關(guān)稅博弈下A股上市公司增持回購(gòu)表現(xiàn)

　　編者按 美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整引發(fā)全球市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，為應(yīng)對(duì)沖擊，近日有上百家上市公司發(fā)布了股東增持、股份回購(gòu)計(jì)劃公告，連續(xù)釋放積極信號(hào)。截至4月10日，2025年以來(lái)已有近700家A股上市公司實(shí)施了超過(guò)300億元的股票回購(gòu)、共計(jì)發(fā)布增持計(jì)劃公告135家次。本期資本市場(chǎng)關(guān)注各板塊上市公司的增持回購(gòu)計(jì)劃、如何完善增持回購(gòu)、關(guān)稅政策調(diào)整對(duì)公司的影響，以及未來(lái)又如何應(yīng)對(duì)。專(zhuān)家建言，公司應(yīng)提升盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，從根本上助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

　　■中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 孫兆

　　美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)資本市場(chǎng)波動(dòng)。值得注意的是，在此次回應(yīng)關(guān)稅事件的上市公司中，科創(chuàng)板企業(yè)作為A股市場(chǎng)中科技創(chuàng)新的先鋒力量，自然成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　通過(guò)回購(gòu)穩(wěn)定股價(jià)

　　4月9日晚間，德邦科技、華特氣體、敏芯股份、金盤(pán)科技、萊特光電等5家企業(yè)相繼發(fā)布回購(gòu)公告。而據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，此次參與回購(gòu)的公司主要集中在機(jī)器視覺(jué)、無(wú)人機(jī)、半導(dǎo)體、3D感知技術(shù)等硬科技領(lǐng)域。這些行業(yè)技術(shù)壁壘高、研發(fā)投入大，受政策密集支持，正處于技術(shù)突破和市場(chǎng)擴(kuò)張的關(guān)鍵期。企業(yè)為保護(hù)長(zhǎng)期研發(fā)投入免受股價(jià)波動(dòng)干擾，選擇通過(guò)回購(gòu)穩(wěn)定股價(jià)，從而為技術(shù)轉(zhuǎn)化爭(zhēng)取時(shí)間窗口。

　　此外，也有多家科創(chuàng)板企業(yè)表示，此次“對(duì)等關(guān)稅”政策“影響有限”，已積極應(yīng)對(duì)。

　　道通科技表示，公司已提前在部分低關(guān)稅國(guó)家和地區(qū)尋找制造場(chǎng)所并開(kāi)展了相關(guān)人員儲(chǔ)備工作，預(yù)計(jì)可在1個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)低關(guān)稅區(qū)域的制造替代。除美國(guó)市場(chǎng)外，公司在歐洲市場(chǎng)以及亞太、中東、南美等廣闊的新興市場(chǎng)均有完善的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系建設(shè)與布局。

　　九號(hào)公司表示，依托公司全球化業(yè)務(wù)布局，公司產(chǎn)品已銷(xiāo)往全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2024年來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入比例不足10%，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)EBIT占公司總經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)EBIT比重更低。公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于中國(guó)和歐洲地區(qū)，公司電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)主要集中于國(guó)內(nèi)。因此，本次關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)影響有限，公司經(jīng)營(yíng)情況一切正常。

　　樂(lè)鑫科技副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)王玨日前表示，盡管關(guān)稅因素的確可能沖擊美國(guó)特定區(qū)域的市場(chǎng)需求，但公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要得益于數(shù)字化在各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的深度滲透。從全球范圍來(lái)看，無(wú)論是中國(guó)市場(chǎng)，還是海外其他區(qū)域，下游應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，催生了更多的數(shù)字化需求，這一趨勢(shì)推動(dòng)了行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張。

　　在新能源領(lǐng)域，阿特斯表示，對(duì)于關(guān)稅成本有多種分?jǐn)偤蛥f(xié)商的辦法，合同有關(guān)稅變化保護(hù)條款，會(huì)爭(zhēng)取將關(guān)稅的影響限制在合理可控范圍內(nèi)。同時(shí)，公司在逐步推進(jìn)海外電芯和儲(chǔ)能系統(tǒng)制造，以應(yīng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品出口美國(guó)關(guān)稅的不確定性。

　　諾泰生物則表示，隨著美國(guó)政府公布“對(duì)等關(guān)稅”政策，根據(jù)政策內(nèi)容解讀，藥品本次階段性豁免加征，對(duì)公司影響不大。公司會(huì)持續(xù)跟蹤關(guān)稅政策實(shí)施進(jìn)展并評(píng)估影響。

　　提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)不同領(lǐng)域科創(chuàng)板公司影響各異。在信息技術(shù)領(lǐng)域，依賴(lài)美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)成本上升、需求下降，依賴(lài)度低的則影響小；在高端裝備領(lǐng)域，出口美國(guó)或依賴(lài)美國(guó)進(jìn)口零部件的企業(yè)面臨訂單減少、供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)，自主可控企業(yè)受沖擊有限；在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，仿制藥出口企業(yè)受關(guān)稅影響，創(chuàng)新藥企業(yè)暫時(shí)沖擊小。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，從目前來(lái)看，關(guān)稅爭(zhēng)端后續(xù)大概率仍需通過(guò)談判解決。當(dāng)前局勢(shì)對(duì)出口美國(guó)的企業(yè)沖擊顯著，資本市場(chǎng)也因不確定性承壓。此外，投資者擔(dān)憂(yōu)關(guān)稅前景不明，也導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)股價(jià)波動(dòng)加劇。

　　“隨著我國(guó)政府持續(xù)出臺(tái)救市舉措以提振市場(chǎng)信心，‘中國(guó)版平準(zhǔn)基金’的入市更是直接為市場(chǎng)注入增量資金。與此同時(shí)，社保、險(xiǎn)資、公募基金等機(jī)構(gòu)紛紛表態(tài)將增加權(quán)益投資比例，多方合力推動(dòng)市場(chǎng)迎來(lái)反彈。后續(xù)市場(chǎng)雖可能仍有反復(fù)震蕩，但整體已顯現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)?！睏畹慢堈f(shuō)。

　　對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)還可以在哪些方面采取策略，以更好地應(yīng)對(duì)此類(lèi)貿(mào)易摩擦，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，劉春生表示，第一，市場(chǎng)多元化，持續(xù)開(kāi)拓海外新市場(chǎng)并重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。第二，優(yōu)化供應(yīng)鏈，加強(qiáng)本土化建設(shè)和拓展供應(yīng)渠道。第三，加大技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入，突破關(guān)鍵技術(shù)。第四，加強(qiáng)國(guó)際合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。第五，建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，關(guān)注政策變化并爭(zhēng)取政策支持。

　　楊德龍則表示，對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)而言，需密切關(guān)注關(guān)稅戰(zhàn)動(dòng)態(tài)。若存在對(duì)美出口業(yè)務(wù)，應(yīng)積極規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可考慮開(kāi)拓替代出口國(guó)家和地區(qū)。與此同時(shí)，也要等待關(guān)稅形勢(shì)明朗后，再制定針對(duì)性應(yīng)對(duì)策略。