a股今周迎來“史上最密集ipo”，每天都有新股打，其中周三單日就多達(dá)10只！密集的ipo發(fā)行令短期資金面承壓。周一，a股再下臺階，滬指盤中一度大跌近3%，跌穿3200點(diǎn)關(guān)口，截止收市，大盤略有反彈至3229.32點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，市場資金面未來幾天仍將面臨考驗，但從本周五起，新股因素消化，1月16、19、20三日為資金解凍高峰期，屆時市場有望重拾升勢。

　　每天都有新股申購周三最密多達(dá)10只

　　包括昨日已經(jīng)進(jìn)行申購的春秋航空以及寧波高發(fā)，本周有多達(dá)22只新股進(jìn)行網(wǎng)上申購，單周申購數(shù)量創(chuàng)下a股歷史之最。毫無疑問，如此大規(guī)模的發(fā)行必將給a股市場帶來極大的資金壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，22只新股中，春秋航空、寧波高發(fā)等12只新股擬登陸上交所[微博]主板，快樂購、昆侖萬維等7只新股擬登陸深交所[微博]創(chuàng)業(yè)板，利民股份、愛迪爾、萬達(dá)院線3只新股將登陸深交所中小企業(yè)板。22只新股預(yù)計募集資金總額為122.03億元，凍結(jié)資金規(guī)模更是以萬億計算。

　　受此影響，周一的盤面上，藍(lán)籌品種紛紛遭遇“滑鐵盧”，煤炭板塊跌近3%，房地產(chǎn)板塊跌超2.8%，鋼鐵、有色、石油板塊均下挫超2%，銀行板塊跌近1.5%。證券板塊表現(xiàn)抗跌，整體下挫近0.4%，保險板塊午后崛起，收盤漲1.7%。軟件股繼續(xù)逞強(qiáng)，收盤互聯(lián)網(wǎng)板塊漲3.7%，漲幅第一。

　　周一，閏土股份、國信證券、上海普天、南威軟件、江鈴汽車、等27股漲停；洛陽玻璃、鳳凰股份、準(zhǔn)油股份、雷曼光電等4股跌停。次新股的火爆走勢，預(yù)示著打新的熱潮將繼續(xù)得以維持。

　　新股壓力是客觀現(xiàn)實(shí) 本周五迎來資金面改善

　　張憶東帶領(lǐng)的興業(yè)證券策略研究團(tuán)隊最新發(fā)布了《新股申購對資金利率和市場走勢的影響》的專題研究報告。

　　根據(jù)上述基于歷史數(shù)據(jù)的詳細(xì)研究，a股市場上，新股申購時交易所和銀行間回購利率面臨上行壓力，新股申購會使大盤受到擾動。其中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受新股申購資金凍結(jié)、解凍的影響更大，解凍資金對股市有明顯的推動作用。

　　新股申購造成大盤受到擾動的主要原因如下：1、流動性驅(qū)動的市場對資金面較為敏感；2、為“打新”籌資拋出所持倉位造成股價波動。例外的是，11月末降息后，市場情緒開始火爆，大批增量資金涌入股市，新股申購的擾動效應(yīng)減弱。

　　此外，幾乎每個月大批量的新股發(fā)行都對應(yīng)著創(chuàng)業(yè)板較大幅度的調(diào)整。這一方面是因為2014下半年，市場風(fēng)格更加青睞大盤股；其次，注冊制加速推進(jìn)導(dǎo)致股票供給增加對創(chuàng)業(yè)板影響更大；更為重要的是下半年發(fā)行的新股中，創(chuàng)業(yè)板占比較大，造成擠出效應(yīng)。

　　反觀資金解凍后的情況，在解凍超過1000億的交易日中，上證綜指平均漲幅為0.97%，滬深300的平均漲幅為1.05%，創(chuàng)業(yè)板漲幅為0.86%。這些交易日各板塊走勢都明顯強(qiáng)于區(qū)間平均走勢。張憶東團(tuán)隊認(rèn)為，隨著2015年ipo節(jié)奏加快，新股申購對市場資金面和回購利率可能會有更頻繁的擾動， 同時需要警惕股市震蕩加劇。1月16、19、20三日為解凍高峰期，分別有2396億、7154億和4602億資金回賬。從2014年的統(tǒng)計規(guī)律來看，這幾天各個板塊可能會有較好的表現(xiàn)。

　　機(jī)構(gòu)友情提示：行情未到站 別急著下車

　　最近市場出現(xiàn)一定調(diào)整，市場擔(dān)憂情緒升溫，對此，海通證券表示，這種現(xiàn)象正常，目前a股仍處于“抬估值”的第一階段，場外潛在入市資金高達(dá)5萬億。因此后市相對樂觀，繼續(xù)看好金融、地產(chǎn)等龍頭個股。

　　海通證券指出，目前未到中級調(diào)整時。要用多維的視角理解本輪行情，從股價驅(qū)動來看，利率下降在先，風(fēng)險偏好上升次之，盈利改善出現(xiàn)在最后，要從時代背景、制度改革、大類資產(chǎn)配置等維度理解市場，而非簡單從宏觀經(jīng)濟(jì)出發(fā)。即便考察基本面，也需割裂看宏觀gdp和微觀盈利，盈利“右側(cè)拐點(diǎn)”將領(lǐng)先于收入。

　　此外，牛市節(jié)奏一波三折，分為純粹提估值、估值盈利雙升、盈利向上估值乏力的三個階段。類比05-07年牛市，目前a股仍處于抬估值的第一階段。05-07年牛市第一階段后的調(diào)整發(fā)生在06年5月-8月，誘發(fā)因素包括1季報差、5月19日加息、再融資和ipo加速、美國和日本等加息預(yù)期。而從目前的情況看，即將推出的上證50etf期權(quán)對股指影響有限，略利好上證50成份股，券商中期受益。上周末流傳的險資兩融業(yè)務(wù)受限，即便屬實(shí)，規(guī)模也很小，反觀場外潛在入市資金高達(dá)5萬億。海通提示，行情“未到站，勿下車”。

　　申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明則認(rèn)為，本周的操作策略很簡單，風(fēng)險厭惡者完全可以集中資金打新股，風(fēng)險偏好者可以借急跌抄底。