2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開(kāi)市，首批25家公司成功上市。

　　6年來(lái)，科創(chuàng)板從試點(diǎn)注冊(cè)制改革起步，到“科創(chuàng)板八條”深化，再到“1+6”改革的制度創(chuàng)新再出發(fā)，一步一個(gè)腳印，穩(wěn)扎穩(wěn)打，始終以“新”謀篇布局，著力構(gòu)建與科創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)特征相匹配的制度體系與市場(chǎng)生態(tài)，推動(dòng)了資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的系統(tǒng)性變革。截至2025年7月22日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)到589家。

　　當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，以人工智能、生物科技、量子技術(shù)、低空經(jīng)濟(jì)等為代表的前沿技術(shù)蓬勃發(fā)展，我國(guó)科技創(chuàng)新正在從點(diǎn)狀突破向系統(tǒng)集成加快推進(jìn)。完善更貼合科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革的金融服務(wù)體系，是資本市場(chǎng)的重要任務(wù)。在政策精準(zhǔn)引導(dǎo)下，科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”優(yōu)勢(shì)還將進(jìn)一步凸顯，為我國(guó)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新注入強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。

　　充分發(fā)揮改革“試驗(yàn)田”作用

　　6年來(lái)，科創(chuàng)板制度改革“試驗(yàn)田”作用和服務(wù)科技創(chuàng)新的成效不斷顯現(xiàn)，通過(guò)設(shè)置差異化的上市標(biāo)準(zhǔn)，讓不同類型、不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)成功上市融資。目前，科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造公司合計(jì)占比八成，在相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域形成產(chǎn)業(yè)鏈聚集，助力科技創(chuàng)新逐步由“點(diǎn)的突破”走向“系統(tǒng)提升”。

　　隨著科創(chuàng)板的不斷發(fā)展，為了進(jìn)一步提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的能力，“科創(chuàng)板八條”應(yīng)運(yùn)而生并不斷深化。2024年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，從發(fā)行上市、承銷定價(jià)、再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、交易機(jī)制、全鏈條監(jiān)管以及營(yíng)造市場(chǎng)生態(tài)等方面提出新的改革舉措，開(kāi)啟了推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)的重要一步。

　　實(shí)施一年多來(lái)，在各方共同努力下，“科創(chuàng)板八條”各項(xiàng)改革舉措已基本落地，為科技企業(yè)賦能。如發(fā)布新股定價(jià)高剔比例、再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、信息披露暫緩豁免規(guī)定等近20項(xiàng)規(guī)則；支持披露超100單股權(quán)收購(gòu)，其中重大資產(chǎn)重組數(shù)量超過(guò)去5年之和；新增發(fā)布科創(chuàng)綜指、科創(chuàng)200、科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備等10余條指數(shù)，引導(dǎo)資金持續(xù)投向“硬科技”產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革

　　當(dāng)前，新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革正加速推進(jìn)，完善更貼合科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)變革的金融服務(wù)體系，是資本市場(chǎng)的重中之重。一方面，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融貿(mào)易形勢(shì)復(fù)雜多變，全球技術(shù)迭代加速、產(chǎn)業(yè)鏈深度重構(gòu)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局深刻演變，科技創(chuàng)新已成為驅(qū)動(dòng)發(fā)展、塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心引擎；另一方面，中國(guó)科技企業(yè)估值邏輯正在經(jīng)歷重構(gòu)，DeepSeek等企業(yè)的崛起印證了“創(chuàng)新價(jià)值先于盈利顯現(xiàn)”的新范式，也需要更具包容性、適應(yīng)性的資本市場(chǎng)制度作為支撐。

　　今年6月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)聚焦深化科創(chuàng)板改革，推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，在前期改革成效的基礎(chǔ)上，主動(dòng)適應(yīng)我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展需要和科技型企業(yè)的成長(zhǎng)需求，進(jìn)行有針對(duì)性、突出重點(diǎn)的增量改革，進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度包容性、適應(yīng)性。

　　華安基金首席指數(shù)投資官、總經(jīng)理助理許之彥認(rèn)為，科創(chuàng)板此次深化改革，有著深刻的現(xiàn)實(shí)背景與迫切的戰(zhàn)略需求?！?+6”改革通過(guò)設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層、優(yōu)化審核機(jī)制、強(qiáng)化投資者保護(hù)等多層次制度設(shè)計(jì)，旨在系統(tǒng)性解決科技企業(yè)融資難、信息披露風(fēng)險(xiǎn)高、市場(chǎng)效率不足等痛點(diǎn)，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的生態(tài)體系。

　　第五套標(biāo)準(zhǔn)“擴(kuò)面”值得期待

　　一系列新舉措推出后，市場(chǎng)各方給予了積極評(píng)價(jià)，認(rèn)為深化科創(chuàng)板改革進(jìn)一步增強(qiáng)了科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度包容性、適應(yīng)性，有助于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。

　　其中，將科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能等前沿行業(yè)頗受關(guān)注?？苿?chuàng)板設(shè)置了多元包容的上市條件，其中，第五套上市標(biāo)準(zhǔn)支持符合“主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，具有明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果”特征的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。

　　科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿行業(yè)具有重要意義。據(jù)悉，下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所將借鑒當(dāng)前生物醫(yī)藥行業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)的做法，結(jié)合人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，成熟一個(gè)推出一個(gè)。

　　興銀基金ETF基金經(jīng)理劉帆認(rèn)為，科創(chuàng)板“1+6”改革，本質(zhì)是資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新規(guī)律與國(guó)家戰(zhàn)略需求的深度適配。在融資端，改革舉措將打破未盈利企業(yè)融資壁壘，提高資金對(duì)人工智能等新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域的覆蓋力度；在投資端，通過(guò)分層管理、風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)識(shí)、長(zhǎng)期資本引入等手段，平衡高風(fēng)險(xiǎn)投資與中小投資者保護(hù)；在生態(tài)端，通過(guò)構(gòu)建“技術(shù)研發(fā)—資本支持—產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化”閉環(huán)，推動(dòng)科技、資本、實(shí)體實(shí)現(xiàn)高水平循環(huán)。