11月7日是二十四節(jié)氣的立冬，11月3日、4日、7日、8日和9日均處于二十四節(jié)氣的時(shí)間窗口，期貨波動(dòng)幅度較大，二十四節(jié)氣時(shí)間窗口效應(yīng)再度顯現(xiàn)，特別是部分上漲趨勢(shì)明顯的工業(yè)品期貨（例如焦煤、焦炭、螺紋鋼、動(dòng)力煤、玻璃、滬錫等）大幅上漲。其中，焦煤、動(dòng)力煤、滬錫期貨創(chuàng)下上市以來(lái)新高，焦炭、螺紋鋼、玻璃、滬鎳等期貨品種主力合約創(chuàng)下今年反彈新高。代表國(guó)內(nèi)商品期貨整體走勢(shì)的文華商品指數(shù)突破146點(diǎn)，最高漲至147.80點(diǎn)，工業(yè)品期貨指數(shù)仍是領(lǐng)漲板塊，大漲3.05%，走勢(shì)明顯強(qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品期貨指數(shù)。預(yù)計(jì)11月底前，文華商品指數(shù)將向150點(diǎn)大關(guān)上攻，突破將是大概率事件，領(lǐng)漲的依然將是以焦炭、焦煤期貨為首的工業(yè)品期貨。

　　盡管最近國(guó)家發(fā)改委調(diào)控煤炭市場(chǎng)供應(yīng)和價(jià)格，但是考慮到未來(lái)煤炭去產(chǎn)能仍將推進(jìn)，加上煤炭市場(chǎng)價(jià)格雙軌制的存在，大型煤炭央企小幅下調(diào)動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格對(duì)煤炭期貨利空影響不大，主要是抑制動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲幅度，而對(duì)市場(chǎng)化程度更高和供應(yīng)更緊張的焦煤和焦炭期貨利空影響不大。

　　此外，北方地區(qū)由于霧霾嚴(yán)重，以唐山為代表的20座城市對(duì)鋼鐵、水泥、焦化等企業(yè)實(shí)行更加嚴(yán)格的限產(chǎn)和停產(chǎn)措施，加劇了焦煤、焦炭等相關(guān)商品短期供應(yīng)緊張程度，刺激相關(guān)商品期貨走高。

　　11月4日公布的美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告整體良好，特別是薪資水平超預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率提高至80%以上。另外，美國(guó)FBI宣布維持不建議就“郵件門(mén)”起訴希拉里的結(jié)論，也在一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，美元指數(shù)再度走高，人民幣兌美元貶值壓力再次加大，刺激市場(chǎng)對(duì)黑色和有色等大宗商品投資的需求。

　　在本次立冬時(shí)間窗口期內(nèi)，焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石、動(dòng)力煤等黑色期貨加速大漲，且已經(jīng)提前達(dá)到甚至超過(guò)預(yù)期目標(biāo)價(jià)位，后市在上述立冬時(shí)間窗口內(nèi)繼續(xù)加速上漲將是大概率事件。特別提醒，在本次立冬時(shí)間窗口結(jié)束后，在11月10日左右，以焦煤和焦炭期貨為首的漲幅過(guò)大的工業(yè)品期貨有可能出現(xiàn)沖高回調(diào)或技術(shù)性休整，投資者應(yīng)避免在11月9日前后追高做多，短線多單注意及時(shí)止盈或適當(dāng)逢高減持。同時(shí)，需要密切關(guān)注近日相關(guān)監(jiān)管政策和調(diào)控措施對(duì)相關(guān)工業(yè)品期貨行情的影響。

　　11月7日，焦炭期貨主力1701合約突破1950元/噸阻力，收在漲停板2001.5元/噸。預(yù)計(jì)11月9日前后1701合約有可能提前上攻2127元/噸中長(zhǎng)線反彈阻力位，11月底前突破2127元/噸重要阻力位將是大概率事件。

　　（作者單位：國(guó)泰君安期貨）

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