今年的債券市場可以分為三個階段：

　　第一階段，年初幾個月，國內(nèi)疫情爆發(fā)，國債利率一路走低，對應(yīng)債券價格上漲，債券牛市延續(xù)。所以年初的負債收益很高。

　　第二階段年3月，全球疫情爆發(fā)期間，國債利率階段性上升，債務(wù)基數(shù)也大幅下降。幸運的是，利率短暫上升后又回到低點，3月份的損失也很快恢復。

　　第三階段:自5月以來，上漲幅和利率期限已超過3月份。所以債券基金的下跌遠比3月份多，痛苦遠比3月份多。

　　01 | 和歷史比，現(xiàn)在的利率處于什么水平？

　　上圖為2002年至今10年期國債利率走勢，藍線為歷史走勢，黃色線為當前利率?？梢灾庇^的看出，與歷史相比，目前的利率水平接近歷史低點。如果和歷史比，繼續(xù)降低的空間不大，但上升的空間很大。換句話說，債券市場上漲空間較小，下跌空間很大。目前，建議在空債市銷售的人就是基于這個原因。

　　02 | 和其他國家對比

　　與歷史相比，現(xiàn)在的利率已經(jīng)很低了，但與其他國家相比又如何呢？目前，世界主要國家10年期國債利率如上，美國，為0.82％，與中國2.85％的利率相差甚遠，日本和英國的利率非常接近于零。法國和德國，的利率已經(jīng)為負。買國債不是賺錢，而是賠錢。和其他國家對比，當前中國的利率水平依然很高，繼續(xù)下降的空間很大，提高的空間不大。換句話說，債券牛市的上漲空間還很大，而下跌空間很小?，F(xiàn)在世界正在放水，向零利率進發(fā)，很多樂觀者認為這是債市牛市繼續(xù)的基礎(chǔ)。

　　03 | 矛與盾，進與退

　　現(xiàn)在，你知道為什么市場對債券市場的看法有這么大的差距嗎？對于看空的人而言，而現(xiàn)在利率處于歷史低點，可以讓投資者大吃一驚。5月份，債務(wù)基數(shù)暴跌，國債利率僅從2.5％升至2.84％。如果回到3％，那4％呢？會跌多少？自己想想。

　　對于看好的人而言，目前全球釋水是一大趨勢。如果中國不放水，利率將繼續(xù)上升。不僅不利于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇，利差過大還可能導致游資套利，不利于人民幣匯率穩(wěn)定。所以不可能大幅度加息。所以，看漲和看跌都有自己的長期邏輯，目前來看，兩種邏輯都是正確的。

　　04 | 現(xiàn)在的下跌

　　所以目前的下跌和債券基金的長期投資邏輯關(guān)系不大。在全球放水環(huán)境下，利率大幅上升，債券走向熊市的概率很小。由于這不是債券的長期熊市，最近的下跌更多的是短期因素：

　　1.2018年以來，債券利率持續(xù)走低，從4％左右降至2.5％，債券牛市已逾兩年。

　　2.隨著今年疫情的爆發(fā)，市場對今年年初資金的寬松政策持樂觀態(tài)度，這使得今年債券收益率繼續(xù)從3％左右降至2.5％。其實排水量并沒有市場預期的那么大。短期漲幅很大，所以有一個修正。

　　3.在傳統(tǒng)的資金，每年的5月/6月也是一個緊張的月份，短期的下降也是正常的

　　05 | 下周還會跌嗎？

　　長期邏輯不變，短期邏輯主要影響大起大落。下周會掉嗎？債券基金是否繼續(xù)持有或贖回？這個問題和下周股票漲跌一樣難。成功率50％，所以很多人猜對了。失敗的概率也是50％，猜錯很正?！，F(xiàn)在只能說調(diào)整后目前的風險已經(jīng)大大釋放，但是預測下周的漲跌還是一場賭博。由于債券的還本付息特性，只要利率繼續(xù)上升，現(xiàn)在正在下跌的長期熊市，持有幾個月總可以賺到。投資債基，要考慮自己，而不是猜測市場。

　　06 | 債基的投資

　　說實話，雖然最近債券有所下跌，但總體跌幅在1-2％之間，相對于股票型基金，波動其實很小。很多人痛苦的原因是是因為都把債券基金當做無風險的理財在買！由于預期不一致，債券基金即使正常波動也會感到非常痛苦。因為我從來沒有，債券基金應(yīng)該如何運作，不要猜，不要賭，要根據(jù)自己的情況判斷。

　　1.債券基金是中等風險投資，錢是否能承受一定的波動。

　　如果資金的風險承受能力，存款保險規(guī)定，保本保息，無限接近無風險。

　　2.資金投資期能不能持有半年到一年，通過長期持有避免短期波動的風險

　　如果錢是短期用的，贖回就贖回了，市場不會因為你需要錢而漲給你賣！好好規(guī)劃資金是你自己的事！不能接受波動，就買創(chuàng)新存款

　　3.你對4-5％的預期收入滿意嗎？

　　短期資金，請老實買創(chuàng)新存款！，為什么一定要買債基？即使市場好，收入能提高到6-7％也是好的。市場不好，就賠錢。那不是找別的項目。只有投資周期長、能接受一定市場波動、希望獲得更高回報的資金（6％以上）才適合購買債券基金。否則，銀行的低風險存款更適合你。想要了解更多可以看下債券型基金是什么