盡管上周美棉出口簽約反彈，但1月28日ICE棉花期貨主力合約仍振蕩跌破80美分/磅關(guān)口，盤(pán)面和市場(chǎng)看多看漲情緒受到一定打壓，日成交量上升、持倉(cāng)量下降，表明交易商、投資者分岐較前期擴(kuò)大。部分外商、棉花進(jìn)口企業(yè)判斷，短線多空雙方仍在77-82美分/磅區(qū)間內(nèi)僵持、博弈，仍處于“上有頂，下有底”的狀態(tài)，突破廂體的難度較大。

　　此次ICE跌破80美分主要受四因素施壓：一是月底做多基金為了避險(xiǎn)，進(jìn)行拋售或遠(yuǎn)月移倉(cāng)操作，交易商出現(xiàn)相互踩踏現(xiàn)象；二是美聯(lián)儲(chǔ)聲明表示，近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)人數(shù)恢復(fù)的速度放緩，這場(chǎng)正在進(jìn)行中的公共衛(wèi)生危機(jī)將在近期繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、就業(yè)和通脹造成壓力，并對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。如此悲觀的論調(diào)導(dǎo)致美三大股指及商品期貨崩盤(pán)，ICE被裹挾下行；三是投資者對(duì)拜登1.9萬(wàn)億美元“美國(guó)救援計(jì)劃”遭到共和黨、國(guó)會(huì)議員的反對(duì)，政府再度大幅擴(kuò)張財(cái)政赤字和推高政府債務(wù)。一些機(jī)構(gòu)、投行認(rèn)為最終刺激計(jì)劃將大幅縮水至0.9-1.2萬(wàn)億美元；四是隨著近日拜登政府高官或候任要員密集發(fā)表有關(guān)中國(guó)的表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系的走向持觀望態(tài)度。

　　筆者認(rèn)為，ICE雖然破80美分/磅，并有向77美分/磅靠攏的趨勢(shì)，但并不具備“深蹲”探底的動(dòng)力，短暫回落、企穩(wěn)、盤(pán)整后將重回80-85美分/磅區(qū)間（經(jīng)過(guò)幾次測(cè)試，ICE底部才真正上抬至80美分/磅上方），因此對(duì)于國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)、進(jìn)口商而言，77-80美分/磅或是比較不錯(cuò)的入市簽約、拿貨機(jī)會(huì)。

　　首先，2021年為應(yīng)對(duì)疫情、重振經(jīng)濟(jì)和提高就業(yè)率，美國(guó)“開(kāi)閘放水”的救助方式不會(huì)改變，貨幣超寬松是大概率，通脹率“沒(méi)有最高，只有更高”；其次，2020年全球玉米、大豆期貨價(jià)格大幅上漲，糧棉比價(jià)失衡必然引發(fā)玉米、大豆、棉花爭(zhēng)地現(xiàn)象加劇，棉價(jià)偏低將引發(fā)農(nóng)民大面積棄種；再次，全球疫情最黑暗時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，2021年紡織品、服裝等消費(fèi)預(yù)期繼續(xù)加速回升直至2019年水平，中國(guó)、越南、印度、巴基斯坦、孟加拉等紡織大國(guó)對(duì)棉花的消費(fèi)需求迎來(lái)回暖、爆發(fā)式增長(zhǎng)。