從一季度末開始天氣就在豆類市場發(fā)揮余熱，后來不甘寂寞，逐漸登上舞臺(tái)中心，我們這里所說的天氣，指的是美國大豆種植區(qū)的天氣，炒作的契機(jī)是厄爾尼諾轉(zhuǎn)拉尼娜，極端氣候變化往往會(huì)對(duì)全球各地的農(nóng)作物生產(chǎn)帶來很大的影響，或增產(chǎn)或減產(chǎn)，對(duì)于美豆來說怕的是拉尼娜帶來干旱，尤其是在7、8月份。減產(chǎn)預(yù)期也帶著美豆期價(jià)一路上漲，期間又有南美大豆舊作減產(chǎn)的助攻，漲勢(shì)驚人，但隨著時(shí)間推進(jìn)，7月份已經(jīng)到來，預(yù)期的干旱還沒有到來，炒作逐漸失去支撐，美豆期價(jià)應(yīng)聲回落。中國南方強(qiáng)降雨帶來洪澇災(zāi)害，使得養(yǎng)殖業(yè)受損嚴(yán)重，連豆粕期價(jià)也加深回調(diào)幅度，不得不提的還有一點(diǎn)，今年期貨市場資金炒作過熱，漲跌的幅度和速度都很大，目前CBOT美豆期價(jià)用3天時(shí)間跌回了5月份的水平，后期下跌空間還有多少呢?

　　目前新季美豆生長良好

　　目前新季美豆進(jìn)入開花期，從現(xiàn)在開始一直到8月中旬為美豆的開花、結(jié)莢期，這個(gè)階段降水尤其重要，如果出現(xiàn)持續(xù)的少雨高溫天氣，對(duì)大豆的產(chǎn)量會(huì)產(chǎn)生不利影響。截止目前，新季美豆開花率為22%，好于去年同期，優(yōu)良率為70%，雖有下降但也處于高位。近期美國大豆種植區(qū)迎來有利降雨，緩解前期高溫天氣帶來的土壤減墑情況，但后期美豆種植區(qū)還是會(huì)繼續(xù)面臨高溫問題，生長情況還存在不確定性，仍然要繼續(xù)關(guān)注天氣變化。

拉尼娜影響具有持續(xù)性  

　　從歷史情況來看，強(qiáng)厄爾尼諾之后的拉尼娜現(xiàn)象往往會(huì)持續(xù)1-2年的時(shí)間，會(huì)連續(xù)影響美國及阿根廷的大豆產(chǎn)量，若今年拉尼娜來的較晚，對(duì)美豆產(chǎn)量的影響會(huì)降低，但對(duì)后期阿根廷大豆的產(chǎn)量仍可能有減產(chǎn)影響。值得一提的是，USDA供需報(bào)告中對(duì)全球新季大豆產(chǎn)量的預(yù)估仍是增加的，其中美豆產(chǎn)量調(diào)減300萬噸左右，巴西調(diào)整300萬噸左右，阿根廷略有調(diào)增，期末庫存的下降也主要來自舊作的減產(chǎn)，所以即便拉尼娜對(duì)美豆沒有影響，全球大豆的供需格局也是由松轉(zhuǎn)緊了。國內(nèi)豆粕市場供需狀況 

從上表中可以看出，2016年上半年大豆壓榨量明顯高于去年同期，但消耗量也高于去年同期，除了飼用量有小幅增加以外，出口量也好于去年同期。整體而言，2016年上半年雖然壓榨量很大，但豆粕庫存并沒有出現(xiàn)過量積壓，供需還是處在一個(gè)相對(duì)平衡的位置。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份中國已經(jīng)進(jìn)口了3900-4000萬噸大豆，USDA預(yù)估2016年中國將進(jìn)口8700萬噸大豆，距離此目標(biāo)還有4700萬噸，2015年下半年中國共進(jìn)口了4658萬噸大豆，因此全年進(jìn)口量8700萬噸還是有可能達(dá)到的。

　　三季度大豆到港量將減少

　　6月份預(yù)期進(jìn)口大豆820萬噸，仍高于去年同期，但從7月份開始，進(jìn)口量將會(huì)逐漸減少，今年第三季度的進(jìn)口量預(yù)期低于去年同期。我國港口商檢延誤大豆卸船，使得油廠在高進(jìn)口量的情況下出現(xiàn)了豆粕供應(yīng)偏緊的局面，目前港口大豆庫存仍處于高位，但近幾天出現(xiàn)下降，主要還是卸船時(shí)間長，使得進(jìn)口進(jìn)度放緩。統(tǒng)計(jì)信息顯示，6月份巴西對(duì)華裝船550萬噸大豆，較去年同期減少95萬噸;阿根廷和巴拉圭對(duì)華裝船270萬噸大豆，同比增加10萬噸;美國港口的裝運(yùn)仍處于停滯狀態(tài)，緊6月中旬對(duì)華裝運(yùn)一船大豆，而南美各國港口待裝運(yùn)量也較去年同期減少很多，這與巴西前期出口量過大及南美大豆減產(chǎn)不無關(guān)系。

　　洪澇減緩生豬存欄恢復(fù)進(jìn)程

　　國內(nèi)南方持續(xù)強(qiáng)降雨給湖北、安徽兩省帶來洪澇災(zāi)害，嚴(yán)重影響了水產(chǎn)養(yǎng)殖，對(duì)當(dāng)?shù)厣i及蛋雞存欄也造成了較為嚴(yán)重的影響，水產(chǎn)養(yǎng)殖受損尤其嚴(yán)重，仔豬和家禽死亡率也升高，大豬情況還好，但后期疫病發(fā)病率可能增加，使生豬存欄恢復(fù)過程被迫減緩，預(yù)期最早今年第四季度生豬存欄才能出現(xiàn)較為明顯的增長。

　　綜合來看，美豆因回調(diào)幅度已經(jīng)基本打掉了天氣升水，進(jìn)入相對(duì)真實(shí)的價(jià)格區(qū)間，接下來美豆種植區(qū)的天氣的影響將會(huì)更明顯，而國內(nèi)豆粕由于需求端的萎靡，第三季度難以給出較強(qiáng)的利多信息。第三季度美豆和連豆粕寬幅震蕩概率偏大，影響因素主要還是在供應(yīng)端，拉尼娜影響具有持續(xù)性，生豬存欄長期處于恢復(fù)進(jìn)程中，預(yù)計(jì)2017年將會(huì)是豆粕牛市的延續(xù)。