“缺芯”潮下，28nm成熟制程再度成為“香餑餑”！

　　全球缺芯的情況從去年下半年持續(xù)至現(xiàn)在，芯片產(chǎn)能吃緊的情況愈演愈烈。以汽車、消費電子為首的下游行業(yè)的芯片需求不斷提升，這使得各大代工廠紛紛加入擴產(chǎn)大軍。值得注意的是，以28nm為代表的的成熟制程成為這次擴產(chǎn)的重點。

　　7月12日，臺灣經(jīng)濟日報報道，據(jù)市場消息， 臺積電為了滿足車用芯片、CMOS影像感測器(CIS)、驅(qū)動芯片、射頻元件等客戶需求，規(guī)劃積極擴大成熟制程的28nm產(chǎn)能，預(yù)計未來2-3年，28nm總產(chǎn)能每月可望擴增10萬到15萬片。此前，全球第三大芯片代工廠聯(lián)華電子宣布了價值36億美元(約合人民幣233億)的投資計劃將用于提高其28nm制程芯片的產(chǎn)量。國內(nèi)芯片代工的領(lǐng)導(dǎo)者【中芯國際(688981)、股吧】年內(nèi)兩輪共投資653億元重押28nm成熟制程。

　　全球正面臨芯片缺貨潮，成熟工藝不僅可以滿足生產(chǎn)需求，且成本低廉，這為國內(nèi)的芯片制造廠商擴大市場份額提供了好機會。機構(gòu)認(rèn)為，在上游半導(dǎo)體需求持續(xù)旺盛、晶圓廠大幅擴產(chǎn)下封測廠產(chǎn)能稼動率將保持高位，當(dāng)前訂單能見度達(dá)到5-6個月，并出現(xiàn)了部分價格上漲，未來封測板塊在滿產(chǎn)漲價狀況下業(yè)績高增長確定性較強。

　　臺積電或?qū)U大28nm產(chǎn)能

　　7月12日，臺灣經(jīng)濟日報報道，據(jù)市場消息， 臺積電為了滿足車用芯片、CMOS影像感測器(CIS)、驅(qū)動芯片、射頻元件等客戶需求，規(guī)劃積極擴大成熟制程的28nm產(chǎn)能，預(yù)計未來2-3年，28nm總產(chǎn)能每月可望擴增10萬到15萬片。數(shù)據(jù)顯示，臺積電最新市值6252.33億美元(約合人民幣40483億)。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)信息顯示，臺積電有意擴增28nm產(chǎn)能的地點，涵蓋臺灣中科園區(qū)、中國大陸南京，還有臺積電仍在與當(dāng)?shù)卣懻撔略O(shè)廠房計劃的日本熊本和德國的德勒斯登(Dresden)，合計四大據(jù)點。針對上述傳言，因臺積電將于周四(15日)舉行法說會，該公司表示，目前處于法說會前緘默期。

　　早在今年4月，臺積電就曾宣布將在南京廠擴充28nm成熟制程產(chǎn)能。彼時，中信建投發(fā)布研報認(rèn)為，此舉是為了滿足結(jié)構(gòu)性需求的增加，及因應(yīng)從車用芯片短缺開始擴及整個全球芯片供應(yīng)的挑戰(zhàn)，以最快的速度提供市場急需的28nm產(chǎn)能。

　　數(shù)據(jù)顯示，汽車和其他行業(yè)的強勁芯片需求正成為臺積電新的推動力。臺積電上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其二季度銷售額同比增長20%，至3721億臺幣。其中6月份銷售額為1485億臺幣，同比增長23%，主要得益于來自汽車和其他行業(yè)的強勁的芯片需求。

　　據(jù)悉，臺積電汽車業(yè)務(wù)主要是汽車MCU晶圓代工(MCU是汽車缺芯最嚴(yán)重領(lǐng)域之一)，根據(jù)HIS數(shù)據(jù)臺積電汽車MCU晶圓代工全球市占率70%左右。

　　來自半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的消息稱，臺積電預(yù)告將在今年第三季解決大部分車用芯片訂單堵塞問題，汽車市場的“缺芯”情況或?qū)⒃?021年下半年緩解。臺積電將會優(yōu)先供應(yīng)汽車芯片，以及蘋果公司在2021年第三季度的訂單，其次才是PC、服務(wù)器等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的芯片訂單，而手機和消費電子產(chǎn)品的芯片訂單將排在第三位。

　　為什么是28nm？

　　臺積電向來在全球晶圓制造領(lǐng)域扮演技術(shù)領(lǐng)先者的角色，目前在7nm、5nm工藝的高端產(chǎn)能上在全球占據(jù)絕對優(yōu)勢，3nm工藝的技術(shù)研發(fā)也處在領(lǐng)先地位。不過，在這一波半導(dǎo)體缺貨潮中，為滿足客戶需求，也罕見擴充成熟制程產(chǎn)能。

　　無獨有偶，此前，全球第三大芯片代工廠聯(lián)華電子在今年5月宣布了價值36億美元的投資計劃，該計劃將用于提高其28nm制程芯片的產(chǎn)量。聯(lián)華電子表示，此舉是為了迅速緩解全球芯片短缺，使用成熟的舊工藝來減輕對于更先進(jìn)制程的壓力。

　　巨頭們?yōu)槭裁赐蝗幻闇?zhǔn)了28nm？

　　據(jù)悉，盡管先進(jìn)制程工藝代表著芯片制造的最高技術(shù)水平，但市場占比最大的芯片制程工藝還是20nm-200nm，尤其是28nm更是市場芯片采用的主流制程工藝。

　　中信建投表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致生活方式發(fā)生結(jié)構(gòu)性的改變，PC、NB、手機、車用需求暴增，驅(qū)動面板驅(qū)動IC、電源管理IC、MCU、CIS等芯片需求增加，成熟制程產(chǎn)能供不應(yīng)求，不少需求轉(zhuǎn)至28nm以期獲得更多產(chǎn)能，并提升產(chǎn)品效能，爭搶份額。28/22nm采用高介電層/金屬閘極(HKMG)，是平面式技術(shù)世代中最高階的制程，價格比16/12nm所采用的FinFET技術(shù)低廉，可提供客戶兼具效能與成本的最佳解決方案。同時，28nm亦可迎合全球車用芯片短缺的迫切需求。

　　作為國內(nèi)芯片代工的領(lǐng)導(dǎo)者，中芯國際同樣重押28nm。

　　今年3月，中芯國際發(fā)布公告稱，將和深圳政府?dāng)M以建議出資的方式，經(jīng)由中芯國際集成電路制造(深圳)有限公司進(jìn)行項目發(fā)展和營運，重點生產(chǎn)28納米及以上的集成電路并提供技術(shù)服務(wù)，旨在實現(xiàn)最終每月約4萬片12寸晶圓的產(chǎn)能。預(yù)期將于2022年開始生產(chǎn)。去年底，中芯國際聯(lián)手國家大基金二期成立合資企業(yè)中芯京城，斥資500億元擴產(chǎn)28nm。中芯國際為擴產(chǎn)28nm芯片前后兩輪共投資653億元，顯示了其重押成熟制程的決心。

　　中國工程院院士、浙江大學(xué)微納電子學(xué)院院長吳漢明此前曾表示，對于國內(nèi)的芯片制造企業(yè)來說，徹底掌握28nm等成熟工藝，或許比一味追求更先進(jìn)工藝制程更有意義。

　　如今全球正面臨芯片缺貨潮，成熟工藝不僅可以滿足生產(chǎn)需求，且成本低廉，這為國內(nèi)的芯片制造廠商擴大市場份額提供了好機會。

　　全球及中國5月半導(dǎo)體銷售新高，半導(dǎo)體及元件概念走勢強勁

　　7月3日，美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(SIA)最新發(fā)布，2021年5月，全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額為436億美元，同比2020年5月346億美元增長26.2%，環(huán)比2021年4月419億美元增長4.1%，創(chuàng)歷史單月銷售額最高紀(jì)錄。分地區(qū)來看，主要區(qū)域市場的銷售額同比和環(huán)比均有所增長，歐洲(31.2%)、亞太地區(qū)/所有其他地區(qū)(30.9%)、中國(26.1%)、美洲(20.9%)和日本(20.4%)的銷售額同比增長，美洲(5.9%)、中國(5.4%)、日本(3.1%)、亞太地區(qū)/所有其他地區(qū)(2.6%)和歐洲(1.1%)的環(huán)比均有所增長。

　　SIA總裁兼首席執(zhí)行官John Neuffer指出，從長期來看，因個人設(shè)備和芯片計算設(shè)備需求不斷提升，將導(dǎo)致半導(dǎo)體市場將在未來幾年持續(xù)成長。除了個人設(shè)備和服務(wù)器，半導(dǎo)體應(yīng)用包括AI、5G、自動駕駛汽車等也都迅速發(fā)展，使2021年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)營收金額，預(yù)期將較前一年再成長8.4%。

　　7月12日，受半導(dǎo)體行業(yè)高景氣持續(xù)消息影響，A股半導(dǎo)體及元件概念午后持續(xù)拉升。截至收盤，國民技術(shù)、風(fēng)華高科、【立昂微(605358)、股吧】、康強電子漲停，風(fēng)華高科上漲18.35%。

　　　　同時，我們可以看到，因高業(yè)績增長確定性，過去三個月，半導(dǎo)體個股漲幅較大。據(jù)統(tǒng)計，截至7月12日，半導(dǎo)體及元件概念9只個股近3月股價翻倍，其中漲幅最高的是【富滿電子(300671)、股吧】，近3月累計上漲328.26%，明微電子累計上漲294.81%，國科微累計上漲208.96%。

　　業(yè)績方面，從已披露業(yè)績的公司來看，今年上半年，半導(dǎo)體行業(yè)業(yè)績有明顯增幅。目前，已披露業(yè)績的19家公司中，業(yè)績?nèi)款A(yù)增，凈利潤增幅從14%-1247%不等。

　　其中，富滿電子預(yù)計2021年上半年盈利3億元-3.3億元，同比增長1125%- 1247%。其在公告中表示，業(yè)績增長的主要原因是新產(chǎn)品成果顯現(xiàn)，加之公司產(chǎn)品市場需求旺盛，產(chǎn)品銷售額、毛利率較上年同期大幅增長。

　　對此，銀河證券表示，這與LED驅(qū)動IC價格上漲有關(guān)，其漲價原因一方面是下游需求持續(xù)旺盛，國內(nèi)LED行業(yè)需求復(fù)蘇強勁，另一方面，很大程度也受到原材料價格不斷上漲的影響，其中最主要的是晶圓廠產(chǎn)能持續(xù)緊張。這種情況將有利于LED驅(qū)動芯片頭部能夠拿到足夠產(chǎn)能的公司，如富滿電子、【晶豐明源(688368)、股吧】等，而一些規(guī)模較小的公司或因資金實力、產(chǎn)能不足面臨份額下降的風(fēng)險。同時，LED驅(qū)動芯片不斷漲價也將對下游LED顯示帶來一定短期壓力，行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。

　　同時，銀河證券認(rèn)為在上游半導(dǎo)體需求持續(xù)旺盛、晶圓廠大幅擴產(chǎn)下封測廠產(chǎn)能稼動率將保持高位，當(dāng)前訂單能見度達(dá)到5-6個月，并出現(xiàn)了部分價格上漲，未來封測板塊在滿產(chǎn)漲價狀況下業(yè)績高增長確定性較強。同時國內(nèi)封測廠積極擴產(chǎn)，未來將充分享受國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展與國產(chǎn)替代紅利。后摩爾時代封測環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略價值也將進(jìn)一步凸顯，先進(jìn)封裝將成為全球封測市場的主要推動力和提升點，其相較于傳統(tǒng)封裝具有更高的附加值。當(dāng)前市場低估了半導(dǎo)體封測板塊業(yè)績彈性，建議關(guān)注國內(nèi)封測龍頭企業(yè)的投資機會。

　　關(guān)于整個半導(dǎo)體及元件概念的投資，國海證券認(rèn)為，2021Q1之后，華為禁令等事件對供應(yīng)鏈預(yù)期和業(yè)績的影響全面落地，半導(dǎo)體及元件概念迎來反轉(zhuǎn)行情。我們認(rèn)為半導(dǎo)體的第二次跨越與第一次相比會有明顯不同：2019-2020H1半導(dǎo)體及元件概念是普漲行情，但本輪行情將會呈現(xiàn)K型分化走勢，業(yè)績兌現(xiàn)能力強、產(chǎn)業(yè)趨勢向好、競爭格局優(yōu)良的半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域龍頭將引領(lǐng)半導(dǎo)體及元件概念持續(xù)上漲。值得關(guān)注的半導(dǎo)體引領(lǐng)主線包括汽車半導(dǎo)體、核心設(shè)備和材料、射頻與模擬等細(xì)分方向。

　　　　延伸閱讀：

　　“缺芯潮”席卷全球汽車行業(yè) 國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展期

　　1.5萬億芯片巨頭出手 斥資1300億建廠！熱錢涌入半導(dǎo)體及元件概念 “缺芯潮”將持續(xù)多久？

　　全球缺芯 90家半導(dǎo)體企業(yè)擬A股IPO 大基金、比亞迪、高瓴、高毅等入局