很多投資者將目光聚焦至2009年8月4日滬指創(chuàng)出的3478.01點(diǎn)高點(diǎn)，并認(rèn)為這一高點(diǎn)是大盤上行將遭遇的重要關(guān)卡。如果持有這一認(rèn)識(shí)的投資者繼續(xù)增多，那么這一高點(diǎn)就越有可能成為橫亙?cè)赼股牛途上的巨大障礙。

　　對(duì)股票基礎(chǔ)知識(shí)比較了解的投資者都知道，當(dāng)部分資金賺得盆滿缽滿時(shí)，滬指上行逐漸逼近3478點(diǎn)，自然成了落袋為安的理由；而對(duì)曾滿倉(cāng)踏空，又想在未來行情中搶占先機(jī)的資金而言，一些在此前行情中淪為“配角”的板塊，此時(shí)顯出別樣的魅力。

　　熱門“大象股”巨震

　　自2014年6月以來，原本性情溫和的a股變得躁動(dòng)，11月、12月表現(xiàn)則可用瘋狂形容：暴漲、重挫、天量、新高，這些多年難遇的形容詞頻現(xiàn)于媒體對(duì)a股行情的報(bào)道中。當(dāng)然，上述詞匯在本輪行情中的熱度都不及“滿倉(cāng)踏空”。

　　但是為什么不少投資者還滿倉(cāng)踏空？因?yàn)樵诒据喰星橹?，“主力旗手”?dāng)屬銀行、券商 、鐵路基建板塊。由于這些板塊長(zhǎng)期被忽視，因此他們?cè)诒据喰星橹屑w大漲后，很多投資者發(fā)現(xiàn)，雖然自己倉(cāng)位很高，指數(shù)也高歌猛進(jìn)，但若持有的是上述板塊之外的個(gè)股 ，則股價(jià)漲幅往往低于大盤 ，甚至下跌。

　　但當(dāng)投資者將目光聚焦于上述“旗手”板塊之后，銀行、券商等板塊卻連續(xù)出現(xiàn)巨震。很多投資者應(yīng)該可以注意到，就在1月9日(上周五)，體量龐大的銀行股走勢(shì)卻如同小盤股一樣起伏頗大。以市值過萬億的中國(guó)銀行(601988)為例，9日早盤尚在小幅震蕩，但13時(shí)30分之后，大量資金涌入不斷抬升股價(jià)，14時(shí)10分之后更是瘋狂，股價(jià)一度逼近漲停。就在投資者猜想中國(guó)銀行當(dāng)天是否將以漲停收盤之際，三波下跌接踵而至，收盤時(shí)漲幅縮小至3.23%，令追高買入者五味雜陳。

　　事實(shí)上，中國(guó)銀行的走勢(shì)正是上周五整個(gè)銀行板塊走勢(shì)的縮影。在16只銀行股中，民生銀行(600016)振幅最低，但也達(dá)到6.32%，工、農(nóng)、中、建四大行日振幅均逾8%。而銀行股走勢(shì)也可以看成保險(xiǎn)、券商和房地產(chǎn)等熱門板塊走勢(shì)以及大盤指數(shù)的縮影，如中國(guó)人壽(601628)、中國(guó)太保(601601)等個(gè)股1月9日均在盤中觸及漲停，但均在尾盤快速跳水，日振幅超10%。

　　1月至今電子板塊漲幅居首

　　面對(duì)a股上周出現(xiàn)的強(qiáng)震，有不少投資者已注意到，本輪行情啟動(dòng)以來持續(xù)攪動(dòng)a股市場(chǎng)的券商和銀行股近期正在逐漸“平復(fù)”當(dāng)初的瘋狂，但近期表現(xiàn)逐漸平淡的不止券商、銀行板塊。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年12月漲幅前3的行業(yè)(申萬一級(jí)行業(yè))分別為非銀金融(券商及保險(xiǎn))、銀行和鋼鐵板塊，區(qū)間漲幅分別為35.55%、28.69%和15.49%，建筑裝飾行業(yè)位居第四，漲幅11.94%。而從2015年1月至今的行業(yè)板塊漲跌幅來看，上述四大板塊由12月的漲幅前4變?yōu)榈?:銀行板塊領(lǐng)跌，跌幅3.08%、房地產(chǎn)、非銀金融和建筑板塊分別下跌1.22%、1.07%和0.64%，位居1月以來跌幅榜第2、3名。

　　這似乎印證了一句俗話：“三十年河?xùn)|，三十年河西?！庇纱?，在前期領(lǐng)漲先鋒板塊遭遇重壓時(shí)，原本未受太多關(guān)注的行業(yè)，也就是在前期指數(shù)大漲背景下導(dǎo)致很多投資者“滿倉(cāng)踏空”的行業(yè)，成為了“香饃饃”。

　　比如2014年12月跌幅前三的行業(yè)分別為電子、計(jì)算機(jī)和通信，但2015年至今，計(jì)算機(jī)板塊上漲4.29%，位居行業(yè)漲幅之首，通信、電子板塊也分別上漲2.17%和1.98%。記者還注意到，實(shí)際上，在2014年12月下跌的16個(gè)行業(yè)(除上述3個(gè)行業(yè)外，還包括汽車、醫(yī)藥生物、傳媒、農(nóng)林牧漁、電氣設(shè)備、家用電器等行業(yè))，2015年以來均出現(xiàn)不同程度的上漲。

　　資金遷徙“避震”

　　板塊波動(dòng)，源于個(gè)股走勢(shì)的匯集；個(gè)股漲跌背后，又是各種因素的合力。而各種因素的合力將表現(xiàn)為資金流入、流出，從而決定個(gè)股漲跌。

　　我們觀察大盤可以看到數(shù)據(jù)顯示，2015年1月初至今，非銀金融、銀行和房地產(chǎn)三個(gè)行業(yè)流入資金均在千億元級(jí)別，分別是3820.43億元、2140.89億元和1022.07億元。但在資金大量涌入的同時(shí)，更多資金選擇離開，非銀金融、銀行和房地產(chǎn)三個(gè)行業(yè)1月初以來流出資金分別達(dá)4002.11億元，2302.26億元和1130.43億元。

　　由此，就必須涉及到資金凈流出概念。1月初至今，資金凈流出前三大行業(yè)也正是非銀金融、銀行和房地產(chǎn)行業(yè)，資金凈流出額分別為181.68億元、161.38億元和108.36億元。上述板塊1月初至今區(qū)間跌幅分別為1.07%、3.08%和1.22%。

　　1月初至今，位居行業(yè)板塊資金凈流入前5名的行業(yè)是：汽車、家用電器、傳媒、計(jì)算機(jī)和食品飲料板塊，凈流入額分別為：24.14億元、16.56億元、10.04億元、8.25億元和8.24億元。上述板塊1月至今區(qū)間漲幅分別為3.57%、2.11%、4.05%、4.29%和2.31%。

　　一位券商資深研究員對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，板塊之間強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換是正常現(xiàn)象，也是多因素綜合作用的結(jié)果。最初銀行股上漲，重要原因之一是估值優(yōu)勢(shì)明顯，但在經(jīng)歷動(dòng)輒50%的上漲后，必然有資金選擇退出，并轉(zhuǎn)移到其他估值較低的行業(yè)。目前，市場(chǎng)各方對(duì)于2009年8月3478點(diǎn)高點(diǎn)關(guān)注度頗高，普遍認(rèn)為即使a股將持續(xù)上漲，在這個(gè)位置也可能遭遇極強(qiáng)的阻力，這一認(rèn)識(shí)更容易導(dǎo)致獲利資金從已經(jīng)大漲的板塊中撤離。本輪行情經(jīng)驗(yàn)表明，投資者最好順勢(shì)而為。

　　上述研究員人士進(jìn)一步指出，以金融股為代表的前期強(qiáng)勢(shì)板塊出現(xiàn)波動(dòng)，并不意味著他們完全失去上漲機(jī)會(huì)。一方面，隨著板塊輪動(dòng)的持續(xù)與自身股價(jià)的調(diào)整，估值優(yōu)勢(shì)未來或?qū)⒃佻F(xiàn)；另一方面，雖然同處一個(gè)行業(yè)中，但每家公司情況并不相同，不能一概而論。