6月3日訊（記者 吳昊）6月2日，科創(chuàng)板掀起一波扣人心弦的漲停潮，多只個(gè)股盤(pán)中漲停，還有個(gè)別甚至走出2連板、4連板。當(dāng)日科創(chuàng)50放量拉升，全天漲近5%，并以655億元成交額創(chuàng)下年內(nèi)次新高。

　　繼4月11日科創(chuàng)板首次跌破1000點(diǎn)后，4月27日開(kāi)始，科創(chuàng)板指似已擺脫低迷態(tài)勢(shì)，觸底反彈。截至6月2日，科創(chuàng)50指數(shù)已累計(jì)上漲超20%。

　　大幅上漲背后的驅(qū)動(dòng)力引人猜想。一方面，經(jīng)歷此前的超跌過(guò)程，當(dāng)前科創(chuàng)板反彈空間充足，“科創(chuàng)板進(jìn)入牛市初期，小荷初露尖尖角。”浙商證券(601878)在研報(bào)中如是分析。

　　另一方面，WIND統(tǒng)計(jì)，今年7月，科創(chuàng)板將迎來(lái)年內(nèi)一輪解禁潮，解禁規(guī)模將超2700億元。有觀點(diǎn)認(rèn)為，部分股東在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)也有動(dòng)力拉升股價(jià)，為后續(xù)減持做準(zhǔn)備。

　　而更顯性的刺激，則可能來(lái)自近期對(duì)科創(chuàng)板流動(dòng)性改善的多面預(yù)期。這當(dāng)中不但包括科創(chuàng)板對(duì)股票做市商機(jī)制的引入，也包括了近期的一則“科創(chuàng)板準(zhǔn)入門(mén)檻將降至20萬(wàn)或10萬(wàn)元”的傳聞。

　　事實(shí)上，50萬(wàn)元門(mén)檻時(shí)常被視作制約科創(chuàng)板流動(dòng)性的因素之一，更有市場(chǎng)人士表示，流動(dòng)性不足也是科創(chuàng)板跌幅較其他板塊更大的其中一個(gè)原因。

　　那么此番科創(chuàng)板連續(xù)大幅拉升，是否是受到這則消息的刺激？門(mén)檻降低又是否會(huì)如期而至？至少?gòu)哪壳皝?lái)看，市場(chǎng)已給予了肉眼可見(jiàn)的高預(yù)期。有資深市場(chǎng)人士稱，“連跌三年，現(xiàn)在科創(chuàng)板像極2012年時(shí)創(chuàng)業(yè)板?！?/p>

　　對(duì)于是否會(huì)降門(mén)檻，記者就此咨詢相關(guān)監(jiān)管人士，得到的回復(fù)是，暫時(shí)未有任何消息。

　　三大因素合力驅(qū)動(dòng)，科創(chuàng)板迎來(lái)大漲

　　6月2日，三大指數(shù)全天震蕩走強(qiáng)，延續(xù)反彈拉升態(tài)勢(shì)，尤其是科創(chuàng)50指數(shù)漲勢(shì)大好，漲幅達(dá)4.68%，417只科創(chuàng)板個(gè)股飄紅，37只漲超10%。交易方面也顯著活躍，WIND統(tǒng)計(jì)，6月2日科創(chuàng)板股票成交額達(dá)到655.27億元，為年內(nèi)次新高，僅次于1月17日670.43億元的成交額。

　　不僅這一日，事實(shí)上，自4月11日早盤(pán)，科創(chuàng)板指首次跌破1000點(diǎn)，并在4月27日盤(pán)中創(chuàng)下853.21點(diǎn)新低后，目前已開(kāi)始呈現(xiàn)觸底反彈。WIND顯示，4月27日至6月2日收盤(pán)以來(lái)，科創(chuàng)板指已上漲24.4%。

　　本輪大幅上漲的驅(qū)動(dòng)力是什么？記者從業(yè)內(nèi)了解到，推動(dòng)力或許來(lái)自三方面。

　　其一是科創(chuàng)板在此前兩年，尤其是今年以來(lái)經(jīng)歷了一輪大幅殺估值的超跌過(guò)程，為其迎來(lái)了大幅反彈的上漲空間。自4月26日跌至868.07低點(diǎn)至今，科創(chuàng)50指數(shù)當(dāng)前反彈超20%，領(lǐng)先其他寬基指數(shù)。

　　浙商證券表示，科創(chuàng)板進(jìn)入牛市初期，小荷初露尖尖角。市場(chǎng)最核心的特征在于，科創(chuàng)板中新一輪明星股將悄然展開(kāi)有序上漲，是未來(lái)結(jié)構(gòu)牛市的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　開(kāi)源證券也談到，科創(chuàng)板的成長(zhǎng)性遠(yuǎn)優(yōu)于其他板塊，且科創(chuàng)50的估值與盈利水平的匹配度處于主要寬基指數(shù)中最低水平。

　　其二是上市3年左右，不少股票開(kāi)始面臨解禁，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，解禁潮到來(lái)之前，部分股東有動(dòng)力做高股價(jià)減持。WIND統(tǒng)計(jì)，2022年將有622只個(gè)股迎來(lái)解禁，解禁規(guī)模達(dá)1.09萬(wàn)億元，其中7月將迎來(lái)年內(nèi)解禁高峰，合計(jì)解禁個(gè)股數(shù)77只，解禁規(guī)模達(dá)2711.41億元。

　　其三則是對(duì)科創(chuàng)板流動(dòng)性提升方面的預(yù)期高漲。一方面，近期證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《做市規(guī)定》），在科創(chuàng)板引入股票做市商機(jī)制；另一方面，則指向近期風(fēng)傳已久的傳聞——科創(chuàng)板將降低投資者準(zhǔn)入門(mén)檻至10萬(wàn)元。

　　科創(chuàng)板門(mén)檻真要降了？

　　根據(jù)科創(chuàng)板對(duì)投資者門(mén)檻的要求，個(gè)人投資者證券賬戶及資金賬戶有的資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元并參與證券交易滿24個(gè)月。這一顯著高于創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)入門(mén)檻，也一直被看作科創(chuàng)板流動(dòng)性方面的“攔路虎”。

　　降低門(mén)檻，成為市場(chǎng)一直以來(lái)的呼聲。近期市場(chǎng)上再有傳聞稱，科創(chuàng)板將于近期將投資者門(mén)檻由50萬(wàn)元降至20萬(wàn)或10萬(wàn)元。

　　這一傳聞是否屬實(shí)？

　　記者就此咨詢相關(guān)監(jiān)管人士，得到的回復(fù)是，暫時(shí)未有任何消息。

　　一位頭部券商非銀分析師表示，降低門(mén)檻更多是出于刺激市場(chǎng)流動(dòng)性的訴求。但5月13日，證監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《做市規(guī)定》，上交所也同步發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，并公開(kāi)征求意見(jiàn)，系列舉措正是為了增加個(gè)股流動(dòng)性、抑制價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　因此，該人士認(rèn)為，做市業(yè)務(wù)細(xì)則剛剛結(jié)束征求意見(jiàn)，當(dāng)前或不具備充分的理由密集推出相關(guān)措施以刺激流動(dòng)性。

　　盡管目前，監(jiān)管層否認(rèn)了將在近期降低投資者門(mén)檻的做法，但顯然市場(chǎng)對(duì)此已給予了普遍的高預(yù)期。

　　流動(dòng)性亟待改善

　　今年7月22日，科創(chuàng)板將迎來(lái)開(kāi)板三周年紀(jì)念日。

　　2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開(kāi)板，同年7月22日，首批科創(chuàng)板公司上市，8月8日，第二批科創(chuàng)板公司掛牌上市。同月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，成為落實(shí)科創(chuàng)板上市公司并購(gòu)重組注冊(cè)制試點(diǎn)改革的重要舉措。

　　聚焦硬科技，是科創(chuàng)板的核心定位，這三年中重點(diǎn)支持了一大批新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

　　WIND統(tǒng)計(jì)，截至今年6月2日，科創(chuàng)板上市企業(yè)共424家，總市值5226.7億元，占A股總市值的6.16%。首發(fā)募資規(guī)模達(dá)6058.26億元，首發(fā)募資額中位數(shù)為1503.8億元。

　　科創(chuàng)板的開(kāi)通不但進(jìn)一步完善了中國(guó)資本市場(chǎng)，更對(duì)我國(guó)建設(shè)多層次資本市場(chǎng)有著重要意義。

　　不過(guò)另一方面，流動(dòng)性下滑也是科創(chuàng)板“漲不動(dòng)”的誘因之一。觀察2021年9月之前，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板換手率顯著高于主板市場(chǎng)，且基本保持同向變動(dòng)。然而今年以來(lái)，伴隨市場(chǎng)震蕩下跌，科創(chuàng)板換手率呈現(xiàn)較其他板塊更顯著的回落，其中月度來(lái)看，今年2月和4月，科創(chuàng)板區(qū)間換手率僅分別為43.56%和45.35%，較去年7月121.75%的峰值收縮明顯。

　　與此同時(shí)，成交額也呈現(xiàn)明顯縮量。其中2月、4月、5月的科創(chuàng)板成交額分別僅6047億元、6021.35億元和6555.07億元，相較于去年7、8月份1.4萬(wàn)億元左右的成交額，銳減超50%。

　　流動(dòng)性的下降也間接導(dǎo)致了科創(chuàng)板跌幅高于市場(chǎng)平均值，相關(guān)市場(chǎng)人士表示，后續(xù)在做市商制度等方面逐步完善的基礎(chǔ)上，科創(chuàng)板流動(dòng)性有望進(jìn)一步改善。