符合條件的資金融入方將其股份質(zhì)押或其他證券，與符合條件的資金融出方將其整合到資金，并同意日后將其返還給資金并解除質(zhì)押的交易，我們稱之為股票質(zhì)押式回購。

　　用比較通俗的話來解釋股票質(zhì)押式回購，就是如果一個(gè)股東需要短期融資，不想出售股票，他可以選擇以一定的質(zhì)押率將股票交給券商，然后從券商那里獲得合意的資金。我們也可以認(rèn)為股東向券商質(zhì)押股票，然后向券商借錢。具體期限由客戶與公司協(xié)商確定，回購期限最長(zhǎng)不得超過3年。如果客戶在交易過程中選擇延期回購，延期后的總交易期限不得超過3年。

　　股票質(zhì)押式回購有哪些優(yōu)勢(shì)？

　　股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，與同類產(chǎn)品相比有很多優(yōu)勢(shì)。比如資金，效率高，融資成本低，轉(zhuǎn)化率高，期限靈活。

　　第一，資金的利用效率很高。交易在T日進(jìn)行，資金在T+1日進(jìn)行。質(zhì)押的股份不需要轉(zhuǎn)讓，對(duì)股東身份沒有影響。

　　第二，質(zhì)押股份的性質(zhì)不受限制。例如，董監(jiān)高持有的部分限售股、外資股和禁售股可以融資，持有5%以上股份的大股東可以質(zhì)押5%以上股份進(jìn)行融資。

　　第三，融資期限靈活，最長(zhǎng)時(shí)限是3年。業(yè)務(wù)模式也非常靈活，一些證券質(zhì)押品在滿足一定條件的情況下可以釋放，無需到公證處或注冊(cè)公司辦理公證和質(zhì)押手續(xù)。

　　股票質(zhì)押式回購比較合適的客戶群體：

　　(1)難以通過銀行貸款等融資渠道獲得資金，但急需生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的客戶；

　　(2)不想為了補(bǔ)充短期流動(dòng)性而被動(dòng)減持股份的客戶；

　　(3)有資金需求，但由于股份性質(zhì)暫時(shí)無法通過融資融券業(yè)務(wù)和約定回購業(yè)務(wù)滿足其資金需求的客戶。

　　質(zhì)押式回購存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　股票質(zhì)押式回購期內(nèi)，若質(zhì)押物證券市值下跌，客戶將面臨補(bǔ)充質(zhì)押物證券、約定提前回購或采用其他約定方式增加履約擔(dān)保比例的風(fēng)險(xiǎn)。股票質(zhì)押式回購期內(nèi)，目標(biāo)證券處于質(zhì)押狀態(tài)，客戶不能挪作他用或出售，客戶可能承擔(dān)證券價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　如果客戶在參與股票質(zhì)押式回購期間，延遲回購或提前回購，或者中國人民銀行調(diào)整股票交易基準(zhǔn)利率，期限利率出現(xiàn)變化，可能會(huì)給投資者帶來額外的利息支出。

　　三、履約擔(dān)保不足風(fēng)險(xiǎn)

　　在客戶在股票質(zhì)押式回購交易過程中，如果目標(biāo)證券價(jià)格下跌導(dǎo)致交易履約擔(dān)保不足時(shí)，需要補(bǔ)充質(zhì)押物或提前回購；如果不能補(bǔ)充質(zhì)押或提前回購，將面臨目標(biāo)證券被違約處置的風(fēng)險(xiǎn)；并且由于處置結(jié)果的不確定性，可能會(huì)給客戶造成損失。

　　四、提前回購風(fēng)險(xiǎn)

　　在回購期內(nèi)，如發(fā)生暫?；蚪K止上市、跨市場(chǎng)合并、要約收購、權(quán)證發(fā)行、公司減持或質(zhì)押證券公司分立等情況，投資者將面臨被動(dòng)提前回購的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、違約處置風(fēng)險(xiǎn)

　　在參與股票質(zhì)押式回購交易過程中，客戶出現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)議所列違約行為時(shí)，他將面臨標(biāo)的證券，違約處置的風(fēng)險(xiǎn)，處置結(jié)果不確定可能給客戶造成損失。

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