⊙記者 金蘋蘋 ○編輯 張亦文

　　盡管落地不久，但資管新規(guī)對于信托行業(yè)的影響已逐漸彰顯。最新統(tǒng)計顯示，2018年4月，集合信托計劃的預(yù)期年化收益率再創(chuàng)近一年來的新高。根據(jù)用益信托在線統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年4月份成立的集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率達(dá)到7.5%，近一年來首次突破7.5%關(guān)口，也比去年12月的平均收益率7.23%高出0.27個百分點。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，集合信托收益率的上漲，一方面反映出市場的“錢緊”預(yù)期，另一方面更是行業(yè)逐漸受資管新規(guī)落地影響的體現(xiàn)。2018年信托資金端或?qū)⒊掷m(xù)收緊，信托產(chǎn)品收益率有望繼續(xù)走高，行業(yè)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

　　信托收益率節(jié)節(jié)攀升

　　沒有最高，只有更高，這是今年以來集合信托產(chǎn)品收益率的形象比喻。查詢用益信托在線統(tǒng)計數(shù)據(jù)可見，今年1至4月成立的集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率分別為7.31%、7.44%.7.41%和7.5%，除3月環(huán)比2月略有下行外，集合信托產(chǎn)品的收益率整體呈上漲態(tài)勢。

　　“今年信托行業(yè)到處找錢是常態(tài)。”某信托公司人士對記者表示。他進(jìn)一步解釋稱，在規(guī)范表外融資、監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，之前信托公司募資端的“大戶”銀行理財資金，目前很難再配置信托產(chǎn)品，信托募集在資金端的困難正在加大。

　　另一位華東地區(qū)信托公司人士也表示，為了應(yīng)對機構(gòu)客戶資金銳減這一趨勢，去年底開始，業(yè)內(nèi)多家信托公司均已加強向個人客戶募資的力度，個人客戶也成為信托公司頗為看重的客戶力量。

　　事實上，從成立市場來看，成立規(guī)模持續(xù)維持低位，也從側(cè)面印證了信托募資難的現(xiàn)象。統(tǒng)計顯示，今年4 月共有46 家信托公司成立458 款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比3月下滑5.18%；4月集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為640.01 億元，雖環(huán)比3月上漲16.94%，但依然維持低位。對此，用益信托研究員表示，這表明集合資金信托計劃的募集困境依舊。

　　行業(yè)剛性轉(zhuǎn)型期來臨

　　信托募集在資金端困難加大的現(xiàn)象，幾乎已成當(dāng)前行業(yè)內(nèi)的共識。對于集合信托產(chǎn)品后續(xù)的收益率走向，大部分業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為將繼續(xù)走高。

　　在資管新規(guī)落地后，中國人民大學(xué)信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成分析認(rèn)為，資管新規(guī)的主題并沒有發(fā)生改變——去通道、降杠桿、消除多層嵌套，以及防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險仍是重要的監(jiān)管要求。作為以資產(chǎn)管理為主要功能定位的信托機構(gòu)，必須主動順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向。

　　根據(jù)資管新規(guī)，資管產(chǎn)品進(jìn)行凈值化管理將成市場主流，對于以債權(quán)投資為主的信托業(yè)影響較大。信托業(yè)人士均認(rèn)為行業(yè)迎來剛性轉(zhuǎn)型期，目前超過26萬億的信托資管規(guī)模在今年或拐頭回落。未來信托業(yè)的轉(zhuǎn)型中，標(biāo)準(zhǔn)化、基金化、凈值化產(chǎn)品將成主要方向，而投向債市、股市及ABS等資產(chǎn)的業(yè)務(wù)將成重點業(yè)務(wù)方向。

　　多家信托公司人士也向記者證實，當(dāng)前通道業(yè)務(wù)已成“紅線”，成為監(jiān)管層重點監(jiān)控對象。而放棄這一領(lǐng)域業(yè)務(wù)后，除了仍受市場追捧的房地產(chǎn)信托項目，信托公司當(dāng)前已側(cè)重轉(zhuǎn)向開展、家族信托等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。“如今需要及時跟進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐，主動管理能力的提升更是必需。”前述華東地區(qū)信托公司人士表示，過度依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，會讓信托公司的后續(xù)發(fā)展受到影響，信托轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。