在說(shuō)mlf與逆回購(gòu)的區(qū)別之前，我們先來(lái)了解下什么是mlf？什么是逆回購(gòu)？

　　Mlf是指中期借貸便利，其目標(biāo)是符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行和政策銀行，并且可以通過(guò)投標(biāo)進(jìn)行。質(zhì)押發(fā)行是它的發(fā)行方式，提供優(yōu)質(zhì)債券如國(guó)債、高級(jí)信用債券、政策性金融債券、央行票據(jù)等作為合格質(zhì)押品。

　　逆回購(gòu)是指資金融方將資金融給資金融方，質(zhì)押有價(jià)證券，對(duì)未來(lái)本金和利息回收，并取消有價(jià)證券質(zhì)押的交易行為；逆回購(gòu)是央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的操作，而央行正回購(gòu)是央行從市場(chǎng)回收流動(dòng)性的操作。

　　mlf與逆回購(gòu)的區(qū)別是什么呢？

　　1.不同的分發(fā)方法：

　　Mlf主要是抵押貸款。這意味著商業(yè)銀行以國(guó)債、金融債券和高級(jí)信用債券等債券作為抵押品，從中國(guó)人民銀行借款大量資金。

　　逆回購(gòu)的方式是人民銀行從深圳證券證券交易所和上海證券證券交易所購(gòu)買有價(jià)值的證券，并在一段時(shí)間后出售給這些交易所。

　　2.不同的操作模式：

　　Mlf主要通過(guò)交易所對(duì)外招標(biāo)進(jìn)行，招標(biāo)對(duì)象主要包括商業(yè)銀行，貨幣基金和投資公司。

　　逆回購(gòu)主要涉及人民銀行向商業(yè)銀行貸款，商業(yè)銀行向人民銀行抵押自己的高質(zhì)量債券

　　3.不同的時(shí)間段：

　　Mlf發(fā)行時(shí)間很長(zhǎng)，一般從三個(gè)月到六個(gè)月不等。

　　逆回購(gòu)主要是一種短期行為，一般不超過(guò)7天。

　　4.不同的目的：

　　Mlf主要是降低中小企業(yè)的融資成本，發(fā)揮政策利率的作用，并將國(guó)家政策引導(dǎo)到資金實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門。

　　逆回購(gòu)主要是人民銀行為了振興證券市場(chǎng)而做出的一種投資行為。它可以在股市低迷時(shí)給股市帶來(lái)信心，從而穩(wěn)定整個(gè)的金融秩序

　　MLF的作用是什么呢？

　　為補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性的不足，  MLF可以提供市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，引導(dǎo)商業(yè)銀行降低貸款利率，穩(wěn)定中期利率政策，降低社會(huì)融資成本，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。MLF要求所有商業(yè)銀行投資于農(nóng)業(yè)、農(nóng)村地區(qū)和小型及微型企業(yè)。

　　與長(zhǎng)期貸款機(jī)制(slf)相比，區(qū)別并不明顯，只是中期流動(dòng)性管理工具更能穩(wěn)定每個(gè)人的預(yù)期。建立中期貸款機(jī)制不僅可以滿足央行，穩(wěn)定利率的需求，而且不需要直接將基礎(chǔ)貨幣投入市場(chǎng)，這是滿足兩種需求的一種方式。通常，商業(yè)銀行通過(guò)借入短期資金，來(lái)借出長(zhǎng)期貸款，也就是說(shuō)，借短放長(zhǎng)。短期資金到期后，商業(yè)銀行不得不再次借用資金。因此，為了維持一筆相對(duì)長(zhǎng)期的貸款，商業(yè)銀行需要經(jīng)常向資金借入短期資金，這就有一定的短期利率風(fēng)險(xiǎn)和成本。由于MLF的期限相對(duì)較長(zhǎng)，如果商業(yè)銀行利用MLF獲得資金發(fā)行貸款，就不需要如此頻繁地借入短期貸款，發(fā)行長(zhǎng)期貸款也是安全的。市場(chǎng)參與者認(rèn)為，從SLF到MLF的轉(zhuǎn)變表明，央行的貨幣政策正在從數(shù)量導(dǎo)向向價(jià)格導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。

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