股票維權(quán)難上加難的原因所在，股票維權(quán)還有很長的路要走。新上任的證監(jiān)會管事的講話喚起了廣大中小投資者通過法律挽回投資損失的意識。一群律師也自告奮勇，在網(wǎng)站上推出了“股東權(quán)利保護(hù)平臺”，并召集了一群中小股東捍衛(wèi)自己的權(quán)利。今年2月，一些上市公司如圣德棉，圣東盛和【ST滬科(600608)、股吧】等。被受損股東以“虛假陳述”起訴。

　　然而，在這股熱潮中有一個根本問題被人們所忽視。股東維護(hù)自己的權(quán)利就這么簡單嗎？最后，發(fā)現(xiàn)股東權(quán)益保護(hù)不容樂觀。

　　1.非正規(guī)股東權(quán)益

　　“虛假的陳述”與“內(nèi)幕黑色交易”還有“肆意的操縱股價”是上市公司侵害中小股東的三種常見方式。然而，最高人民法院僅發(fā)布了對“虛假陳述”導(dǎo)致的股東民事賠償?shù)乃痉ń忉?，對“?nèi)幕交易”和“操縱股價”的賠償沒有標(biāo)準(zhǔn)。目前，所有相關(guān)法律法規(guī)都對上市公司的非法經(jīng)營行為規(guī)定了刑事和行政責(zé)任，對上市公司應(yīng)當(dāng)為投資者承擔(dān)何種賠償沒有專門的規(guī)定。不少所謂的入門炒股新手秘籍讓很多人趨之若鶩，但是依然有股民被騙，最后維權(quán)無門。

　　即使是“虛假陳述”，盡管勝訴或和解后獲得賠償?shù)墓蓶|比例高達(dá)80%，但數(shù)額并不樂觀。

　　2.嚴(yán)格的侵權(quán)認(rèn)證

　　在受理索賠時，即使是上述當(dāng)局認(rèn)定的“虛假陳述”也可能得不到法院的承認(rèn)。首先，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式投資的人不能因此獲得賠償。第二，如果在作虛假陳述時有其他民事侵權(quán)行為，損失將不予賠償。在保護(hù)受理，投資者權(quán)利一案中，法院認(rèn)為股價下跌并不完全是“虛假陳述”造成的，因此索賠金額大大減少。

　　股東認(rèn)為中糧房地產(chǎn)未能及時宣布此次處罰，導(dǎo)致他們對個股走勢判斷失誤，從而將中糧房地產(chǎn)告上法庭。但中糧房地產(chǎn)提出的反駁理由是，涉案金額不到公司總成本的0.1%，對公司股價沒有影響，投資者損失與“虛假陳述”內(nèi)容沒有因果關(guān)系。

　　此外，如果投資者在“虛假陳述”被揭露或糾正之前已經(jīng)出售了股票，將不會提出索賠。

　　最后，因“虛假陳述”導(dǎo)致的民事賠償案件的訴訟時效只有兩年。一旦超過法定時效，法院將不會授予受理

　　3.極度縮水對損失的計算

　　事實上符合上述所說的規(guī)定，投資者也不會獲得相當(dāng)于實際損失的賠償。因為法院在計算賠償時采用了填平原則，即只計算直接損失，不承認(rèn)機(jī)會成本等間接損失。

　　由此可以看出，損失的計算極其保守，33，354英鎊只能彌補股價下跌造成的損失。如果是牛市中的股票，盡管有“虛假陳述”，股價還是上漲了。即使增加率大大降低，股東仍然不能得到補償。

　　更不合理的是，如果市場同期上漲，在計算損失時，市場指數(shù)應(yīng)該給投資者帶來的收益不會加到投資損失上。至少到目前為止，還沒有類似的案例。

　　此外，雖然規(guī)定賠償金額還應(yīng)包括損失的資金利息，這是按照銀行，同期存款利率計算的，可操作性不強(qiáng)。在實踐中，同一只股票經(jīng)常被買賣多次，但不清楚它是單獨計算還是根據(jù)平均價格計算，或者它是從第一次購買開始，到最后一次出售結(jié)束。

　　取消權(quán)利也是一個常見的問題。實際上，投資者通常在除權(quán)后多次買賣股票。在計算這一損失時，他們只需要將除權(quán)前買入的股票轉(zhuǎn)換成除權(quán)后的價格，該價格可以從以后多次買入或賣出的股票中加減。這個方法相對簡單。

　　4.雞肋維權(quán)路

　　因為在這樣的案件中有許多原告，允許原告在不同的法院起訴將不可避免地導(dǎo)致不同法院有不同標(biāo)準(zhǔn)的問題。此外，證券訴訟是一項專業(yè)訴訟，既需要專業(yè)的法律知識，也需要專業(yè)的金融知識，而散戶投資者的投資規(guī)模小，損失金額有限。面對眾多晦澀難懂的法律條款，以及高門檻和專業(yè)的訴訟知識，散戶投資者往往不愿抗?fàn)帯?/p>

　　股票維權(quán)難上加上的原因所在，股票維權(quán)還有很長的路要走。根據(jù)過去的經(jīng)驗，類似的訴訟也顯示出一個特點：它們很少拖到法院的最終判決。上市公司傾向于在預(yù)期敗訴的情況下提出和解，和解的賠償金額一般低于股東在訴訟中提出的賠償金額。面對漫長的訴訟時間和專業(yè)的訴訟程序，投資者往往接受和解。

　　由此可以看出，投資者通過起訴上市公司來要求賠償，但事實上，他們不會得到良好的反響。