證券時(shí)報(bào)記者 張婷婷

　　近日，有媒體報(bào)道今日頭條旗下股市行情類APP“海豚股票”向客戶開通了內(nèi)測(cè)版開戶與實(shí)盤交易功能，普通投資者在申請(qǐng)后亦可開通相關(guān)功能，已有3家券商進(jìn)駐該平臺(tái)，并推出萬1.2的低傭。

　　證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在引發(fā)輿論爭(zhēng)議后，海通證券、國(guó)信證券火速刪除傭金率，海豚股票疑似關(guān)閉了普通用戶開通股票交易功能的權(quán)限。

　　某大型券商信息技術(shù)管理負(fù)責(zé)人認(rèn)為，萬1.2的交易傭金明顯違反了監(jiān)管關(guān)于“不準(zhǔn)低傭惡性競(jìng)爭(zhēng)”的相關(guān)規(guī)定，恐有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　兩券商火速刪除信息

　　前些年，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”之風(fēng)在資本市場(chǎng)盛行，尤其是2013年實(shí)行“非現(xiàn)場(chǎng)開戶”以來，不少券商就開啟了與第三方平臺(tái)的合作，主要進(jìn)行客戶導(dǎo)流。目前，同花順、雪球、騰訊微證券、新浪財(cái)經(jīng)APP等第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)都有不少券商入駐，投資者在這些平臺(tái)上除了可以訂閱財(cái)經(jīng)資訊、市場(chǎng)行情外，還可以通過直連券商服務(wù)端，憑證券交易密碼進(jìn)入券商網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。

　　而今，今日頭條也開始進(jìn)軍這一市場(chǎng)，且已有券商與之展開合作。目前，海通證券、國(guó)盛證券、國(guó)信證券進(jìn)駐今日頭條旗下“海豚股票”APP，最初頁(yè)面顯示，這3家入駐券商新開戶交易傭金均為萬1.2，部分券商新開戶用戶還可以購(gòu)買年化收益約6%的理財(cái)產(chǎn)品。

　　不過，經(jīng)過輿論發(fā)酵，已有券商火速刪除了傭金率相關(guān)內(nèi)容。記者經(jīng)過觀察，發(fā)現(xiàn)海通證券先是上調(diào)交易傭金率至萬1.5，后又直接刪除相關(guān)信息，且刪除了“新客理財(cái)參考年化收益率6%”的推介，改為“網(wǎng)點(diǎn)多”、“首席直播”；國(guó)信證券亦刪除了“萬1.2傭金”的描述，變更為“精選資訊”。

　　與此同時(shí)，海豚股票疑似關(guān)閉了普通用戶開通股票交易功能的權(quán)限。有用戶在海豚股票APP留言“開戶”字眼，但截至記者交稿，無客服對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)，上述功能也未予開通。此前，部分普通用戶通過這種方式可以自動(dòng)“解鎖”股票交易功能。

　　合作模式存三大爭(zhēng)議

　　券商和第三方平臺(tái)合作并非新鮮事，且已經(jīng)有非常成熟的合作模式，但為何一放在鎂光燈下就會(huì)引發(fā)各方緊張，到底有哪些合規(guī)爭(zhēng)議？證券時(shí)報(bào)記者多方采訪業(yè)內(nèi)資深人士，受訪人士分析券商與第三方平臺(tái)合作存在三大合規(guī)爭(zhēng)議。

　　首先是涉嫌低傭惡性競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)人士表示，以兩家券商火速刪除傭金率來看，他們此前宣傳的交易傭金率或存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　有大型券商信息技術(shù)管理負(fù)責(zé)人向記者分析，“萬1.2的交易傭金有違反監(jiān)管關(guān)于‘不準(zhǔn)低傭惡性競(jìng)爭(zhēng)’規(guī)定的嫌疑?！辈贿^值得一提的是，監(jiān)管并無明確規(guī)定，只要求營(yíng)銷費(fèi)率不得高于成本費(fèi)率。據(jù)記者計(jì)算，目前券商在股票交易中支付的成本大約為萬分之0.87，萬分之1.2或者1.5的傭金率，并沒有低于成本。

　　上述信息技術(shù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此前西南地區(qū)某券商推出萬1.5的傭金率，只做了一天廣告宣傳，就被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局叫停。因此，即便海通證券將傭金率提高到萬1.5，也依然偏低。記者發(fā)現(xiàn)，在同花順等平臺(tái)上，各家券商公開宣傳的交易傭金率多為萬2.5，新浪財(cái)經(jīng)APP上有券商打出最低萬2的傭金率。

　　第二個(gè)合規(guī)爭(zhēng)議涉及交易的安全性問題。目前第三方平臺(tái)與券商合作普遍采用的方式，是跳轉(zhuǎn)到H5頁(yè)面進(jìn)行交易，以規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者需要關(guān)心這些平臺(tái)是否能保證H5交易的安全性。

　　不過，也有入駐第三方平臺(tái)的中型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，投資者通過第三方平臺(tái)跳轉(zhuǎn)到券商頁(yè)面交易，最后也一定是券商方來驗(yàn)證密碼，安全性和通過券商自己的APP登錄一樣，但在其他環(huán)節(jié)出現(xiàn)安全風(fēng)險(xiǎn)的概率會(huì)有所增加。

　　第三個(gè)合規(guī)爭(zhēng)議是合作費(fèi)用支付問題。字節(jié)跳動(dòng)方面稱，在與券商合作中不存在傭金分成的現(xiàn)象。而傭金分成是監(jiān)管明令禁止的要求。

　　某資深業(yè)內(nèi)人士表示，券商與第三方平臺(tái)合作時(shí)，收費(fèi)方式主要有兩種，一種廣告模式，即券商一次性支付給平臺(tái)廣告費(fèi)，平臺(tái)不負(fù)責(zé)效果；另一種就是分傭模式，比如開一個(gè)有效戶支付多少錢，或者開戶收費(fèi)加交易分傭，由于這種方式不合規(guī)，也會(huì)包裝成前一種模式。

　　上述券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)實(shí)操作中，傭金分成是行業(yè)普遍現(xiàn)象，一般會(huì)包裝成廣告費(fèi)或者技術(shù)服務(wù)費(fèi)等合規(guī)方式來收取，但計(jì)算方式就是傭金分成的方式?！敝劣趥蚪鸱殖傻谋壤?，券商和第三方平臺(tái)按照五五分成或者六四分成均存在。

　　客戶導(dǎo)流讓位客戶服務(wù)

　　券商與第三方平臺(tái)合作進(jìn)行客戶導(dǎo)流，是行業(yè)現(xiàn)象。對(duì)于券商來說，青睞第三方平臺(tái)的海量用戶，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)往往流量大，流量運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，且信息處理效率高，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)挖掘客戶量過程中，這是一個(gè)有效手段。

　　有近兩年才入駐第三方平臺(tái)的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)在券商入駐第三方平臺(tái)，能夠起到的客戶引流效果不那么重要了，隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率不斷下調(diào)，傭金分成規(guī)模并不大。

　　就以他所在券商為例，入駐第三方交易平臺(tái)的主要目的是方便客戶交易，并非主要為客戶導(dǎo)流?！坝行┩顿Y者習(xí)慣在同花順等平臺(tái)看資訊盯盤，直接在上面登錄交易就更加方便，這部分投資者會(huì)和我們講，你們?cè)趺礇]在同花順上有接口，那我要換券商了?！鄙鲜鋈探?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人解釋。

　　對(duì)于券商而言，入駐第三方平臺(tái)確有無奈的成分，一方面出于滿足投資者需求，服務(wù)客戶之考慮；另一方面，券商要與這些平臺(tái)分享客戶信息，也增加了客戶信息保護(hù)的難度和風(fēng)險(xiǎn)。