數(shù)據(jù)顯示，券商2月股債承銷規(guī)模出現(xiàn)雙降，股權(quán)承銷規(guī)模環(huán)比下降18.75%，債券承銷規(guī)模環(huán)比下降49.70%，投行業(yè)務(wù)短期承壓。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層近日下調(diào)券商繳納投資者保護(hù)基金比例，既降低了券商尤其是中小券商的經(jīng)營成本，對沖疫情對行業(yè)的負(fù)面沖擊，也有利于提升證券行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，未來新三板精選層保薦業(yè)務(wù)有望成為中小投行的重要盈利增長點。

　　　　股債承銷額雙降

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按上市日統(tǒng)計，2020年2月股權(quán)融資規(guī)模為968.86億元，環(huán)比下降18.75%，同比下降33.53%。1月與2月股權(quán)融資總規(guī)模為2161.29億元，同比下降19.06%。2月券商承銷債券總規(guī)模為3383.67億元，環(huán)比下降49.70%。

　　從券商股權(quán)承銷排名來看，按上市日統(tǒng)計，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來股權(quán)承銷排名前五的券商依次為中信建投、中信證券、中金公司、國泰君安、華泰聯(lián)合證券，承銷金額分別為750.65億元、278.08億元、182.57億元、116.97億元、100.90億元。此外，股權(quán)承銷額超40億元的券商還有招商證券、國金證券、興業(yè)證券、光大證券、平安證券、海通證券、申萬宏源。

　　從券商債權(quán)承銷排名來看，按上市日統(tǒng)計，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以來債權(quán)承銷排名前五的券商依次為中信建投、中信證券、國泰君安、海通證券、中金公司，承銷額分別為1609.04億元、1312.46億元、697.74億元、537.85億元、437.07億元。此外，債權(quán)承銷額超200億元的券商還有華泰證券、平安證券、光大證券、東方證券、招商證券、興業(yè)證券、中山證券、國信證券。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受疫情影響，股債承銷規(guī)模出現(xiàn)雙降，同時，IPO等項目審核數(shù)量下降，使券商的投行業(yè)務(wù)短期承壓。值得注意的是，監(jiān)管部門近日下調(diào)投資者保護(hù)基金的繳納比例，既降低了券商營業(yè)成本，對沖疫情對證券行業(yè)的負(fù)面沖擊，也有利于提升證券行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　中小投行利好不斷

　　據(jù)長城證券統(tǒng)計，截至2019年末，證券投資者保護(hù)基金規(guī)模達(dá)754.70億元。按照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，此次調(diào)整之后，A類、B類、C類、D類券商分別按其營業(yè)收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護(hù)基金，降幅分別為0、20%、30%、44%，低評級券商降幅更大。

　　長城證券表示，總體來看，預(yù)計2019年降低證券行業(yè)成本10億元左右。根據(jù)2019年券商評級結(jié)果，不含金控的36家上市券商中，A類券商25家，B類券商10家，C類券商1家，無D類券商。

　　愛建證券認(rèn)為，此次調(diào)整直接減少了券商的經(jīng)營成本，對評級較低的券商利好更大，對評級較高券商影響較小。

　　此外，監(jiān)管部門近日就新三板轉(zhuǎn)板文件公開征求意見，明確基本制度安排。萬聯(lián)證券表示，從當(dāng)前備戰(zhàn)精選層新三板公司的保薦券商來看，受前幾年大型券商收縮新三板業(yè)務(wù)、中小券商差異化精品化經(jīng)營戰(zhàn)略、準(zhǔn)保代參與新三板精選層項目可轉(zhuǎn)正規(guī)定等因素影響，中小券商市占率較高，數(shù)量占比超過六成，市值占比超過四成。未來新三板精選層保薦業(yè)務(wù)，以及轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板帶來的后續(xù)業(yè)務(wù)機(jī)會，有望成為中小投行的重要盈利增長點。

　　展望2020年，華西證券認(rèn)為，券商板塊受益于資本市場深改和流動性寬裕，行業(yè)龍頭、一季報彈性較大的券商有望受益。