方正證券、民族證券將在5月份實施經(jīng)紀業(yè)務(wù)及客戶整體遷移合并，中信證券收購廣州證券方案近期出爐，中金公司則表示今年將把其收購的中投證券打造為集團零售經(jīng)紀與財富管理的統(tǒng)一平臺。分析人士指出，在目前國內(nèi)券商數(shù)量超百家、外資控股券商進入、增量“蛋糕”有限的背景下，券商整合重組加速將成行業(yè)趨勢。

　　行業(yè)集中度提升

　　4月24日，方正證券發(fā)布公告稱，方正證券、民族證券定于5月24日日終清算完成后，實施經(jīng)紀業(yè)務(wù)及客戶整體遷移合并。這意味著自1月29日民族證券51家證券營業(yè)部已全部完成工商登記，變更為方正證券的證券營業(yè)部后，這樁2014年啟動的并購案之業(yè)務(wù)合并進一步深化。

　　備受關(guān)注的中信證券收購方案也于近期出爐。中信證券今年召開的第六屆董事會第三十四次會議和第三十七次會議，先后審議通過了發(fā)行股份購買廣州證券100%股權(quán)的相關(guān)議題。在4月舉行的2018年度業(yè)績發(fā)布會上，中金公司表示，按批復(fù)，2019年正式啟動將旗下中投證券（2017年4月完成收購）打造為集團零售經(jīng)紀與財富管理的統(tǒng)一平臺的進程。

　　分析人士認為，大中小型券商競相加入并購大軍，拉開了券業(yè)新一輪洗牌與整合的序幕。并購潮起，行業(yè)集中度進一步提升，證券行業(yè)將出現(xiàn)強者恒強的競爭格局。

　　其中，方正證券作為國內(nèi)中型券商代表，通過收購民族證券，將為其進一步發(fā)展成為國內(nèi)大型綜合券商奠定基礎(chǔ)。中信證券收購廣州證券，意味著券商行業(yè)洗牌時代再度到來，龍頭券商憑借較強的綜合實力和抗風(fēng)險能力，在行業(yè)集中化程度不斷提升的過程中有望充分受益；龍頭券商在并購進程中不斷加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐，如中投證券的營業(yè)部網(wǎng)點布局補齊了中金公司在個人零售客戶經(jīng)紀業(yè)務(wù)上的短板，同時助力公司向財富管理轉(zhuǎn)型。

　　東北證券認為，收購?fù)瓿珊髮⒓訌娛召彿降膮^(qū)域協(xié)同效應(yīng)與規(guī)模效應(yīng)。如廣州證券位于粵港澳大灣區(qū)核心地帶，收購?fù)瓿珊?，將有利于中信證券在華南地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展；而民族證券營業(yè)部主要分布于東北、西南地區(qū)，與方正證券主要分布于中部、東部地區(qū)的營業(yè)部形成區(qū)域互補。

　　并購潮方興未艾

　　分析人士表示，在金融業(yè)監(jiān)管愈發(fā)嚴格、頭部券商優(yōu)勢持續(xù)鞏固、外資控股券商數(shù)量逐步增多等內(nèi)外因素的共同作用下，未來證券行業(yè)將面臨日漸激烈的競爭格局，料有更多券商選擇并購重組。

　　從行業(yè)整體來看，頭部券商競爭優(yōu)勢明顯。光大證券統(tǒng)計的37家上市券商中，排名前十的券商收入合計占比達到62%，凈利潤占比達到65%。該機構(gòu)認為，即將開閘的科創(chuàng)板實行注冊制，券商迎來定價能力、承銷能力、風(fēng)控能力等綜合實力的競爭，頭部券商優(yōu)勢顯著。

　　東吳證券非銀團隊表示，國內(nèi)券商行業(yè)格局較為分散，近年來隨著行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)集中度提升，創(chuàng)新業(yè)務(wù)龍頭效應(yīng)推動大券商市占率向上、ROE（凈資產(chǎn)收益率）穩(wěn)固，行業(yè)龍頭化趨勢顯現(xiàn)。

　　分析人士認為，頭部券商基于業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的并購重組有望成為主流，而新一輪外資進入料將引發(fā)行業(yè)“鯰魚效應(yīng)”。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，仍有18家合資券商正在排隊申請設(shè)立，預(yù)計外資的并購重組將加速，國內(nèi)券商有望掀起新一輪并購潮，拉動行業(yè)集中度進一步提升。

　　華創(chuàng)證券認為，行業(yè)整合重組提升集中化程度，是市場走向成熟的必經(jīng)之路。目前中小券商業(yè)務(wù)單一、競爭力差，出現(xiàn)虧損將成為常態(tài)。可以預(yù)見，券商行業(yè)未來并購整合將愈加頻繁，對盈利性的需求將超過對牌照的盲目追逐。