隨著A股上市公司中報(bào)的漸次披露，過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)大幅上漲的個(gè)股集中出現(xiàn)QFII身影，精準(zhǔn)抄底、兩三年耐心持股的長(zhǎng)線投資風(fēng)格，在今年上半年又一次令QFII大有斬獲。

　　兩年持有白酒股大賺

　　奧本海默基金、新加坡政府投資、瑞士銀行、花旗環(huán)球、德意志銀行、摩根大通等QFII，在今年A股白酒股行情中賺得盆滿缽滿。

　　多家QFII從2015年建立白酒股頭寸開(kāi)始的數(shù)千萬(wàn)元持倉(cāng)市值，一路做到數(shù)億持倉(cāng)市值，刨除增減倉(cāng)所至變化以外，白酒股的投資價(jià)值被QFII利用得淋漓盡致。

　　一季度瑞士銀行增持450萬(wàn)股五糧液(000858)(000858,股吧)，一季度末總計(jì)持有3000萬(wàn)股五糧液，是QFII中持有五糧液最多的一家。這3000萬(wàn)股五糧液，按照五糧液二季度每股15元浮盈計(jì)算，在二季度給瑞士銀行帶來(lái)的浮盈高達(dá)4.5億元。

　　而奧本海默基金一季度減持1400萬(wàn)股五糧液，二季度五糧液股價(jià)持續(xù)上漲，每股上漲15元，奧本海默坐地少賺2.1億元。

　　白酒股被QFII集中持有，白酒股今年的行情給QFII送去超大紅包。

　　從年初至7月末，貴州茅臺(tái)(600519) (600519,股吧)累計(jì)上漲45%、五糧液累計(jì)上漲69%、洋河股份(002304) (002304,股吧)累計(jì)上漲30%、水井坊(600779) 累計(jì)上漲80%。

　　白酒股上半年行情令QFII大賺，但QFII對(duì)白酒股的倉(cāng)位早在2015年-2016年便已完成，能夠收獲巨額利潤(rùn)同樣靠著一個(gè)“等”字。

　　水井坊的漲幅是今年白酒股行情中最大贏家。水井坊2016年年報(bào)顯示，有五家QFII重倉(cāng)水井坊這只股票。持倉(cāng)數(shù)量最多的是瑞士銀行，持股數(shù)量為1478萬(wàn)股。美林國(guó)際、富達(dá)基金、摩根大通、阿布扎比投資等QFII持倉(cāng)數(shù)量分別是575萬(wàn)股、565萬(wàn)股、455萬(wàn)股、379萬(wàn)股。

　　瑞士銀行最早建立水井坊的頭寸，是在2015年下半年。伴隨當(dāng)年股災(zāi)，白酒股大幅下跌，水井坊從每股13元（復(fù)權(quán)后價(jià)格）跌至每股7元左右（復(fù)權(quán)后股價(jià)）。在股價(jià)下跌過(guò)程中，瑞士銀行逆勢(shì)建立了自己的頭寸——447萬(wàn)股水井坊，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)的持倉(cāng)市值僅有5000余萬(wàn)元。五糧液股價(jià)為每股25元左右。

　　但就是那半年，A股中的幾只重要的白酒股已然被QFII布下戰(zhàn)略性頭寸。隨后的幾次財(cái)報(bào)披露顯示，QFII對(duì)白酒股的持倉(cāng)數(shù)量只增不減。

　　同期，白酒板塊龍頭——貴州茅臺(tái)(600519,股吧)的股價(jià)僅為每股190元左右。奧本海默基金在2015年年末持有貴州茅臺(tái)700多萬(wàn)股，持倉(cāng)市值為16億元，僅貴州茅臺(tái)一只股票就占用了奧本海默基金當(dāng)時(shí)獲得的六成A股額度。

　　僅過(guò)了6個(gè)月，奧本海默持有的這700多萬(wàn)股貴州茅臺(tái)便給這只基金帶來(lái)了3.3億元的浮盈。同期，易方達(dá)資產(chǎn)（香港）大幅增持貴州茅臺(tái)，新加坡政府投資同步增持200萬(wàn)股。而同期瑞士銀行增持水井坊，阿布扎比投資首次建立水井坊的頭寸，持有該股380萬(wàn)股。摩根大通也對(duì)水井坊進(jìn)行增持。

　　今年一季度末的數(shù)據(jù)顯示，奧本海默開(kāi)始少量套現(xiàn)貴州茅臺(tái)。在1-3月份減持40萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，但隨著股價(jià)上漲，奧本海默的持倉(cāng)市值不降反升。

　　而對(duì)于水井坊，QFII的態(tài)度出現(xiàn)分化。

　　年初開(kāi)始，美林國(guó)際逐步加倉(cāng)水井坊，而瑞士銀行大幅減持833萬(wàn)股。1-3月份，水井坊股價(jià)最低至17元一線，最高升至26元左右。而瑞士銀行在2015年下半年建立的水井坊頭寸，成本在10元左右。

　　截至最新的中報(bào)數(shù)據(jù)，美林國(guó)際所持有的600多萬(wàn)股水井坊持倉(cāng)市值未能給美林國(guó)際帶來(lái)可觀的浮盈。但進(jìn)入7月以來(lái)，水井坊股價(jià)每股上漲8元，短短時(shí)間給美林國(guó)際帶來(lái)近5000萬(wàn)元的浮盈。

　　唱多做多A股

　　從相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)來(lái)看，QFII選擇股票較為青睞抄底策略、長(zhǎng)線持有。

　　數(shù)據(jù)顯示，已披露中報(bào)的公司中，QFII重倉(cāng)持有的19只個(gè)股有12只個(gè)股2017年二季度以來(lái)跑贏同期大市。滬指年初以來(lái)累計(jì)漲幅4.65%，

　　QFII重倉(cāng)持有的個(gè)股中，有近三分之二的個(gè)股表現(xiàn)好于大市。萬(wàn)華化學(xué)(600309) (600309,股吧)、西藏珠峰(600338) (600338,股吧)、云海金屬(002182) (002182,股吧)、海康威視(002415) (002415,股吧)和水井坊二季度以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)30%。分別達(dá)到了55%、53%、21%、45%和32%。

　　如果從年初來(lái)看，這些個(gè)股表現(xiàn)更加突出。上述5只個(gè)股2017年年初以來(lái)，截至上周五收盤(pán)，累計(jì)漲幅分別達(dá)93%、61%、30%、83%和69%。

　　QFII持有的個(gè)股在經(jīng)過(guò)大幅上漲之后，卻被券商推薦。國(guó)海證券(000750) (000750,股吧)8月3日發(fā)布研報(bào)稱，萬(wàn)華化學(xué)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)增多，首次給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　海通證券(600837) (600837,股吧)對(duì)西藏珠峰給出了6 個(gè)月48.96元的目標(biāo)價(jià)。民生證券對(duì)云海金屬也是大力推薦。

　　綜合分析，被QFII建倉(cāng)并長(zhǎng)期持有的上市公司，多數(shù)出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。而從持股時(shí)間上看，QFII持股往往可以耐心等待公司業(yè)績(jī)的逐漸釋放。隨著中報(bào)的披露，諸多高成長(zhǎng)公司開(kāi)始被市場(chǎng)關(guān)注。

　　包括摩根士丹利、高盛等在內(nèi)的外資投行看多A股的聲量也越來(lái)越大。高盛甚至使用“必須買(mǎi)”等字眼來(lái)形容A股的投資機(jī)遇。

　　高盛認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，A股也有充裕的流動(dòng)性，且收益率變動(dòng)和國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)性較低，目前估值正是投資者“戰(zhàn)略”涉足A股的好時(shí)機(jī)。摩根士丹利則早在去年年底就開(kāi)始重新看好A股，今年更多次表示繼續(xù)看多A股，并將上證綜指2017年年底的目標(biāo)位從3000點(diǎn)上調(diào)至4400點(diǎn)。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，外資資金正在加速抄底A股市場(chǎng)。

　　國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，累計(jì)批準(zhǔn)932.74億美元的QFII投資額度，較上月末的927.74億美元，增加5億美元；合計(jì)批準(zhǔn)5482.41億元人民幣的RQFII投資額度，比上月末的5431.04億元增加51.37億元；累計(jì)批準(zhǔn)899.93億美元的QDII投資額度。

　　截至6月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票規(guī)模達(dá)8680.40億元，該數(shù)據(jù)已連續(xù)6個(gè)月保持增長(zhǎng)，首次超過(guò)2015年A股“牛市”時(shí)8504億元的規(guī)模。毫無(wú)疑問(wèn)，QFII正在加速進(jìn)入A股，抄底好公司。

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