午11時，其孖展金額達到319.32億港元，實際超購126.29倍，預(yù)測超購362.41倍，有外媒報道稱其國際配售部分將提前一天于28日下午5時截止認購。百德國際今天公布，通過經(jīng)紀人申購快手首次公開發(fā)售的100萬股、涉資1.16億港元的同時，也申購了心通醫(yī)療600萬股，涉及金額7394萬港元。

　　根據(jù)心通醫(yī)療的公告，公司于2021年1月26日-29日招股，擬全球發(fā)售約2.056億股，香港發(fā)售股份占10%，國際發(fā)售股份占90%，另有15%超額配股權(quán)。每股發(fā)售股份11.10港元-12.20港元，每手買賣單位1000股，摩根大通、花旗及中金公司為聯(lián)席保薦人，預(yù)計股份將于2月4日開始在港交所上市。

　　假設(shè)發(fā)售價為每股股份11.65港元(即發(fā)售價格區(qū)間的中位數(shù))，公司估計將從全球發(fā)售獲得的所得款項凈額約為22.475億港元。公司集資所得將用于核心產(chǎn)品、分配予目前產(chǎn)品管線的其他產(chǎn)品、并購及授權(quán)引進或股權(quán)投資等方式與包括醫(yī)療器械公司及研究機構(gòu)在內(nèi)的全球賦能者合作擴展產(chǎn)品組合提供的資金、及作營運資金及一般公司用途。

　　消息稱，中金給予該公司2021年估值區(qū)間為40億至50億美元，即約310億港元至387.5億港元。

　　公司是一家中國醫(yī)療器械企業(yè)，專注于心臟瓣膜疾病領(lǐng)域創(chuàng)新的經(jīng)導(dǎo)管及手術(shù)解決方案的研發(fā)和商業(yè)化，為心臟瓣膜疾病患者提供能改善其生活質(zhì)量的最佳普惠醫(yī)療解決方案。該公司自主研發(fā)的第一代經(jīng)導(dǎo)管主動脈瓣植入(TAVI)產(chǎn)品VitaFlowTM，于2019年7 月獲國家藥監(jiān)局審批并隨后于2019年8月在中國進行商業(yè)化。第二代TAVI產(chǎn)品VitaFlowTM II已在中國完成注冊臨床試驗且正在歐洲進行臨床試驗。公司于2020年10月向國家藥監(jiān)局提交VitaFlowTM II的注冊申請。該申請于2020年11月獲國家藥監(jiān)局受理且目前正在審核中。目前預(yù)計將于2021年底前在中國完成VitaFlowTM II的注冊。另外，公司計劃于2021年底前申請VitaFlowTM II的CE標志。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至最后可行日期，VitaFlowTM II是唯一在中國研發(fā)并已在歐洲開展臨床試驗的TAVI產(chǎn)品。

　　根據(jù)招股書，公司在中國擁有98項專利，包括23項發(fā)明專利、68項實用新型專利和7項工業(yè)設(shè)計。截至同日，亦在中國擁有82項待批核的專利申請，包括72項發(fā)明專利及10項實用新型專利。為推動公司進入海外市場的策略，亦在英國、意大利、德國、法國、西班牙、美國、韓國、澳大利亞及巴西等國家擁有55項專利。公司擁有或申請的所有專利均與公司的產(chǎn)品或在研產(chǎn)品涉及的技術(shù)相關(guān)，公司的專利均由內(nèi)部研發(fā)團隊自主研發(fā)。具體而言，截至同日，公司擁有與核心產(chǎn)品VitaFlowTM II和首款商業(yè)化TAVI產(chǎn)品VitaFlowTM有關(guān)的8項專利及3項專利申請。此外，截至最后可行日期，歐洲專利局已收到第三方對公司TAVI產(chǎn)品其中一項專利提起的異議。

　　公司上市前就已經(jīng)云集了一眾明星股東，包括CDG、GIC、海通基金、清池資本、高瓴資本、華泰證券等。其中，高瓴持股2.13%，控股股東微創(chuàng)醫(yī)療持股50.06%。

　　招股書顯示，公司已與基石投資者訂立投資協(xié)議，基石投資者已同意在若干條件的規(guī)限下按發(fā)售價認購總金額約9.69億港元可購買的有關(guān)數(shù)目的發(fā)售股份，基石投資者包括Hillhouse Funds。、泰康人壽、易方達香港、雪湖資本、華夏基金以及昆侖集團有限公司等。

　　值得注意的是，心通醫(yī)療是一家?guī)А癇”登陸港股的上市公司，即是未盈利的生物醫(yī)藥類企業(yè)。財務(wù)資料顯示，其在2018年、2019年及2020年前7個月分別實現(xiàn)收入為0、2150萬元、4844萬元，同期錄得虧損為6026萬、1.45億、1.93億元。公司稱，凈虧損主要歸因于大額研發(fā)成本，此外凈虧損亦歸因于其他經(jīng)營成本，例如分銷成本、行政開支以及金融工具公允價值變動。隨著公司努力推進研發(fā)活動、持續(xù)開發(fā)在研產(chǎn)品、尋求在研產(chǎn)品監(jiān)管批準及商業(yè)化，公司預(yù)計于不久的將來繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。

　　微創(chuàng)醫(yī)療股價頻創(chuàng)新高

　　心通醫(yī)療的母公司微創(chuàng)醫(yī)療是港股市場一個特別的存在，被投資者戲稱為一家能“產(chǎn)生很多上市公司的上市公司”。

　　心通醫(yī)療是微創(chuàng)醫(yī)療分拆的第二家獨立上市公司，此前在2019年7月，微創(chuàng)醫(yī)療就曾分拆其另一家子公司心脈醫(yī)療于科創(chuàng)板上市，成為H股分拆赴科創(chuàng)板上市的首例。此外，微創(chuàng)電生理于2020年12月21日與華泰聯(lián)合證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，計劃登陸科創(chuàng)板；微創(chuàng)醫(yī)療機器人也于2020年12月31日與中金公司簽訂了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)協(xié)議。

　　心脈醫(yī)療從事主動脈及外周血管介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。微創(chuàng)醫(yī)療持有其46.34%股權(quán)。

　　1月26日，微創(chuàng)醫(yī)療公告稱，旗下心脈醫(yī)療預(yù)計2020年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.98億元到2.27億元，與上年同期相比，將增加5670萬元-8505萬元，同比增加40%-60%；而歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.76億元到2億元，與上年同期相比，將增加5460萬元-7886萬元，同比增加45%-65%。微創(chuàng)醫(yī)療表示，報告期內(nèi)，受新冠肺炎疫情的影響，一季度醫(yī)療機構(gòu)的手術(shù)開展限制較大，自二季度開始國內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)，醫(yī)療機構(gòu)運轉(zhuǎn)亦逐步恢復(fù)如常，公司業(yè)務(wù)亦逐步恢復(fù)，報告期內(nèi)公司整體業(yè)務(wù)繼續(xù)保持良好增長態(tài)勢。其中，2017下半年上市的Castor分支型主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)在報告期內(nèi)持續(xù)保持快速增長；Minos腹主動脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)、ReewarmPTX藥物球囊擴張導(dǎo)管自上市以來，逐步推進招標入院進程，報告期內(nèi)貢獻收入增量。

　　微創(chuàng)電生理的主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營與心臟電生理介入診療有關(guān)的各類醫(yī)療器械和設(shè)備，包括消融導(dǎo)管、診斷導(dǎo)管、三維心臟電生理標測系統(tǒng)等系列產(chǎn)品，公司的三維心臟電生理標測系統(tǒng)，是首個國內(nèi)自主研發(fā)的磁定位標測系統(tǒng)，可實現(xiàn)導(dǎo)管全彎段彎形顯示。這是目前電生理領(lǐng)域唯一獲得CE認證的國產(chǎn)系統(tǒng)，打破了國際品牌對該類產(chǎn)品的壟斷，有望推動國產(chǎn)替代。微創(chuàng)電生理曾于2017年8月在新三板掛牌，后于2018年11月30日終止掛牌。目前微創(chuàng)醫(yī)療對其持股比例約為38.49%。

　　微創(chuàng)醫(yī)療在2020年8月5日發(fā)布公告，稱微創(chuàng)電生理當期完成了3億元的融資。其中，天津镕信企業(yè)管理合伙企業(yè)作為領(lǐng)投方，天津遠翼元福企業(yè)管理中心、廣州粵民投云譯股權(quán)投資合伙企業(yè)及上海張江火炬創(chuàng)業(yè)投資有限公司作為跟投方，微創(chuàng)電生理的估值達到了約48億元。

　　微創(chuàng)醫(yī)療機器人的主要業(yè)務(wù)是手術(shù)機器人的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化突破，已發(fā)展成為掌握手術(shù)機器人全鏈條底層技術(shù)的集團化運營公司。微創(chuàng)醫(yī)療通過上海默化人工智能有限公司持有微創(chuàng)醫(yī)療機器人53.75%的股份，為間接控股股東。

　　2020年9月1日，微創(chuàng)醫(yī)療機器人宣布完成30億人民幣融資，其受到多家重磅機構(gòu)的追捧，包括高瓴資本、中信產(chǎn)業(yè)基金、遠翼投資、易方達資本以及貝霖資本等，本輪融資投后估值高達225億元人民幣。高瓴成為公司最大機構(gòu)投資方，持有超過8%的股份。

　　值得一提的是，除上述公司外，在2020年還有多家“微創(chuàng)系”企業(yè)完成新一輪融資，其中，2020年5月微創(chuàng)骨科宣布完成5.8億元人民幣融資協(xié)議的正式簽署，引入中國人壽保險等戰(zhàn)略投資者；2020年7月微創(chuàng)心率完成1.05億美元B輪約束性融資協(xié)議簽署，高瓴創(chuàng)投領(lǐng)投、云鋒基金等跟投；2020年7月微創(chuàng)明悅簽署新一輪1.3億元人民幣融資協(xié)議，深創(chuàng)投出資4000萬元，投后估值4.3億元。

　　作為港股市場上的明星公司，微創(chuàng)醫(yī)療處于高值醫(yī)療器械這一黃金賽道，在心血管等領(lǐng)域擁有眾多行業(yè)排名第一的產(chǎn)品，因此盡管上市至今始終游走在虧損與微盈利之間，但其股價表現(xiàn)十分強勢，2020年全年累計暴漲3.55倍，而今年以來繼續(xù)漲超40%。在心通醫(yī)療啟動招股的刺激下，微創(chuàng)醫(yī)療近期股價節(jié)節(jié)攀升，昨日最高觸及65.25港元，創(chuàng)下歷史新高，今天雖然股價有所回調(diào)，但市值仍穩(wěn)超1000億港元。