要以服務(wù)實體經(jīng)濟為主軸，創(chuàng)造更為廣闊的發(fā)展空間

　　近年來，隨著支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新的措施陸續(xù)落地，國內(nèi)越來越多的期貨公司逐步由單一經(jīng)紀商發(fā)展成為集經(jīng)紀、資產(chǎn)管理、風險管理、投資咨詢、境外業(yè)務(wù)于一體的多元衍生品服務(wù)提供商。

　　盡管目前經(jīng)紀業(yè)務(wù)依然是期貨公司的主營業(yè)務(wù)，但接受期貨日報記者采訪的多家期貨公司負責人一致表示，資產(chǎn)管理、風險管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在逐步改善期貨公司的盈利模式和營收結(jié)構(gòu)。通過各業(yè)務(wù)部門之間的協(xié)作，期貨公司各業(yè)務(wù)線相互聯(lián)動，由創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶動的“協(xié)同效應”正在不斷放大，期貨公司“蛻變”隨時可能到來。

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)改善公司營收結(jié)構(gòu)

　　“過去兩年，期貨公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，營收更加多元，同時國際化的腳步也在向前邁。去年股指期貨交易受限后，公司的主營業(yè)務(wù)(期貨經(jīng)紀)受到很大影響，但創(chuàng)新業(yè)務(wù)彌補了經(jīng)紀業(yè)務(wù)的下滑。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰對期貨日報記者說，資產(chǎn)管理、風險管理和境外業(yè)務(wù)目前對公司利潤的貢獻合計達30%，而經(jīng)紀業(yè)務(wù)現(xiàn)在以商品期貨為主，股指期貨占比很小，對公司利潤的貢獻比例有所下降，“現(xiàn)在來看，估計今年公司的利潤總額與去年持平，創(chuàng)新業(yè)務(wù)功不可沒”。

　　羅旭峰表示，在所有期貨品種中，股指期貨的費率相對較低，但對公募、私募、證券、保險等機構(gòu)來說，股指期貨是更易配置、方便做產(chǎn)品設(shè)計的工具。目前，市場上對商品指數(shù)基金、商品ETF的需求在上升，這說明全球?qū)ι唐焚Y產(chǎn)配置的需求在增加?！肮芍钙谪浗灰桌鋮s后，讓大家有更多時間來思考資產(chǎn)配置的均衡性，同時也讓商品市場重新迎來機會。”羅旭峰如是說。

　　招商期貨總經(jīng)理王志斌告訴期貨日報記者，招商期貨作為券商系期貨公司，其經(jīng)紀業(yè)務(wù)也受到了股指期貨交易限制的影響。公司在重新定位發(fā)展戰(zhàn)略后成功地將研究轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，通過研究所的投資咨詢服務(wù)帶動了商品期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)增長。

　　據(jù)介紹，今年以來，招商期貨研究所以提供研究報告、市場調(diào)研等服務(wù)方式開發(fā)了一些產(chǎn)業(yè)客戶，直接為公司帶來了數(shù)億元的保證金。

　　“股指期貨交易受限確實給很多期貨公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)帶來了不利影響，但我們通過以創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶動經(jīng)紀業(yè)務(wù)、股權(quán)激勵、產(chǎn)業(yè)整合等方式來提高公司的盈利能力，今年公司的利潤相比去年沒有明顯下滑?！比A信萬達期貨總經(jīng)理叢龍云對記者說，股指期貨交易受限后，公司對內(nèi)部架構(gòu)進行了整合，風險管理公司業(yè)務(wù)增長很快。公司總部由鄭州搬到上海后，依托股東資源，經(jīng)紀業(yè)務(wù)也得到了提升。

　　在叢龍云看來，期貨公司由單一經(jīng)紀業(yè)務(wù)擴展至多元化業(yè)務(wù)，其在服務(wù)中小投資者和產(chǎn)業(yè)企業(yè)等方面的能力都需要提升。

　　風險管理業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊

　　在各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，風險管理業(yè)務(wù)作為期貨公司深入服務(wù)實體經(jīng)濟的重要載體，被寄予厚望，已成為各家期貨公司戰(zhàn)略發(fā)展重點。經(jīng)過近兩年來的探索，該業(yè)務(wù)已成為部分期貨公司新的利潤增長點。

　　“從2010年的歷史高位到2015年，5年間國內(nèi)大宗商品價格平均跌幅50%，國內(nèi)期貨市場沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，并幫助相關(guān)行業(yè)企業(yè)規(guī)避了商品價格下跌風險?！毙潞谪浂麻L馬文勝對記者說，一些大型國有原材料生產(chǎn)企業(yè)近幾年來的競爭力不斷提升，而且盈利能力很強，背后的原因是期貨工具穩(wěn)定了其生產(chǎn)經(jīng)營。

　　在馬文勝看來，當下更需要期貨公司等經(jīng)營主體的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新不是漫無目的，而是緊貼實體經(jīng)濟需求，包括場外期權(quán)、基差交易、倉單服務(wù)、“保險+期貨”等風險管理服務(wù)。

　　“經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，國內(nèi)期貨市場需要進行一次梳理，為創(chuàng)新業(yè)務(wù)做一次總結(jié)，再整裝出發(fā)?！绷_旭峰認為，期貨公司及其風險管理公司要做風險管理的“國家隊”，比如“保險+期貨”、場外衍生品，以及實體經(jīng)濟和資產(chǎn)管理相結(jié)合的風險管理業(yè)務(wù)等。

　　羅旭峰同時表示，全球制造業(yè)都在東移，未來的衍生品中心在中國，在商品和金融衍生品創(chuàng)新方面，中國的能力并不比外國差，期貨公司要以服務(wù)實體經(jīng)濟為主軸，充分挖掘市場需求，創(chuàng)新衍生工具，基于期權(quán)、商品指數(shù)期貨等的創(chuàng)新將為資產(chǎn)管理、風險管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造更為廣闊的發(fā)展空間。

　　有知情人士告訴記者，目前一些風險管理公司的場外期權(quán)業(yè)務(wù)已形成規(guī)模，上海一家風險管理公司今年僅在場外期權(quán)業(yè)務(wù)上的利潤就有幾百萬元。

　　“期貨公司的風險管理業(yè)務(wù)在實踐中不斷創(chuàng)新，原來的倉單服務(wù)、定價服務(wù)、合作套保和基差交易等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)正在不斷充實，但相比美國的場外衍生品市場規(guī)模，國內(nèi)還有很大的發(fā)展空間?！庇腊财谪浛偨?jīng)理施建軍表示。 ：