7月22日，科創(chuàng)板將迎來開市三周年。三年來，科創(chuàng)板在探索中穩(wěn)步前行，取得了豐碩的成果。

　　科創(chuàng)板過去三年碩果累累

　　科創(chuàng)板的設(shè)立與發(fā)展，為諸多存在融資需求的科創(chuàng)型企業(yè)提供了更多融資渠道，使資金配置更加合理，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟的發(fā)展。

　　2019年以來，科創(chuàng)板內(nèi)上市公司隊伍不斷壯大，截至7月15日，科創(chuàng)板上市公司已由首批25家擴容至437家，IPO融資總額累計6347億元，總市值規(guī)模接近5.6萬億元，較最初的5500億增長了至少10倍。

　　與此同時，科創(chuàng)板制度創(chuàng)新也是不斷出現(xiàn)成果。

　　開市以來，科創(chuàng)板穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項制度安排經(jīng)受住了市場檢驗。與此同時，在交易制度、詢價制度等方面的創(chuàng)新成果持續(xù)顯現(xiàn)。

　　日前，科創(chuàng)板制度改革又迎新成果，科創(chuàng)板做市商制度相關(guān)細則正式出臺。7月15日，上交所發(fā)布并施行《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實施細則》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第8號——科創(chuàng)板股票做市》，對科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)作出更加具體細化的交易和監(jiān)管安排。

　　上交所表示，科創(chuàng)板做市商機制的推出是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度、進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措?？苿?chuàng)板開市即將滿三周年，市場運行平穩(wěn)，當前引入做市商機制有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性、增強市場韌性，更好推進板塊建設(shè)。

　　另一方面作為支持“硬科技”的主陣地，科創(chuàng)板上市公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。去年科創(chuàng)板公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均達13%，激發(fā)了企業(yè)創(chuàng)新活力。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年與2021年，科創(chuàng)板上市公司的研發(fā)支出總額分別為532.12億元 675.09億元 858.47億元。這些高研發(fā)投入也在不斷轉(zhuǎn)化為經(jīng)營上的財務(wù)收入。2021年，科創(chuàng)板公司歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率(扣除非經(jīng)常性損益)達到了63.9%

　　總體來看，科創(chuàng)板的設(shè)立與發(fā)展，主要為三大類企業(yè)提供了較好的發(fā)展條件：一是以半導(dǎo)體、芯片、先進制造為代表的硬科技行業(yè)的企業(yè)，在科創(chuàng)板表現(xiàn)優(yōu)秀，推高了科創(chuàng)板籌資額；二是科技、傳媒、通信行業(yè)、工業(yè)與材料類的企業(yè)；第三類是生命科學與醫(yī)療健康行業(yè)，隨著科創(chuàng)板第五套上市標準的適用范圍擴展，該類企業(yè)將獲得更多上市機會。

　　科創(chuàng)板還需提升這些方面

　　與此同時，每一個新生事物都需要一個發(fā)展和完善的過程，科創(chuàng)板發(fā)展至今又需要在哪些方面進一步提升呢？

　　首先是進一步把好入口關(guān)?？苿?chuàng)板鼓勵支持硬科技，在以嚴求真的審核問詢中，企業(yè)的“硬科技”往往是審核聚焦的重中之重。

　　2022年以來，共有60家公司登陸科創(chuàng)板，同時也有15家公司及保薦人撤回發(fā)行上市申請，科創(chuàng)板IPO終止。在終止審核前，這些公司都已處于問詢階段，有的公司甚至已經(jīng)過三輪問詢。而這背后反映出的是對科創(chuàng)板定位的堅守。

　　其次是進一步提升投資者對科創(chuàng)板的信心。今年7月22日，是科創(chuàng)板首批25家公司掛牌三周年的日子，也是這25家公司大非迎來解禁的日子。

　　在減持規(guī)模方面，來自統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年科創(chuàng)板解禁總規(guī)模10968億元，其中大非解禁規(guī)模為5400億元左右。解禁規(guī)模如此之大，對市場所產(chǎn)生的壓力也是不言而喻的。

　　并且科創(chuàng)板公司估值較高，容易引發(fā)股東的減持沖動。在滬深A(yù)股幾大板塊中，科創(chuàng)板由于其獨特的定位，平均估值水平較高。

　　在以上背景下，如何處理好股東減持對市場信心的沖擊問題也是未來科創(chuàng)板需要提升的方面。

　　對于未來科創(chuàng)板改革如何進一步深化，川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂表示，一是各項關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管體系的不斷優(yōu)化，強化市場的資源配置功能；二是進一步引入創(chuàng)新性交易機制，為企業(yè)融資與投資者投資提供多樣化方案，推動資本市場的良性發(fā)展；三是加強對外開放，暢通外資投資渠道，提高科創(chuàng)板流動性。

　　科創(chuàng)板的未來是光明的

　　最后如唯物辯證法說的那樣，新事物必然戰(zhàn)勝舊事物，事物發(fā)展的前途是光明的。對于科創(chuàng)板而言，其未來同樣值得期待。

　　從“十四五”規(guī)劃建議將“堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展”與“加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系”作為前兩大重點任務(wù)即可看出，以科技自主創(chuàng)新為核心的高質(zhì)量發(fā)展理念將是大勢所趨，也是我國在全球存量博弈時代占據(jù)先機，把握“百年未有之大變局”的戰(zhàn)略機遇，以科技革命引發(fā)的經(jīng)濟增量根本性解決內(nèi)外部矛盾的必由之路。

　　科創(chuàng)板的發(fā)展將與國家命運息息相關(guān)。這也決定了科創(chuàng)板的未來是值得期待的。

　　那么站在當前時點，科創(chuàng)板還有哪些投資機會值得挖掘呢？

　　從細分行業(yè)角度看，有三個方向：一是，半導(dǎo)體芯片行業(yè)國產(chǎn)化邏輯，這包括半導(dǎo)體設(shè)備材料、芯片設(shè)計、芯片制造以及相關(guān)的輔助設(shè)計軟件、封測服務(wù)等。

　　二是，醫(yī)藥生物領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括創(chuàng)新藥、新型醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等方向的龍頭。

　　三是，高端制造領(lǐng)域掌握核心技術(shù)的設(shè)備廠商，以及采購這些設(shè)備進行高效工業(yè)生產(chǎn)的相關(guān)企業(yè)。