接觸過股票市場的朋友都知道，“購買新股”是一種風險相對較低但客觀的獲利方法。可轉換債券套利與它不同。操作簡單，利潤高，還有股市中常說的股指期貨套利。下面這篇文章主要討論可轉債套利。

　　可轉債套利是指通過可轉換債券與相關基礎股票之間的無效定價實現無風險盈利的行為?？赊D換債券的套利交易不一定需要在可轉換期間進行。只要存在賣空機制和機會，就有可能在不可轉換期間鎖定無風險套利的收益。

　　可轉債的價格=債券+股票認購期權

　　首先，我們說說套利的原理：

　　1)附加轉股權離，仍以民生可轉換債券為例，目前的轉換價格為8.18元。這代表持有民生可轉債，您可以選擇隨時與民生銀行(5.79+0.17%，診股）公司交換100/8.18=12.2249股民生銀行股票。

　　2)前條說到，不會因為價格波動而改變，也不會因為銀行的價格波動改變。除非經民生銀行股東會議審議通過，股價將會下調。該合同規(guī)定，減持的條件是：民生銀行股票已在連續(xù)交易30次，日收盤價15個交易日低于股價的80%。也就是說，15筆低于6.55元時，才有可能啟動股價轉換下調運動，并改變上述文章中提到的可轉換股份的數量。

　　3)“可以開始向下調整股票價格”并不一定意味著可以向下調整。

　　分離債的套利空間大于傳統可轉換債券，具有一定的可操作性。

　　分離債的套利主要來自權證的收益，而分離債上市后價格往往低于100元的票面價值，造成損失。

　　在認股權證上市之后，他們通常會被抬高價格。推遲發(fā)行股權證書可能會增加利潤。

　　套利收益的主要來源為賣出認股權證的收益，因此比例越高，可分離債的套利空間就越大。

　　可分離債券的套利風險更高，主要原因在于發(fā)行時間在上市一個月內。

　　可分離債套利的成功很大程度上受大盤的影響。

　　總的來說，收益率可分離債的套利比大盤上的好。

　　認購的可分離債越少，認股權證越多，套利利潤就越大。

　　粗略地說，如果可分離債的認購金額大于認股權證價值，套利更有可能失敗。

　　可分離債上市后，它們不再擁有權利，因此沒有套利的空間。此時，套利主要發(fā)生在權證和正股之間。

　　可分離債的損失率通常在20%左右，因此認購的可分離債越多，損失越大。

　　在以大盤為導向的環(huán)境下，大盤向好，權證上市，再出售是有利可圖的，但這實際上是股票投資的回報。

　　不允許融券的話，傳統的可轉換債很難操作，損失的可能性很高。

　　即使允許融券，傳統可轉債的套利空間仍然很小，操作空間有限。原因在于可轉債市場規(guī)模小，流動性差，而資金規(guī)模較大，不適合操作。

　　可轉債的套利風險遠小于可分離債，究其原因為時間跨度短(當天或次日)，大盤影響小。

　　可轉債套利機會轉瞬即逝。從日、周線和線上來看，可轉換債的套利機會非常小。因此，可轉換債券的套利必須準確計算。