6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》。作為注冊(cè)制改革的起點(diǎn)和“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板正迎來開板五周年?！翱苿?chuàng)板八條”的出臺(tái)，是科創(chuàng)板深化改革的重要標(biāo)志。今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了資本市場服務(wù)科技企業(yè)的十六項(xiàng)措施?！翱苿?chuàng)板八條”將和“科創(chuàng)十六條”攜手發(fā)力，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力支持的精準(zhǔn)性、有效性，將為科創(chuàng)板和資本市場注入新的發(fā)展動(dòng)力。

　　“科創(chuàng)板八條”創(chuàng)新亮點(diǎn)引起市場關(guān)注和熱議。“科創(chuàng)板八條”提升優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市的制度包容性，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。專家表示，未盈利科技型企業(yè)不等同于“差企業(yè)”，科技企業(yè)搞研發(fā)投入導(dǎo)致的虧損，與傳統(tǒng)意義上因經(jīng)營不善、競爭力不強(qiáng)而導(dǎo)致的虧損存在本質(zhì)區(qū)別。未盈利但是未來有良好發(fā)展前景和巨大成長性的公司，很多都處在技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵階段，正需要資本市場賦能，將來也能和投資者一起分享利益。

　　2023年，科創(chuàng)板公司全年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13977.8億元，全年平均毛利率達(dá)到41.7%。2019年以來的營業(yè)收入和凈利潤的復(fù)合增長率分別達(dá)到23.3%和24.4%。2023年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額合計(jì)達(dá)到1561.2億元，同比增長14.3%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)為12.2%。

　　“科創(chuàng)板八條”還對(duì)深化發(fā)行承銷制度作出了諸多試點(diǎn)安排。例如，科創(chuàng)板將試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例。上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這是為了進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)約束、引導(dǎo)理性報(bào)價(jià)。專家表示，此舉將鼓勵(lì)投資者強(qiáng)化自我約束、增強(qiáng)報(bào)價(jià)研究，進(jìn)一步壓實(shí)“買者自負(fù)”責(zé)任。

　　此外，“科創(chuàng)板八條”還探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持再融資募集資金用于研發(fā)投入。這將促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)聚焦主業(yè)、加大研發(fā)投入、加強(qiáng)對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)的攻關(guān)?！翱苿?chuàng)板八條”還在“完善交易機(jī)制，防范市場風(fēng)險(xiǎn)”的政策中安排了諸多創(chuàng)新舉措。例如，研究優(yōu)化做市商機(jī)制、將科創(chuàng)板ETF納入基金通平臺(tái)轉(zhuǎn)讓、研究適時(shí)推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權(quán)……這些改革旨在提升科創(chuàng)板交易的活躍度。

　　科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展離不開嚴(yán)監(jiān)管、“全鏈條”監(jiān)管，將從嚴(yán)打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等市場亂象，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，堅(jiān)決防止“害群之馬”“僵尸空殼”在科創(chuàng)板出現(xiàn)。