谷歌無人駕駛團(tuán)隊(duì)壯大 巨頭爭(zhēng)相布局智能汽車領(lǐng)域歐菲光:無人駕駛新龍頭正加速崛起萬安科技:主業(yè)穩(wěn)定增長,積極布局智能汽車上汽集團(tuán):銷量穩(wěn)步增長,新能源汽車空間巨大,轉(zhuǎn)型步伐不斷加快華域汽車:收購安全氣囊關(guān)鍵部件公司,凸顯智能安全領(lǐng)域布局決心均勝電子:完善布局,未來汽車領(lǐng)域技術(shù)和服務(wù)巨頭亞太股份:召開5方協(xié)同會(huì)議,智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨?/p>

　　歐菲光（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　歐菲光:無人駕駛新龍頭正加速崛起

　　歐菲光 002456

　　公司是一家以開發(fā)和生產(chǎn)數(shù)碼攝像系統(tǒng)中的紅外截止濾光片及組立件、觸摸屏、光纖鍍膜、低通濾波器等產(chǎn)品的精密光學(xué)光電子薄膜元器件生產(chǎn)商。公司擁有國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先、工藝技術(shù)能力達(dá)到國際先進(jìn)水平的精密光學(xué)光電子薄膜元器件生產(chǎn)線,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)、攝像機(jī)、投影儀、DVD設(shè)備等消費(fèi)類電子產(chǎn)品領(lǐng)域，以及醫(yī)療器械、監(jiān)控系統(tǒng)、光通信等其他領(lǐng)域。公司經(jīng)德國TUV認(rèn)證部門審核，已通過ISO9001-2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證，并獲得ISO14001:2004環(huán)境管理體系認(rèn)證，目前正著手建立ISO9000、ISO14001OHSAS18000三個(gè)體系合一的認(rèn)證。

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　　萬安科技:主業(yè)穩(wěn)定增長,積極布局智能汽車

　　萬安科技 002590

　　研究機(jī)構(gòu)：國金證券 分析師：崔琰 撰寫日期：2016-03-03

　　投資邏輯

　　國內(nèi)領(lǐng)先的汽車制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)商,客戶資源優(yōu)質(zhì)。公司主營業(yè)務(wù)氣壓制動(dòng)系統(tǒng)、液壓制動(dòng)系統(tǒng)、懸架系統(tǒng)、離合器操縱系統(tǒng)和鐵鑄件的營收占比分別為35%、25%、23%、13%、2%(2015H1)。公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品,擁有國內(nèi)主要商用車企及乘用車企等優(yōu)質(zhì)客戶。

　　氣壓ABS進(jìn)口替代進(jìn)行時(shí),底盤懸架模塊化配套成趨勢(shì)。國內(nèi)氣壓ABS自主品牌技術(shù)成熟,正在逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代;汽車底盤懸架將以系統(tǒng)化與模塊化為配套趨勢(shì),以輕量化為行業(yè)發(fā)展方向。電動(dòng)化、智能化、共享化是未來汽車行業(yè)發(fā)生變革的方向,智能汽車與新能源汽車將迎來高增長。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L主要來源于氣壓ABS與懸架系統(tǒng)。憑借在重卡氣壓ABS上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與客戶資源,公司有望獲得政策強(qiáng)制安裝輕卡氣壓ABS帶來的市場(chǎng)份額。受益于小排量汽車購置稅優(yōu)惠政策,公司底盤懸架系統(tǒng)主要配套車型將繼續(xù)保持熱銷,預(yù)計(jì)帶動(dòng)公司懸架系統(tǒng)營業(yè)收入持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長。

　　布局智能汽車,致力打造行業(yè)龍頭。公司出資2,000萬元獲得飛馳鎂物22%的股權(quán),牽手優(yōu)質(zhì)TSP服務(wù)供應(yīng)商,通過共享優(yōu)質(zhì)客戶資源,搶占市場(chǎng)先機(jī),快速占領(lǐng)車聯(lián)網(wǎng)前裝市場(chǎng)。公司定增主要項(xiàng)目之一是ADAS、車聯(lián)網(wǎng)等智能駕駛項(xiàng)目,結(jié)合自身ABS、EBS和ESC等技術(shù),積極卡位智能汽車。

　　切入新能源汽車,享受行業(yè)紅利。公司出資512.8萬元獲得蘇打網(wǎng)絡(luò)22%的股權(quán),切入新能源汽車分時(shí)租賃,打造下一代汽車出行方案;出資320萬美元獲得美國Evatran公司11.72%的股份,鎖定無線充電高新技術(shù),與蘇打網(wǎng)絡(luò)新能源汽車分時(shí)租賃形成協(xié)同合作。

　　定增8.45億元打造智能汽車與新能源汽車巨頭。公司計(jì)劃募集8.45億元用于汽車電子、底盤模塊化和智能駕駛;實(shí)際發(fā)行A股67,084,126股,發(fā)行價(jià)格12.60元/股,募集資金總額8.45億元。

　　投資建議

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車制動(dòng)系統(tǒng)龍頭,主業(yè)穩(wěn)定增長,積極布局智能汽車與新能源汽車等領(lǐng)域,看好公司布局新興業(yè)務(wù)的未來發(fā)展空間。不考慮外延,預(yù)估16-17年EPS分別為0.31、0.43元,首次給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　商用車行業(yè)持續(xù)低迷;公司新興業(yè)務(wù)布局進(jìn)展不及預(yù)期。

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　　上汽集團(tuán)（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　上汽集團(tuán):銷量穩(wěn)步增長,新能源汽車空間巨大,轉(zhuǎn)型步伐不斷加快

　　上汽集團(tuán) 600104

　　研究機(jī)構(gòu)：群益證券(香港) 分析師：劉帥 撰寫日期：2016-01-14

　　結(jié)論與建議: 近期,我們拜訪了上汽集團(tuán),幷與公司進(jìn)行了交流。集團(tuán)全年銷量穩(wěn)步增長,YoY+5.01%。集團(tuán)三大汽車合資公司表現(xiàn)穩(wěn)健,新能源汽車全年銷量達(dá)1萬輛,同比增長3倍以上。集團(tuán)加快發(fā)展新能源汽車,幷積極向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈兩端延伸,轉(zhuǎn)型步伐不斷加快。 我們預(yù)測(cè)集團(tuán)2016年全年銷量有望增長5.6%,達(dá)623萬輛左右。2015、2016、2017年凈利潤分別為300.71億、324.75億和350.36億元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分別為2.73、2.95、3.18元,預(yù)計(jì)2015年股息率約為7%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為7.05倍、6.53倍和6.05倍,維持買入建議。

　　全年銷量穩(wěn)步增長:集團(tuán)2015年全年銷量達(dá)590萬輛,YoY+5.01%。其中,集團(tuán)12月銷量增長較快,達(dá)65.69萬輛,YOY+26.29%。符合預(yù)期。

　　傳統(tǒng)燃油汽車平穩(wěn)發(fā)展:集團(tuán)在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域增長良好,三大汽車合資公司表現(xiàn)穩(wěn)健。特別是上汽通用五菱表現(xiàn)突出,全年銷售204萬輛,YOY+12.97%。上汽大眾全年銷售181萬輛,表現(xiàn)平穩(wěn),YOY+5.05%,今年將推出3款新車。上汽通用全年銷量175萬輛,YOY-0.46%,今年將推出5款新車,君威、君越也將迎來換代。上汽乘用車全年銷售17萬輛,YOY-5.56%;上汽大通銷售3.5萬輛,YOY+66.82%。伴隨著新車型的陸續(xù)上市和老車型換代,今年集團(tuán)銷量有望穩(wěn)步增長。

　　新能源汽車布局全面:上汽乘用車是國內(nèi)首家在純電動(dòng)、插電強(qiáng)混、燃料電池三大領(lǐng)域均擁有全球領(lǐng)先技術(shù)的車企,已掌控“電池、電驅(qū)、電控”的三電核心技術(shù)。榮威E550、E50等新能源汽車2015年銷售超過1萬輛,是2014年的3倍以上,2016年目標(biāo)是3萬輛;隨著公司將電芯采購來源由A123的磷酸鐵鋰電池逐步轉(zhuǎn)為LG的三元鋰電池,電芯供應(yīng)瓶頸將得到解決、成本也將下降。上汽大眾、上汽通用的插電混動(dòng)車也將在2017年上市。上汽正加緊推進(jìn)三電核心技術(shù)的更新和突破,目標(biāo)是2020年新能源汽車年銷量突破60萬輛。我們認(rèn)為,受惠于國家對(duì)新能源汽車的大力推廣,集團(tuán)新能源汽車的銷量將持續(xù)攀升。

　　轉(zhuǎn)型步伐不斷加快:面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)和新能源等新技術(shù)對(duì)汽車傳統(tǒng)價(jià)值鏈帶來的沖擊,上汽確定了“互聯(lián)網(wǎng)+新能源+x”技術(shù)發(fā)展方向、向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈兩端延伸,加快從傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)向全方位產(chǎn)品和服務(wù)的綜合供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。2015年3月,集團(tuán)與阿里巴巴合資設(shè)立10億元互聯(lián)網(wǎng)汽車基金,首款互聯(lián)網(wǎng)汽車將在2016年9月上市; 2015年9月,上汽推出覆蓋養(yǎng)汽車“全生命周期”連鎖實(shí)體服務(wù)品牌-車享家,全面進(jìn)軍汽車后市場(chǎng),目前已有門店100多家,目標(biāo)是2020年達(dá)到1萬家;2015年11月上汽公告,擬定增150億元投向新能源汽車、智能化大規(guī)模定制、前瞻技術(shù)與車聯(lián)網(wǎng)、汽車服務(wù)與汽車金融等項(xiàng)目;2016年1月,上汽通用攜手ACDelco(德科)開拓汽車獨(dú)立售后市場(chǎng)。受惠于多年的供應(yīng)鏈資源、龐大的用戶群體及旗下安吉物流的強(qiáng)大配送實(shí)力,上汽有望在汽車后市場(chǎng)領(lǐng)域得到快速發(fā)展。

　　盈利預(yù)期:我們預(yù)測(cè)集團(tuán)2016年全年銷量有望增長5.6%,達(dá)623萬輛左右。2015、2016、2017年凈利潤分別為300.71億、324.75億和350.36億元,YOY+ 7.50%、7.99%和7.89%;EPS分別為2.73、2.95、3.18元,預(yù)計(jì)2015年股息率約為7%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為7倍、6.5倍和6倍,維持買入建議。

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　　華域汽車（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　華域汽車:收購安全氣囊關(guān)鍵部件公司,凸顯智能安全領(lǐng)域布局決心

　　華域汽車 600741

　　研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券 分析師：許宏圖 撰寫日期：2015-12-30

　　事件

　　收購陜西慶華汽車安全系統(tǒng)35%股權(quán) 公司全資子公司華域汽車系統(tǒng)通過增資方式,以1.7億元現(xiàn)金出資參與陜西慶華增資擴(kuò)股,獲得陜西慶華35%的股權(quán)。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　陜西慶華掌握安全氣囊核心部件制造能力

　　陜西慶華主要從事汽車安全氣囊電點(diǎn)火管、產(chǎn)氣藥劑及各種類型微型氣體發(fā)生器(氣囊/安全帶)等產(chǎn)品的開發(fā),是國內(nèi)自主汽車安全系統(tǒng)用火工品主要供貨商,技術(shù)能力國內(nèi)領(lǐng)先,主要客戶為延峰百利得、美國KSS等。

　　2014年底,陜西慶華總資產(chǎn)2.2億,凈資產(chǎn)1.4億,收入1.8億,凈利潤2400萬,2015年1-5月收入0.9億,凈利潤1326萬,本次收購對(duì)公司直接業(yè)績(jī)影響較小。

　　收購?fù)癸@華域?qū)χ鳌⒈粍?dòng)安全業(yè)務(wù)的重視和開拓意愿

　　我們認(rèn)為本次收購更重要的意義在于表明公司對(duì)主、被動(dòng)安全業(yè)務(wù)的重視,此前華域已與相關(guān)國際零部件企業(yè)建立較好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系(天合、KSS在安全氣囊領(lǐng)域),集團(tuán)的技術(shù)研究中心也在開發(fā)相關(guān)主動(dòng)安全產(chǎn)品(ADAS),本次收購切入安全氣囊的上游,進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。 年內(nèi)在完成內(nèi)飾業(yè)務(wù)全球初步整合后,華域正將視野逐漸轉(zhuǎn)移到智能安全、底盤電子等領(lǐng)域,公司將積極整合內(nèi)、外部資源,打造有競(jìng)爭(zhēng)力的汽車智能安全自主業(yè)務(wù)。

　　三化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),建議積極買入

　　在延鋒內(nèi)飾初步完成整合、定增順利推進(jìn)(接近完成)及主要高管積極增持背景下,我們預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)打造其他幾塊核心業(yè)務(wù)(汽車底盤、智能安全、新能源驅(qū)動(dòng)),我們非?？春霉緲I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向及長期發(fā)展前景,維持公司2015-17年EPS 1.82、2.00、2.10元預(yù)測(cè),考慮到公司新業(yè)務(wù)布局價(jià)值,維持“買入”評(píng)級(jí),上調(diào)目標(biāo)價(jià)至23元。

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　　均勝電子（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　均勝電子:完善布局,未來汽車領(lǐng)域技術(shù)和服務(wù)巨頭

　　均勝電子 600699

　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券 分析師：于特,白宇,岳清慧 撰寫日期：2016-02-17

　　事件:

　　公司擬非公開發(fā)行不超過3.6億股,募集不超過86億元人民幣,60.2億元用于收購KSS且增資6.5億元、12.7億元收購TS道恩的汽車信息板塊業(yè)務(wù)、6.6億元補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。

　　點(diǎn)評(píng):1、此次兩個(gè)收購具有里程碑式意義,有助于公司完善智能駕駛的布局,加強(qiáng)智能車聯(lián)整體解決方案供應(yīng)能力,加快全球化的業(yè)務(wù)拓展,整合各項(xiàng)分支業(yè)務(wù),使公司未來成為全球汽車領(lǐng)域的技術(shù)和服務(wù)頂級(jí)巨頭。

　　2、收購KSS完善在智能駕駛領(lǐng)域的布局,特別是在主被動(dòng)安全方面的具有加強(qiáng)作用。KSS是全球領(lǐng)先的汽車主被動(dòng)安全系統(tǒng)供應(yīng)商,具有較強(qiáng)的主動(dòng)安全技術(shù)、研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和供應(yīng)體系,能夠幫助公司迎接并享受爆發(fā)在即的智能駕駛。同時(shí),與全球各大整車廠均有合作,有助于公司全球化業(yè)務(wù)的布局。因?yàn)闅v史原因公司負(fù)債較重,公司將對(duì)其進(jìn)行注資降低財(cái)務(wù)杠桿,公司業(yè)績(jī)將有穩(wěn)步回升,2016年預(yù)計(jì)可盈利7000萬美元。

　　3、收購TS加強(qiáng)車聯(lián)網(wǎng)相關(guān),結(jié)合公司已有的技術(shù),成為智能車聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商。TS公司是車機(jī)系統(tǒng)與軟件模塊領(lǐng)域的國際知名公司,擁有成熟的經(jīng)驗(yàn)與豐富的客戶資源,客戶包括大眾、斯柯達(dá)、奧迪、奔馳、布加迪等。均勝在人機(jī)交互上具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì),并且已經(jīng)成立車聯(lián)網(wǎng)子公司,TS幫助公司完成在車機(jī)硬件終端和軟件系統(tǒng)的重要彌補(bǔ),強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合快速搶占智能車聯(lián)市場(chǎng)。公司增長較為穩(wěn)定,主要受匯率波動(dòng)影響,預(yù)計(jì)2016年凈利潤1300萬歐元。

　　4、萬事俱備,整合發(fā)展是重心。公司智能駕駛和車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)和方向的布局已較完善,更重要的是整合發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì),特別是:幾大領(lǐng)域技術(shù)的融合(主被動(dòng)安全、HMI、車載信息系統(tǒng)、功能件總成),平臺(tái)級(jí)產(chǎn)品的打造(圍繞駕駛者建立產(chǎn)品和技術(shù)平臺(tái)),不同子公司不同新市場(chǎng)的開拓,車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和后市場(chǎng)服務(wù)型業(yè)務(wù)和主營業(yè)務(wù)的協(xié)同(與之前均勝智能車聯(lián)公司所投資業(yè)務(wù)的協(xié)同),規(guī)模效應(yīng)(資源和業(yè)務(wù)的全球布局),整合后費(fèi)用的降低,都將是工作重點(diǎn)。

　　5、盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2015年和2016年凈利潤分別為4.15億、4.98億,對(duì)應(yīng)EPS0.65和0.78,考慮收購KSS和TS后2016年凈利潤可達(dá)10.48億,6.89億股本增發(fā)后約10.49億股本,EPS約為1,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE約31X。

　　6、風(fēng)險(xiǎn)和提示:收購進(jìn)展不及預(yù)期,汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期。

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　　谷歌無人駕駛團(tuán)隊(duì)壯大 巨頭爭(zhēng)相布局智能汽車領(lǐng)域歐菲光:無人駕駛新龍頭正加速崛起萬安科技:主業(yè)穩(wěn)定增長,積極布局智能汽車上汽集團(tuán):銷量穩(wěn)步增長,新能源汽車空間巨大,轉(zhuǎn)型步伐不斷加快華域汽車:收購安全氣囊關(guān)鍵部件公司,凸顯智能安全領(lǐng)域布局決心均勝電子:完善布局,未來汽車領(lǐng)域技術(shù)和服務(wù)巨頭亞太股份:召開5方協(xié)同會(huì)議,智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨?/p>

　　亞太股份（個(gè)股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　亞太股份:召開5方協(xié)同會(huì)議,智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨?/strong>

　　亞太股份 002284

　　研究機(jī)構(gòu)：東吳證券 分析師：陳顯帆 撰寫日期：2016-02-24

　　公司擁有主動(dòng)安全控制技術(shù)ESC線控主動(dòng)剎車系統(tǒng);前向啟創(chuàng)擁有ADAS核心技術(shù)算法;鈦馬信息擁有車聯(lián)網(wǎng)終端“鈦馬星”云平臺(tái);智波科技毫米波雷達(dá)技術(shù)儲(chǔ)備深厚;蘇州安智擁有成熟智能駕駛系統(tǒng)集成技術(shù)。其中,前向啟創(chuàng)有4個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入主機(jī)廠前裝開發(fā);“鈦馬星”上月完成超過2萬輛前裝配套。

　　本次會(huì)議確定了各方開發(fā)進(jìn)度及協(xié)同措施,針對(duì)各個(gè)發(fā)展階段的計(jì)劃及目標(biāo)進(jìn)行了協(xié)商討論,在開發(fā)內(nèi)容、時(shí)間計(jì)劃及可行性等方面達(dá)成了一致。

　　會(huì)議確定:2016年完成輔助駕駛功能及半自動(dòng)駕駛技術(shù)裝車路測(cè);2017年底前實(shí)現(xiàn)智能駕駛的各類輔助功能的產(chǎn)業(yè)化條件;2018年實(shí)現(xiàn)典型區(qū)域內(nèi)的自動(dòng)駕駛技術(shù);2020年掌握高度自動(dòng)駕駛技術(shù),并根據(jù)客戶需求,隨時(shí)提供自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

　　公司目前已與奇瑞汽車及北汽研究總院簽訂了共同開發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車的戰(zhàn)略合作協(xié)議。此次會(huì)議達(dá)成一致目標(biāo),勢(shì)必將加快公司智能駕駛技術(shù)的前裝開發(fā),將更有效的發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

　　此外,公司輪轂電機(jī)產(chǎn)業(yè)化研發(fā)加速,與Elaphe輪轂電機(jī)合資公司有望近期成立。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議東吳汽車首推標(biāo)的。隨著自身主動(dòng)安全技術(shù)系統(tǒng)模塊的技術(shù)日趨完善,集成技術(shù)日益加強(qiáng),公司智能網(wǎng)聯(lián)模塊系統(tǒng)前裝產(chǎn)品的推廣及應(yīng)用將得到有效提升,我們堅(jiān)定看好公司基本面及未來智能駕駛龍頭地位,15-17年EPS0.23/0.29/0.40元,重申“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致汽車行業(yè)萎縮;終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;新業(yè)務(wù)集成產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、推廣低于預(yù)期;

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