■本報記者邢萌

　　日前，【置信電氣(600517)、股吧】(600517)的一則重大資產(chǎn)重組公告引發(fā)信托業(yè)內(nèi)高度關注。據(jù)公告，置信電氣重組將并入英大國網(wǎng)旗下的英大信托資產(chǎn)。這意味著，英大信托距離上市更進一步。

　　春節(jié)之后，資本市場的信托概念股一度表現(xiàn)強勁，迎來“漲停潮”，年后信托板塊估值修復，【安信信托(600816)、股吧】(600816)更是斬獲“7天6漲?！钡募芽儯兄狄欢缺平?00億元。

　　資本市場火熱，英大信托此舉能否將帶動更多信托公司加入A股陣營？資深信托研究員袁吉偉對記者表示，可以關注部分具有多種金融資源的大型國企采用此種操作的可能性，信托公司單獨借殼上市或IPO短期內(nèi)可能性很低。

　　重組有望下周見分曉

　　3月18日，置信電氣發(fā)布公告，公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組并停牌，擬通過定向發(fā)行股份等方式購買英大國網(wǎng)旗下的英大信托股權和英大證券股權，并募集配套資金。英大國網(wǎng)為國家電網(wǎng)全資子公司，置信電氣或成為國家電網(wǎng)的金控平臺。

　　目前，關于交易資產(chǎn)的具體價格尚未確定。據(jù)置信電氣與國網(wǎng)英大簽訂意向協(xié)議，標的資產(chǎn)最終交易價格將根據(jù)符合條件的評估機構出具并經(jīng)國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會審核備案的《資產(chǎn)評估報告書》所列評估值為依據(jù)，經(jīng)雙方協(xié)商確定。

　　記者綜合梳理相關信息發(fā)現(xiàn)，置信電氣重組預案有望下周披露，更多相關內(nèi)容也將展露出來。

　　公告顯示，置信電氣此次停牌自3月18日起，停牌時間不超過10個交易日，以此來看，復牌時間可能會在下周。置信電氣表示，公司將于停牌期限屆滿前按照中國證監(jiān)會相關規(guī)定的要求披露經(jīng)董事會審議通過的重組預案，并申請復牌。如此看來，該重組預案有望下周披露。

　　資深信托研究員袁吉偉對分析稱，英大信托與此前信托公司曲線上市相似，都是國企整合金融資源注入上市公司，更多的是母公司資本運作的安排?！坝⒋笮磐星€上市，一方面可以通過上市募集資金，增強股東對于信托公司的增資能力；另一方面是帶來品牌效應，提高知名度，再一個就是規(guī)范公司內(nèi)部治理。”他進一步解釋道。

　　去年英大信托引進了戰(zhàn)略股東并完成增資，注冊資本由30.22億增加至40.29億元，躍入行業(yè)中上游水平。此次增資中，南方電網(wǎng)入股，成為僅次于國網(wǎng)英大的第二大股東。

　　彼時，英大信托相關負責人曾向記者介紹稱，公司此次引進戰(zhàn)略投資者，主要目的之一就是增強公司股東優(yōu)勢互補，擴大電力電網(wǎng)領域運營資源，拓展供應鏈金融業(yè)務范圍，實現(xiàn)協(xié)同共贏。

　　“新進股東南方電網(wǎng)公司作為戰(zhàn)略投資者可以促進英大信托業(yè)務發(fā)展的多元化和市場廣度，其作為大型實體企業(yè)，將在清潔能源、電力供應鏈、‘物聯(lián)網(wǎng)+充電’、車聯(lián)網(wǎng)、充電設施投資、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整合等方面帶來業(yè)務機會?！痹撠撠熑吮硎?。

　　信托股已跌出歷史新低

　　近年來，信托公司踏入A股市場步伐明顯放緩。自2016年監(jiān)管開閘后，信托公司扎堆謀求曲線上市，同年江蘇信托、昆侖信托、五礦信托、浙金信托等4家闖關成功；2017年則并無聲響；2018年僅有中糧信托一家曲線上市。

　　用益信托研究員帥國讓對記者表示，信托公司曲線上市，一方面有利于獲取拓寬融資渠道、降低融資成本、進一步打破凈資本約束；另一方面，對于處于轉(zhuǎn)型關鍵期的信托業(yè)來說，有利于提升信托公司的抗風險能力及品牌建設。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士表示，部分實現(xiàn)“曲線上市”的信托公司只是作為其所在金控平臺的一員“被動上市”，主要是服從母公司整體安排。并非每家信托公司都在其所在平臺中具有舉足輕重的地位，說成是信托公司上市略顯勉強。

　　不過，作為金融平臺重要一員，信托公司往往能從資本市場中獲得真金白銀的實在好處。

　　例如，昆侖信托一次性補充資本金超過70億元，注冊資本躍居業(yè)內(nèi)前列；五礦信托更是獲得了45億元的增資，早在前年年中就已成功“落袋”；而在母公司江蘇國信推出非公開發(fā)行股票后，江蘇信托40億元的增資“紅包”也在路上。

　　另外，年后資本市場的吸引力明顯增強，安信信托一度斬獲“7天6漲?！奔芽儯蜻B續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%而發(fā)布股票交易異常波動公告，并確認并無重大變化及事項發(fā)生。年后安信信托股價最高時接近9元/股，市值逼近500億元。

　　信托概念股的集體“漲停潮”拉開序幕。除安信信托外，陜國投、愛建集團、中油資本、五礦資本、中航資本(600705)、國投資本、中原特鋼(002423)等信托股或具有信托概念的個股也大幅翻紅，接近漲停。而這一行情曾維持了數(shù)個交易日。

　　招商證券認為，此輪拉漲與信托公司估值修復不無關系。招商證券(600999)在研報中表示，部分信托公司通道業(yè)務有一定程度恢復，不再必須壓降規(guī)模，這是規(guī)模改善的主要原因；估值方面，信托公司過去兩年受累于資管新規(guī)壓力，均已跌至歷史新低。

　　英大信托此舉是否能帶動更多信托公司參與其中？袁吉偉表示，可以關注部分具有多種金融資源的大型國企采用此種操作的可能性，信托公司單獨借殼上市或IPO短期內(nèi)可能性很低。