A股市場(chǎng)由于受到“錢荒”等多重因素沖擊，在6月中下旬出現(xiàn)大跌。受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，不少證券投資信托“折損”嚴(yán)重，多款陽光私募產(chǎn)品凈值瀕臨警戒線，而部分信托產(chǎn)品甚至被迫提前清盤。

　　6月21日，西部信托公告了旗下一款證券類信托的清算報(bào)告，由于次級(jí)受益人放棄補(bǔ)足資金，信托計(jì)劃提前清算。該信托計(jì)劃最終優(yōu)先級(jí)受益人獲得少許收益，而次級(jí)受益人則虧損1/3。

　　上月，陽光私募整體收益為

　　-5.09%，其中近90%陽光私募虧損，超過10%的陽光私募虧損幅度在10%以上。此外，“錢荒”還嚴(yán)重影響了證券投資信托的募集。數(shù)據(jù)顯示，上周陽光私募的發(fā)行與成立情況一改此前逐漸上升的趨勢(shì)，私募信托僅新發(fā)行2款，成立數(shù)量為13只。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，由于很多證券投資信托有止損線的設(shè)置，此前業(yè)績(jī)不理想的信托計(jì)劃很可能要么選擇提前清盤，要么選擇追加劣后資金，但是目前的市場(chǎng)環(huán)境下，劣后追加資金的動(dòng)力可能不足。

　　多只證券投資信托

　　提前清盤

　　6月21日，西部信托公告了“西部信托·穩(wěn)健人生系列傘形結(jié)構(gòu)化1期證券投資集合資金信托計(jì)劃項(xiàng)下第0004信托單元”的清算報(bào)告，由于次級(jí)受益人放棄補(bǔ)足資金，信托計(jì)劃提前清算。

　　西部信托公告指出，次級(jí)受益人在受托人進(jìn)行止損操作期間以書面方式提出申請(qǐng)，放棄5個(gè)工作日內(nèi)補(bǔ)足資金以使信托計(jì)劃繼續(xù)運(yùn)作的權(quán)利，符合信托單元終止條件，本信托單元終止于止損變現(xiàn)完成之日。根據(jù)清算公告顯示的信息，該信托計(jì)劃成立總規(guī)模為6000萬元，其中優(yōu)先級(jí)本金為4000萬元、次級(jí)本金2000萬元，最終分配優(yōu)先級(jí)信托本金及收益為4132萬元，分配次級(jí)信托本金及收益為1305萬元。

　　本報(bào)記者根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，6月份共有至少6款證券投資類信托提前清盤，其中有5款產(chǎn)品清算日期在6月17日之后。除了上述西部信托產(chǎn)品外，剩下的4款產(chǎn)品分別是“長(zhǎng)安信托錚峰二期”，累計(jì)收益為-0.15%；“興業(yè)信托金海財(cái)富成長(zhǎng)”，累計(jì)收益為-31.27%；“長(zhǎng)安信托盈融達(dá)1號(hào)”，累計(jì)收益為-4.72%；“長(zhǎng)安信托斯達(dá)克公牛1”，累計(jì)收益為7.50%，不過該信托計(jì)劃的清算理由為“規(guī)模有限，運(yùn)營(yíng)固定成本占比過高，不符合其（委托人）投資計(jì)劃安排”。

　　事實(shí)上，大多數(shù)證券投資產(chǎn)品的清算與證券市場(chǎng)6月中下旬的大跌不無關(guān)系。滬指6月24日盤中跌破2000點(diǎn)，截止到昨日雖有所回升，但是仍未升至2000點(diǎn)以上。私募排排網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周有凈值數(shù)據(jù)的非結(jié)構(gòu)化私募證券基金產(chǎn)品為962只，6月份的平均收益率為-5.09%。從整體表現(xiàn)來看，6月份實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品共有102只，占比僅為10.6%，虧損幅度在10%以內(nèi)的共有749只，虧損幅度10%以上的就有109只。

　　除了提前清盤的產(chǎn)品外，也有證券投資信托因觸發(fā)提前清算條件而擬提前清算。中信信托在其近日公布的“盈捷5期證券投資集合資金信托計(jì)劃”臨時(shí)信息披露公告中指出，該信托計(jì)劃2013年6月20日（開放日）估值結(jié)果為68.71元/份，已經(jīng)觸發(fā)信托計(jì)劃的特別交易權(quán)，為此受托人將依據(jù)信托合同約定對(duì)本計(jì)劃持有的全部股票等有價(jià)證券執(zhí)行清倉（賣出或贖回）操作。中信信托表示，清倉完成后，受托人有權(quán)終止本計(jì)劃，并按照信托合同約定進(jìn)行終止清算，終止清算結(jié)果將另行公告。

　　證券投資類產(chǎn)品發(fā)行

　　由盛轉(zhuǎn)衰

　　“證券投資信托遭遇"黑色"6月，凈值下滑嚴(yán)重，但是整體收益還是領(lǐng)先于大盤的”，北京一位專注陽光私募領(lǐng)域的分析人士對(duì)記者指出，“但是因?yàn)楹芏嘧C券投資信托有止損線的設(shè)置。（下轉(zhuǎn)B2版）

　　此前業(yè)績(jī)不理想的信托計(jì)劃很可能要么選擇提前清盤的結(jié)果，要么選擇追加劣后資金，但是目前的市場(chǎng)環(huán)境下，劣后追加資金的動(dòng)力可能不足?！?/p>

　　用益信托測(cè)算的數(shù)據(jù)顯示，上周信托公司僅新發(fā)行2款陽光私募產(chǎn)品，成立產(chǎn)品數(shù)量為13只。無論是發(fā)行數(shù)量還是成立數(shù)量較前幾周都有很大程度的下降。私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)也顯示，6月陽光私募的發(fā)行量與此前兩個(gè)月相比相差甚遠(yuǎn)，原因則是銀行的錢荒影響了私募基金的發(fā)行。

　　今年以來，由于信托公司證券賬戶的放開以及市場(chǎng)行情的好轉(zhuǎn)，信托公司的證券投資信托募集資金規(guī)模持續(xù)上漲：1-5月，共成立375款產(chǎn)品，募集資金340.35億元，占總成立規(guī)模的11.18%，較去年不到6%的占比有較大提升。然而6月份以來，起先發(fā)生于銀行同業(yè)市場(chǎng)的“錢荒”在整個(gè)金融市場(chǎng)蔓延，加之股市大幅下跌，陽光私募生存土壤遭到侵蝕，業(yè)內(nèi)人士直言，第三季度行情好轉(zhuǎn)預(yù)期并不強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)陽光私募的募集情況短期內(nèi)仍難以徹底改觀。

　　雖然短期內(nèi)陽光私募的發(fā)展趨勢(shì)不被看好，但是針對(duì)近期陽光私募凈值下跌并最終可能因觸發(fā)清盤線被迫清盤的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士卻認(rèn)為有改進(jìn)的空間。好買基金指出，強(qiáng)制清盤一方面可以讓投資者及時(shí)止損，但也可能讓投資前功盡棄并錯(cuò)過未來的反彈。對(duì)于銀行來說，維護(hù)客戶的收益固然沒錯(cuò)，但是如此強(qiáng)制的措施，可能會(huì)讓投資失去靈活性。今后或許可以通過設(shè)置一些更為靈活的條款，如采取追加保證金，或召開持有人大會(huì)以及降低清盤線等方式；也可以在投資顧問協(xié)議中進(jìn)行約束，這樣銀行或信托既可對(duì)私募有一定的掌控，事后的處理也會(huì)更為高效和靈活。

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