今年以來科創(chuàng)板打新市場遭遇最強寒流，大批量新股上市破發(fā)，首日下跌20%、30%的比比皆是，投資者紛紛感嘆，中簽如中刀。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年4月20日，今年科創(chuàng)板一共37家新股上市，20家新股首日破發(fā)，首日破發(fā)率54%。值得一提的是，科創(chuàng)板發(fā)行以來，一共上市414家企業(yè)，31家上市首日破發(fā)，2021年10月份前僅有1家，2021年10月份后30家。

　　其中30家新股截至4月20日低于發(fā)行價，階段破發(fā)率達到81%。

　　一統(tǒng)計嚇一跳，今年上市的科創(chuàng)板新股超80%處于破發(fā)狀態(tài)，誰敢參與？是定價過高，還是因為市場情緒影響？我們進一步復(fù)盤。

　　根據(jù)東財choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上市的37家科創(chuàng)板新股里，有14家新股發(fā)行市盈率為空(發(fā)行前一財年為虧損狀態(tài))，上市前虧損企業(yè)占比37%。

　　14只股里，13只截至當前處于破發(fā)狀態(tài)，當前市場對上市前虧損的企業(yè)是非常不感冒的。

　　而今年以前發(fā)行的377家科創(chuàng)板企業(yè)，只有25家為上市前虧損狀態(tài)，占比只有6.6%。

　　上市前虧損企業(yè)發(fā)行占比過高，或是今年科創(chuàng)板新股破發(fā)潮的重要因素。

　　另一個因素或許是定價問題。截至4月20日，414家科創(chuàng)板上市公司，處于破發(fā)狀態(tài)的有133家，高于發(fā)行價的有281家。除去上市前虧損企業(yè)，破發(fā)狀態(tài)的133家上市公司平均首發(fā)市盈率為82倍，而另外281家平均首發(fā)市盈率為61倍。

　　科創(chuàng)板還能參與投資嗎？科創(chuàng)板是服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。這些企業(yè)擔負著中國突破核心技術(shù)的重任，硬科技含量高，公司成長潛力極大。

　　從投資角度看，科創(chuàng)板414家公司里，相對發(fā)行價漲幅超100%的有130家，占比31%。這比例還是不低的，有些優(yōu)質(zhì)公司漲幅有10倍、8倍，如東方生物、【美迪西(688202)、股吧】等

　　由于科創(chuàng)板上市公司屬于高新技術(shù)、硬核科技企業(yè)，對基本面分析難度比較大，市場的分歧也很大，有不少企業(yè)上市后也出現(xiàn)大幅下跌，需要投資者有相應(yīng)知識儲備進行甄別。

　　從當前投資角度來看，市場情緒及定價因素，打新市場或持續(xù)遇冷。這也將倒逼上市公司、保薦券商、參與定價的機構(gòu)進行優(yōu)化改變，做出更合理的定價。

　　科創(chuàng)板仍是我國資本市場的排頭兵，促進中國核心技術(shù)突破?？苿?chuàng)板的優(yōu)質(zhì)公司有著廣闊的發(fā)展?jié)摿Γ叱砷L屬性，擁有優(yōu)秀的投資價值。

　　從整體上看，公布2021年業(yè)績報告的科創(chuàng)板企業(yè)。401家(可比)科創(chuàng)板公司2021年合計實現(xiàn)營業(yè)收入8184.34億元，增長36%；實現(xiàn)凈利潤936.82億元，增長71%。其中，九成公司實現(xiàn)盈利，55家公司凈利潤翻倍。

　　優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)板公司，估值隨著業(yè)績的高速成長會變得有吸引力。以下圖表整理科創(chuàng)板連續(xù)三年業(yè)績穩(wěn)定高速增長的上市公司(條件：已公布年報，2021年利潤增速前20)。