5月末開啟的新一輪可轉(zhuǎn)債打新將在本周提速。本周一和周二，都有新券亮相。其中，僅周一便有文燦和中環(huán)轉(zhuǎn)債2只新券發(fā)行。預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)債新券仍會源源不斷發(fā)行。

　　從市場反饋看，A股低迷對于轉(zhuǎn)債打新有一定的影響，但仍有不少機(jī)構(gòu)看好新發(fā)轉(zhuǎn)債的未來表現(xiàn)。

　　新一輪發(fā)行速度超預(yù)期

　　5月末，新一輪可轉(zhuǎn)債打新正式開啟。與此前預(yù)期不同，此次新券發(fā)行速度明顯快于往年。

　　從三星轉(zhuǎn)債發(fā)行開始，基本保持每周1家的轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏。但步入本周后，可轉(zhuǎn)債發(fā)行將驟然提速。其中，周一將有2只可轉(zhuǎn)債發(fā)行，分別是文燦轉(zhuǎn)債和中環(huán)轉(zhuǎn)債。此外，周二還有藍(lán)曉轉(zhuǎn)債發(fā)行。

　　“往年新券發(fā)行多半集中在6月下旬，隨著轉(zhuǎn)債發(fā)行主體逐漸增多，發(fā)行節(jié)奏也在提速?！苯ＷC券投資經(jīng)理王文歡表示。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，已拿到證監(jiān)會發(fā)行轉(zhuǎn)債批文的15家上市公司，除【交通銀行(601328)、股吧】等2家公司外，基本都已完成2018年度分配的事宜，明顯快于往年。這也意味著這13家公司都滿足了啟動可轉(zhuǎn)債發(fā)行的條件。

　　此外，還有8家上市公司已經(jīng)通過了發(fā)審會；162家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案通過了股東大會審議。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)，可轉(zhuǎn)債新券發(fā)行仍將會源源不斷。

　　一級市場存分歧

　　近期A股市場低迷，在一定程度上也影響了轉(zhuǎn)債打新。

　　文燦轉(zhuǎn)債是上市公司【文燦股份(603348)、股吧】發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，規(guī)模為8億元。從市場反饋來看，機(jī)構(gòu)對于是否參與文燦轉(zhuǎn)債申購仍存在不小的分歧。

　　華泰證券的一份報(bào)告顯示，文燦轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模適中，預(yù)計(jì)流動性無憂，面值與當(dāng)前平價(jià)相比較高，有一定申購安全墊。但是，汽車行業(yè)整體下行，仍可能對正股造成壓制，未來投資價(jià)值如何，取決于上市定位。因此，上市首日平價(jià)溢價(jià)率在4%附近，建議一級市場適當(dāng)參與。

　　但也有持謹(jǐn)慎心態(tài)的。招商證券的一份報(bào)告稱，文燦轉(zhuǎn)債純債價(jià)值為80.75元，債底保護(hù)一般。結(jié)合此次可轉(zhuǎn)債的股性及債性條款，此轉(zhuǎn)債未來大概率債性為主導(dǎo)?？紤]到近期權(quán)益市場的震蕩及公司近期的股價(jià)表現(xiàn)，上市后存在一定破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　分歧同樣還發(fā)生在其他可轉(zhuǎn)債新券上。申萬發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，中環(huán)轉(zhuǎn)債仍有一定的破發(fā)概率，建議有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者參加申購和配售。招商證券則認(rèn)為，考慮到條款、正股股價(jià)與基本面，建議申購中環(huán)轉(zhuǎn)債。

　　不過，值得注意的是，在本輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行中，大股東參與力度較大。譬如，文燦股份公告稱，接到公司控股股東、實(shí)際控制人唐杰雄、唐杰邦的一致行動人之一的佛山市盛德智投資有限公司的通知，盛德智將其直接持有的首發(fā)限售股份1580萬股質(zhì)押給中信建投，用于認(rèn)購公司可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　對于市場分歧，華鑫證券可轉(zhuǎn)債分析師徐鵬認(rèn)為，雖然大盤存在調(diào)整壓力，但對于轉(zhuǎn)債而言，市場均價(jià)為102.3元，已經(jīng)回落至歷史底部區(qū)間。另一方面，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也處于歷史底部區(qū)間。因此，對于轉(zhuǎn)債市場不可以盲目悲觀。