被紅杉拋棄的萬達(dá)院線股價(jià)要靠游戲拯救？

　　時(shí)代周報(bào)記者 施露 發(fā)自上海

　　2016年市值跌去一半的萬達(dá)院線，在進(jìn)入2017年之后，股價(jià)依然沒能止跌。不過，這并不妨礙萬達(dá)院線在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張。

　　4月6日，萬達(dá)宣布推出新品牌“萬達(dá)院線游戲”，借此正式進(jìn)軍游戲產(chǎn)業(yè)。在誓師的同時(shí)，萬達(dá)院線游戲也發(fā)布了10多款I(lǐng)P游戲產(chǎn)品。

　　此次宣布進(jìn)軍游戲產(chǎn)業(yè)，萬達(dá)集團(tuán)仍不改其高調(diào)本色。萬達(dá)院線總裁曾茂軍在接受采訪時(shí)表示：“游戲業(yè)務(wù)2-3年的短期目標(biāo)是成為騰訊、網(wǎng)易之后的行業(yè)第三?！?/p>

　　無獨(dú)有偶，盛大游戲高層人士在4月中旬的一場媒體溝通會(huì)上也表達(dá)了類似的野心。

　　綜觀兩者在游戲行業(yè)的積累來看，萬達(dá)集團(tuán)旗下從事游戲的互愛互動(dòng)(北京)科技有限公司(以下簡稱“互愛互動(dòng)”)在行業(yè)上的地位和資源基本處于中下游，與盛大、網(wǎng)易這樣的游戲公司基本沒有可比性。萬達(dá)這一次進(jìn)軍游戲行業(yè)的喊話也被業(yè)內(nèi)視為“力度之大，決心之強(qiáng)超出預(yù)料”。

　　不僅如此，時(shí)代周報(bào)記者查詢工商資料發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)此次進(jìn)軍游戲的品牌名稱也別有深意。事實(shí)上，“萬達(dá)院線游戲”與萬達(dá)院線在歸屬上并無較大關(guān)聯(lián)，互愛互動(dòng)的唯一股東為萬達(dá)影視傳媒有限公司(以下簡稱“萬達(dá)影視”)，后者去年曾嘗試注入萬達(dá)院線但因故中止。

　　這也意味著，萬達(dá)院線游戲與萬達(dá)院線并非母子關(guān)系。即便如此，萬達(dá)院線股價(jià)在萬達(dá)院線游戲宣布成立的幾日內(nèi)依舊陰跌不止。對(duì)于向來以買買買來擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈的萬達(dá)而言，在國內(nèi)外游戲產(chǎn)業(yè)并購被嚴(yán)格限定的大環(huán)境下，成為行業(yè)前三著實(shí)需要下一番功夫。

　　與萬達(dá)院線關(guān)系不大

　　在泛娛樂產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，影游聯(lián)動(dòng)已成為眾多產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的選擇，圍繞IP的動(dòng)漫、影視、游戲產(chǎn)業(yè)紛紛開始尋求資源整合。

　　如火如荼的影游聯(lián)動(dòng)中，真正能將IP改變并運(yùn)營成功的案例屈指可數(shù)，更多的公司在影游聯(lián)動(dòng)的概念中分享股價(jià)上漲帶來的資本紅利。

　　當(dāng)早期進(jìn)入市場的玩家已經(jīng)充分享受資本和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)帶來的雙重紅利之際，相比而言，萬達(dá)院線搭上“影游聯(lián)動(dòng)”的班車時(shí)間已經(jīng)較晚，但背靠萬達(dá)集團(tuán)依舊帶給外界無限想象。

　　4月6日，在寡頭時(shí)代的游戲行業(yè)下半場，萬達(dá)院線游戲在北京舉辦了以“萬游引力”為主題的品牌發(fā)布會(huì)，萬達(dá)集團(tuán)由此宣告正式進(jìn)軍游戲行業(yè)。萬達(dá)文化集團(tuán)高級(jí)副總裁，萬達(dá)院線董事及總裁曾茂軍、萬達(dá)院線游戲CEO黃建、COO李維、高級(jí)副總裁趙永峰皆出席為其站臺(tái)。

　　此次高調(diào)宣布進(jìn)軍游戲行業(yè)，萬達(dá)院線游戲解讀了游戲布局戰(zhàn)略：通過全方位布局各類型IP游戲孵化，打造精品游戲產(chǎn)業(yè)鏈；同時(shí)充分發(fā)揮萬達(dá)院線獨(dú)一無二的游戲宣發(fā)能力，開拓場景宣發(fā)新模式，并在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場鎖定目標(biāo)全球領(lǐng)先的游戲發(fā)行商。

　　值得注意的是，雖然名為萬達(dá)院線游戲，但萬達(dá)院線旗下并無游戲資產(chǎn)，目前萬達(dá)旗下的游戲資產(chǎn)仍聚集在萬達(dá)影視旗下，去年年中，萬達(dá)影視曾計(jì)劃注入萬達(dá)院線，但最終因故中止。

　　雖然收購中止，但在去年5月萬達(dá)院線斥資372 億元收購萬達(dá)影視的公告中，披露了萬達(dá)影視以26 億元的價(jià)格收購游戲公司互愛互動(dòng)，也就是當(dāng)前萬達(dá)院線游戲的前身。

　　但由于收購終止，萬達(dá)影視和萬達(dá)院線游戲仍不在萬達(dá)院線上市公司資產(chǎn)里，因此無論游戲和影視發(fā)展如何，暫時(shí)不能反映在上市公司股價(jià)上。

　　根據(jù)工商資料，互愛互動(dòng)注冊資本1000萬元，法人代表為張霖，唯一股東為萬達(dá)影視，曾茂軍任總經(jīng)理，CEO為黃建，后者也是目前萬達(dá)院線游戲CEO。

　　根據(jù)資料，黃建曾在麥肯錫公司擔(dān)任咨詢顧問，并有寬帶資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金擔(dān)任董事的任職經(jīng)歷。不僅如此，萬達(dá)院線游戲還挖來了原中手游的COO李維。

　　渠道掣肘

　　從當(dāng)前游戲行業(yè)的格局來看，萬達(dá)院線游戲盡管有萬達(dá)院線的背書，但要打入行業(yè)前三，并非易事。

　　當(dāng)前游戲行業(yè)進(jìn)入寡頭時(shí)代，騰訊、網(wǎng)易遙遙領(lǐng)先，其后，完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等凈利潤也超過10億元。

　　值得注意的是，私有化宮斗劇暫告一段落的盛大游戲，去年凈利潤超過16億元，是目前A股上市和待上市公司中利潤最高的游戲企業(yè)。這也意味著，曾經(jīng)的游戲寡頭重新回到行業(yè)前三的位置。

　　此外，阿里游戲的入局也即將改變行業(yè)競爭態(tài)勢。3月中旬，阿里游戲宣布全面進(jìn)軍游戲發(fā)行領(lǐng)域，2017年將攜10億元資金助力游戲IP生態(tài)發(fā)展。

　　相比阿里游戲而言，萬達(dá)院線游戲并不擁有自己的線上渠道，其僅僅只作為發(fā)行的角色，未來需要從上游找產(chǎn)品，然后再去下游通過騰訊、UC、360等這樣的渠道讓玩家下載使用。

　　而阿里游戲去年便搶先布局渠道，完成游戲領(lǐng)域的流量整合，其中包含豌豆莢、阿里游戲-九游、PP助手、UC應(yīng)用商店等應(yīng)用分發(fā)平臺(tái)。

　　除了阿里游戲這類新的背靠巨頭的競爭對(duì)手，萬達(dá)院線游戲想要做到發(fā)行前三還需干掉中手游、愷英網(wǎng)絡(luò)、龍圖游戲等積淀已久的發(fā)行商，可謂壓力山大。

　　事實(shí)上，萬達(dá)院線在此時(shí)進(jìn)入游戲發(fā)行并無太多優(yōu)勢。以旗下現(xiàn)有的互愛互動(dòng)為例，其在游戲發(fā)行領(lǐng)域的排名并不靠前。

　　“互愛互動(dòng)在游戲發(fā)行領(lǐng)域中，基本處于中游靠后的位置，沒有什么可圈可點(diǎn)的亮點(diǎn)和特色?！币晃粡氖掠螒虬l(fā)行的相關(guān)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　時(shí)代周報(bào)記者就IP開發(fā)等系列問題發(fā)送采訪提綱至萬達(dá)院線公關(guān)部，但截至發(fā)稿，并未收到回復(fù)。

　　或受制于海內(nèi)外并購限制

　　靠著全球買買買壯大產(chǎn)業(yè)鏈的萬達(dá)文化集團(tuán)，當(dāng)前在游戲行業(yè)的第一家公司便是通過收購而來。

　　此次，萬達(dá)院線游戲也高調(diào)宣布了自己的目標(biāo)。萬達(dá)院線總裁曾茂軍接受采訪時(shí)表示：“游戲業(yè)務(wù)2-3年的短期目標(biāo)是成為騰訊、網(wǎng)易之后的行業(yè)第三?！?/p>

　　不過，這一說法遭到了業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑。一位游戲行業(yè)的從業(yè)者對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“雖然萬達(dá)旗下有強(qiáng)大的院線資源，但游戲和院線畢竟是兩碼事，資金能力強(qiáng)大的萬達(dá)院線游戲想做發(fā)行前三，沒有游戲行業(yè)資源積累，想做到行業(yè)前三短期內(nèi)除了并購沒有其他方法?！?/p>

　　按照當(dāng)前的并購領(lǐng)域的政策，對(duì)于娛樂影視等行業(yè)，國內(nèi)外收購審核都有收緊的趨勢。

　　時(shí)代周報(bào)記者從券商機(jī)構(gòu)獲取的一份文件顯示，近期監(jiān)管層對(duì)于影視、娛樂、文化類再融資項(xiàng)目全部勸退，并購重組項(xiàng)目也勸退，通過再融資進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的項(xiàng)目一事一議。

　　“事實(shí)上，早在去年，影視行業(yè)的并購重組都比較嚴(yán)格，一級(jí)一級(jí)半市場對(duì)影視行業(yè)的審核已經(jīng)從嚴(yán)，多數(shù)資本都已經(jīng)不再關(guān)注影視行業(yè)了?！鄙虾Ｒ患遗琶壳暗乃侥脊究偨?jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱。

　　國內(nèi)并購被堵塞之時(shí)，國內(nèi)資產(chǎn)對(duì)海外影城、娛樂資產(chǎn)的收購也在收緊，去年12月，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人便對(duì)外表示密切關(guān)注中國非理性的對(duì)外投資，其中重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)等非理性對(duì)外投資，超過5000萬美元的投資將受到管控，500萬美元的單筆購匯、付匯需向外管局報(bào)告。

　　不僅如此，今年3月中旬，中國商務(wù)部部長鐘山把去年中國企業(yè)2200億美元對(duì)外投資的一部分描述為“盲目的、非理性的投資”。他甚至稱，有些投資“給國家形象也造成了負(fù)面影響”。

　　在政策嚴(yán)格監(jiān)管的大背景下，萬達(dá)院線游戲意圖在短期內(nèi)通過買買買以實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)已經(jīng)變得不那么現(xiàn)實(shí)。

　　靠游戲拯救股價(jià)？

　　雖然不在上市公司萬達(dá)院線的資產(chǎn)內(nèi)，但萬達(dá)游戲產(chǎn)業(yè)的命名也搭上了上市公司的名頭。

　　以此也不難看出，萬達(dá)集團(tuán)意圖將萬達(dá)影視或萬達(dá)院線游戲注入到上市公司的愿望呼之欲出。

　　早在2015年8月，萬達(dá)院線首次在業(yè)內(nèi)發(fā)布“會(huì)員+”戰(zhàn)略，圍繞6000萬會(huì)員，打造一站式電影生活服務(wù)平臺(tái)，規(guī)劃包括：獨(dú)立的電影票務(wù)線上平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)電影院線、游戲運(yùn)營與分發(fā)、衍生品研發(fā)與銷售、跨品牌會(huì)員權(quán)益打通等。

　　彼時(shí)，互愛互動(dòng)總裁黃建在發(fā)布會(huì)中稱：“萬達(dá)院線是中國游戲發(fā)行行業(yè)中，唯一有實(shí)力做百城聯(lián)動(dòng)的游戲宣發(fā)活動(dòng)，有能力在一兩周之內(nèi)迅速建立游戲品牌的公司，萬達(dá)院線將開創(chuàng)游戲發(fā)行的新模式新紀(jì)元?！?/p>

　　而在去年萬達(dá)影視攜互愛互動(dòng)注入萬達(dá)院線的行為中止后，萬達(dá)便沒有過多提及游戲產(chǎn)業(yè)的相關(guān)問題，幾乎一年之后，萬達(dá)院線游戲才正式成立。

　　不過，雖然名字中帶了“院線”二字，但萬達(dá)院線游戲卻并不能為上市公司帶來直接收益，而發(fā)布會(huì)當(dāng)天，萬達(dá)院線股價(jià)與前一天持平，報(bào)收56.70元/股，4月7日下跌0.58%，10日下跌3.14%。

　　事實(shí)上，受大趨勢影響，注入萬達(dá)影視失敗后，萬達(dá)院線去年股價(jià)一直陰跌不止。去年全年，萬達(dá)院線市值下跌50%，年末最后一天報(bào)收54.07元/股。

　　不僅如此，萬達(dá)院線還遭遇到了天津紅杉基業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的分批減持，并于去年第四季度減持所有萬達(dá)院線股票離場。

　　作為萬達(dá)院線的前十大股東，紅杉擁有萬達(dá)院線1400萬股，去年三季度減持490萬股，四季度減持910萬股后清倉離場。

　　若能將游戲、影視等資產(chǎn)注入上市公司萬達(dá)院線，或可拯救萬達(dá)院線跌去一半的市值，但從當(dāng)前監(jiān)管層的政策來看，仍長路漫漫。 ：